Bagaimana Hyperliquid Dengan $10 Bilion Minat Terbuka Sedang Membentuk Semula Pasaran Global 24/7

Hyperliquid, bursa niaga hadapan kekal terdesentralisasi yang dibina di atas blok rantai Lapisan-1 miliknya sendiri, telah melepasi paras $10 bilion dalam minat terbuka, menurut analisis Talos yang diterbitkan pada 17 Jun 2026 . Angka ini mengukuhkan kedudukannya sebagai bursa niaga hadapan kekal ketiga terbesar di dunia mengikut minat terbuka, hanya di belakang Binance dan CME . Kira-kira $4 bilion daripada minat terbuka itu datang daripada aset bukan kripto—indeks ekuiti, komoditi, dan kontrak pra-IPO sintetik—menandakan satu anjakan struktur dalam cara pasaran derivatif beroperasi .

Pencapaian ini memuncak dalam tempoh pertumbuhan pesat protokol yang mengendalikan kira-kira $2.9 trilion dalam jumlah dagangan niaga hadapan kekal pada tahun fiskal 2025 dan menjana hasil protokol sebanyak $843 juta dengan pasukan hanya sebelas orang . Grayscale, dalam nota penyelidikan Mei 2026, menyifatkan Hyperliquid sebagai "kejayaan cemerlang terbesar dalam kripto" .

HIP-3: Kilang Pasaran yang Membuka Segala-galanya

Enjin di sebalik pengembangan Hyperliquid ke dalam aset tradisional ialah HIP-3 (Cadangan Penambahbaikan Hyperliquid 3), rangka kerja pasaran niaga hadapan kekal tanpa kebenaran yang beroperasi di rangkaian utama pada 13 Oktober 2025 . Di bawah HIP-3, sesiapa yang mempertaruhkan 500,000 token HYPE boleh melancarkan pasaran niaga hadapan kekal mereka sendiri pada enjin padanan Hyperliquid, mengawal aset yang dijejak, oracle yang digunakan, had leveraj, dan struktur yuran .

Trade.xyz, pelaksana HIP-3 yang dominan, menyumbang lebih 90% daripada minat terbuka HIP-3 dan telah melancarkan pasaran meliputi minyak mentah WTI, emas, perak, Nasdaq 100, ekuiti individu seperti NVDA dan TSLA, serta kontrak pra-IPO . Menjelang awal Mac 2026, jumlah dagangan pasaran HIP-3 mewakili 30% daripada jumlah dagangan harian Hyperliquid sebanyak $7.34 bilion . Pada 23 Mac, HIP-3 mencatat rekod $5.4 bilion dalam dagangan sehari, diterajui oleh perak pada $1.3 bilion, minyak mentah WTI pada $1.2 bilion, dan minyak mentah Brent pada $940 juta .

Minat terbuka aset dunia sebenar HIP-3 mencapai paras tertinggi sepanjang masa sebanyak $3 bilion pada 2 Jun 2026, dan telah mencatat rekod bulanan baharu setiap bulan sejak dilancarkan .

Pasaran Minyak 24/7: Apabila CME Ditutup, Hyperliquid Dibuka

Pengesahan paling dramatik HIP-3 datang daripada minyak mentah. Pada 9 April 2026, kontrak niaga hadapan minyak WTI dan Brent mencatatkan dagangan gabungan sebanyak $4 bilion dalam 24 jam di Hyperliquid—mengatasi jumlah dagangan harian Bitcoin di bursa yang sama buat kali pertama .

Pemangkinnya adalah geopolitik: apabila serangan udara AS-Israel melanda Iran pada petang Jumaat pada akhir Februari 2026, pasaran derivatif komoditi tradisional ditutup. Hyperliquid dibuka . Kontrak niaga hadapan minyak mentah WTI platform (CL-USDC) menyaksikan lonjakan dagangan harian daripada kira-kira $21 juta kepada lebih $1.2 bilion apabila peniaga berlumba-lumba untuk mendapatkan pendedahan . Menjelang Mac 2026, kontrak itu telah mencecah $1.7 bilion dalam jumlah dagangan harian puncak dengan kira-kira $300 juta dalam minat terbuka, menjadikannya produk ketiga paling banyak didagangkan di platform .

