Mengapa Jiang Zhuoer Jual 100% Bitcoin pada AS$77,226

Jiang Zhuoer menjual keseluruhan pegangan Bitcoinnya pada AS$77,226 sebagai langkah taktikal menghadapi risiko makroekonomi. Pengasas BTC.TOP itu berkata data Indeks Harga Pengeluar (PPI) Amerika Syarikat yang lebih tinggi daripada jangkaan telah menaikkan anggarannya tentang kebarangkalian Rizab Persekutuan AS (Fed) menaikkan kadar faedah kepada 70%. Beliau juga menjangka bacaan Indeks Harga Pengguna (CPI) seterusnya tidak akan memihak kepada pasaran, lalu bersedia mengambil posisi jual singkat (short). 510

Angka 70% itu ialah anggaran peribadi Jiang, bukannya unjuran rasmi Fed. Logiknya mudah: jika inflasi kekal degil, dasar monetari yang lebih ketat boleh menekan aset berisiko, termasuk Bitcoin.

Pencetus utama: PPI, CPI dan risiko Fed

Keputusan pada 11 September itu berasaskan risiko menjelang peristiwa ekonomi utama:

• Bacaan PPI yang lebih kukuh meningkatkan kebimbangannya bahawa inflasi belum reda dengan cukup pantas.
• Beliau menganggarkan kebarangkalian kenaikan kadar Fed pada 70%.
• Beliau menjangka data CPI yang bakal dikeluarkan akan mengukuhkan, bukannya mengurangkan, tekanan tersebut.
• Daripada terus memegang BTC spot ketika ketidaktentuan tinggi, beliau menjual semua pegangan pada AS$77,226 dan menyatakan kesediaan untuk mengambil posisi short. 5710

Ini tidak semestinya bermaksud Jiang membuat penilaian kekal bahawa nilai jangka panjang Bitcoin lemah. Sebaliknya, beliau melihat gabungan data inflasi dan jangkaan dasar Fed sebagai pemangkin risiko penurunan dalam tempoh dekat.

Berbeza daripada jual singkat pada 4 September

Jiang sudah pun membuat dagangan dari sisi short seminggu lebih awal, tetapi asas pertimbangannya berlainan.

Pada 4 September, beliau menjual semua BTC sekitar AS$82,050 dan membuka posisi jual singkat penuh dalam niaga hadapan kekal BTC. Ketika itu, hujahnya lebih tertumpu pada struktur pasaran: aliran dana ETF Bitcoin melemah dan mencatat aliran keluar bersih pertama, sedangkan BTC naik menghampiri hujung atas julatnya sekitar AS$81,500. Beliau turut berpandangan kira-kira 13 hari tempoh pengukuhan belum mencukupi untuk menembusi rintangan AS$83,000 hingga AS$84,000. 505360

Dagangan itu tidak lama. Jiang kemudian berkata beliau menutup posisi short sekitar AS$79,480 dan kembali memegang ETH spot sepenuhnya, dengan alasan kekuatan relatif Ethereum serta aliran masuk ETF yang berterusan. 495152

Dagangan	Keadaan ketika masuk posisi	Asas utama	Perkembangan selepas itu
4 September	BTC sekitar AS$82,050	Aliran ETF melemah, cubaan penembusan dilihat gagal, dan rintangan AS$83,000–AS$84,000	Posisi short ditutup sekitar AS$79,480; beliau kembali kepada ETH spot. 5052
11 September	BTC pada AS$77,226	PPI lebih panas, anggaran 70% kemungkinan kenaikan kadar Fed, serta kebimbangan terhadap CPI	Semua BTC dijual dan beliau menyatakan kesediaan untuk short. 510

Ringkasnya, dagangan pertama ialah pertaruhan jangka pendek berdasarkan teknikal serta aliran dana. Keputusan kedua lebih jelas sebagai dagangan risiko makro, dengan fokus pada inflasi dan dasar monetari.

Jiang berbanding kem “beli ketika harga susut”

Posisi Jiang berbeza daripada pandangan Mark Sishka, ketua dagangan OTC global di Blockchain.com. Dalam kenyataannya pada 10 September, Sishka berkata kenaikan Bitcoin ke arah AS$80,000 telah mengubah kecenderungan pedagang daripada “jual ketika rali” kepada “beli ketika harga susut”. Namun, beliau mengingatkan bahawa leveraj posisi beli yang dibina semula masih boleh mencetuskan penjualan paksa dalam jangka pendek hingga ke AS$70,000–AS$72,000. 19

Kedua-dua pandangan ini boleh berlaku serentak, tetapi membawa maksud strategi yang berbeza:

• Pendekatan Jiang: Kurangkan pendedahan spot dan berpotensi short menjelang peristiwa makro yang boleh melemahkan selera risiko.
• Pendekatan Sishka: Terima kemungkinan pembetulan tajam dalam masa dekat, tetapi lihat ia sebagai paras lebih rendah yang mungkin menjadi peluang pengumpulan, bukan semestinya isyarat aliran menurun berpanjangan. 19

Data opsyen pada awal September juga menunjukkan premium opsyen beli (call) lebih tinggi berbanding opsyen jual (put), menandakan permintaan yang relatif lebih kukuh untuk pendedahan kenaikan harga. Ia bukan jaminan BTC akan naik, tetapi menjelaskan mengapa sebahagian peserta pasaran masih optimistik walaupun risiko pembetulan akibat leveraj wujud. 20

Maksud zon AS$70,000–AS$72,000 bagi kedua-dua pihak

Julat harga yang sama membawa tafsiran berbeza.

Selepas jualannya pada 4 September, Jiang mengenal pasti AS$70,000–AS$72,000 sebagai kawasan yang perlu diperhatikan dalam konteks risiko penurunan jika rintangan kekal utuh. 5061 Sishka pula menggambarkan kemungkinan penurunan ke zon itu sebagai pembersihan leveraj jangka pendek yang boleh digunakan pembeli sebagai titik masuk. 19

Pertikaian sebenar bukan pada sama ada Bitcoin boleh jatuh dengan ketara, tetapi sama ada penurunan itu patut dijadikan dagangan short atau peluang membeli.

Bagaimana ia sepadan dengan pandangan Jiang yang berubah-ubah pada 2026

Pandangan Jiang sepanjang 2026 jelas bersifat bersyarat dan berubah mengikut data pasaran.

Pada akhir Jun, beliau menjangkakan Bitcoin boleh membentuk paras terendah antara AS$42,000 dan AS$44,000 pada suku keempat 2026. Analisis itu menggunakan rangka kerja kitaran dan nilai aset bersih pasaran Strategy, atau mNAV. 3536

Menjelang akhir Ogos, beliau mengubah pendirian dengan ketara. Selepas Bitcoin menghampiri AS$79,500, beliau berkata kira-kira 90% yakin pasaran bear kripto telah berakhir dan berpendapat Ethereum boleh mengatasi prestasi Bitcoin. Beliau merancang menambah modal kepada ETH jika BTC mundur ke AS$67,000–AS$72,000. 3334

Justeru, penjualan BTC pada 11 September lebih tepat dibaca sebagai tindak balas jangka pendek terhadap perubahan risiko makro, bukannya semestinya kembali sepenuhnya kepada ramalan AS$42,000–AS$44,000 pada Jun.

Kesimpulan

Jiang Zhuoer menjual semua Bitcoin pada AS$77,226 kerana