JPMorgan mengetengahkan lonjakan ini dalam laporan Mac 2026, dengan menyatakan tarikan ketara di kalangan pedagang bukan kripto yang mencari pendedahan minyak berterusan di luar waktu dagangan CME . TD Securities mengesahkan perkembangan yang lebih pelik: harga minyak mentah hujung minggu Hyperliquid meramalkan pembukaan sebenar CME pada hari Isnin dengan ketepatan 80%, menunjukkan bahawa gelanggang atas rantaian ini sudah menerajui penemuan harga semasa jurang hujung minggu selama 49 jam .

S&P 500 Atas Rantaian—Dengan Lesen Rasmi

Pada 18 Mac 2026, Indeks S&P Dow Jones mengambil langkah yang belum pernah berlaku sebelum ini dengan melesenkan indeks utama S&P 500 kepada Trade.xyz untuk kontrak niaga hadapan kekal di Hyperliquid, menandakan kali pertama dalam sejarah S&P jenamanya dilesenkan kepada protokol atas rantaian . The Wall Street Journal melaporkan langkah itu sebagai cabaran langsung kepada bursa mapan, dengan ICE dan CME menghadapi persaingan 24/7 buat kali pertama .

Kontrak niaga hadapan S&P 500 yang dilesenkan secara rasmi menggunakan data indeks S&P DJI gred institusi, diselesaikan dalam USDC, dan didagangkan 24 jam sehari, 365 hari setahun untuk pelabur bukan AS yang layak . Ia melepasi paras $100 juta dalam jumlah dagangan 24 jam dalam masa beberapa hari selepas pelancaran dan dengan pantas menjadi salah satu daripada sepuluh pasaran terbesar bursa . Hampir separuh daripada semua jumlah dagangan niaga hadapan S&P 500 di Hyperliquid berlaku di luar waktu pasaran AS—semasa tempoh 49 jam dari penutupan Jumaat hingga pembukaan semula niaga hadapan CME pada Ahad, apabila tiada gelanggang lain yang aktif .

Kontrak Pra-IPO SpaceX dan Sempadan Penemuan Harga Baharu

Pada 18 Mei 2026, Trade.xyz melancarkan kontrak niaga hadapan pra-IPO SpaceX sintetik di Hyperliquid di bawah ticker SPCX-USDC, dibuka pada harga rujukan $150 yang membayangkan penilaian kira-kira $1.78 trilion . Dalam beberapa jam, kontrak itu melonjak kepada $216 .

Menjelang IPO SpaceX pada 12 Jun, minat terbuka agregat merentasi gelanggang mencecah $215 juta, dengan jumlah dagangan kumulatif melebihi $2.2 bilion . Minat terbuka pra-pasaran SPCX Binance melepasi $252 juta, mendahului sedikit berbanding anggaran $225 juta Hyperliquid setakat 12 Jun . Pasaran pra-IPO yang lebih luas di Hyperliquid—termasuk SPCX dan kontrak lain—menarik lebih $250 juta dalam minat terbuka gabungan menurut Talos, walaupun penting untuk ambil perhatian bahawa angka ini mencerminkan pasaran agregat merentasi pelbagai gelanggang, bukan Hyperliquid sahaja . Kontrak SPCX Hyperliquid menduduki tempat keempat dalam minat terbuka dalam pasaran HIP-3nya sendiri pada hari penyenaraian .

Arkham Research menyifatkan episod itu sebagai bukti bahawa Hyperliquid "sedang dalam proses membuktikan dirinya sebagai gelanggang utama untuk penemuan harga pra-pasaran" . Niaga hadapan SPCX didagangkan pada premium ~7% kepada penutupan Nasdaq pada hari penyenaraian, dengan harga sekitar $172 berbanding harga IPO $135 .

Gelanggang Hujung Minggu Wall Street

Statistik dagangan di luar waktu adalah menakjubkan. Lebih daripada 60% jumlah dagangan niaga hadapan minyak dan hampir 50% daripada jumlah dagangan niaga hadapan S&P 500 di Hyperliquid berlaku di luar waktu pasaran AS, menurut Talos . The Wall Street Journal melaporkan pada 2 Jun 2026 bahawa Hyperliquid telah muncul sebagai "gelanggang pilihan untuk sebilangan besar profesional kewangan tradisional yang berdagang di luar waktu pasaran terkawal" .

Hyperliquid masih tidak boleh diakses oleh penduduk AS, walaupun sesetengah pengguna di kawasan terhad mengaksesnya melalui VPN—satu fakta yang dinyatakan oleh Journal . Liputan aset yang luas platform dan operasi 24/7 mendorongnya ke arah penggunaan yang kebanyakannya bukan kripto, dengan komoditi dan indeks ekuiti mendorong majoriti volum pasaran HIP-3 .

Kewangan: Mesin Yuran di Belakang Hanya Tether dan Circle

Ekonomi protokol Hyperliquid kini adalah antara yang terkuat dalam kripto. Platform menjana $843 juta dalam hasil protokol pada FY2025 dan kira-kira $61 juta dalam yuran pada Mac 2026 sahaja, meletakkannya pada kadar tahunan melebihi $640 juta . Yuran protokol mingguan mencapai kira-kira $14–15.6 juta menjelang pertengahan 2026, menduduki tempat di belakang hanya Tether dan Circle di kalangan semua protokol kripto—kedudukan yang disahkan oleh pelbagai laporan industri dari Mac hingga Jun 2026 .

Perlu diperhatikan bahawa kedudukan perbandingan spesifik (protokol penjana yuran ketiga terbesar di belakang Tether dan Circle) bergantung pada bagaimana hasil protokol ditakrifkan. Sesetengah analisis meletakkan Hyperliquid di tempat keempat merentasi keseluruhan ekosistem kripto, bergantung pada sama ada penerbit stabilcoin seperti Tether dan Circle dimasukkan dalam kategori yang sama . Walau apa pun, hasil $843 juta Hyperliquid dalam FY2025 dengan pasukan sebelas orang menenggelamkan ekonomi unit hampir setiap protokol DeFi lain .

Token HYPE Mencapai Paras Tertinggi Sepanjang Masa

Token HYPE mencapai paras tertinggi baharu sepanjang masa sebanyak $76.70 pada 16 Jun 2026, hari yang sama penganalisis mencatatkan pencapaian minat terbuka $10 bilion . Pergerakan ini menandakan tempoh momentum menaik yang mampan bertepatan dengan pengumuman lesen S&P 500 pada bulan Mac, jumlah dagangan minyak yang memecah rekod, dan pelancaran kontrak pra-IPO SpaceX pada bulan Mei. Token itu sebelum ini telah mencecah puncak minat terbuka $15.8 bilion pada Ogos 2025, dan struktur pasarannya kini mencerminkan kira-kira 34% daripada minat terbuka Binance dan 54% daripada minat terbuka niaga hadapan kripto CME .

Apa Seterusnya

Trajektori yang dibentuk oleh HIP-3—derivatif atas rantaian berterusan untuk sebarang aset, dilancarkan tanpa kebenaran—telah menarik perhatian pemain infrastruktur pasaran mapan. Fortune melaporkan pada April 2026 bahawa tetingkap penyelesaian tradisional semakin tertutup apabila dagangan 24/7 menjadi norma . Hyperliquid, yang masih tidak boleh diakses oleh pengguna AS, kini mendapati dirinya berada di tengah-tengah perbualan kawal selia tentang bagaimana rupa padang permainan yang adil apabila pasaran tidak pernah ditutup.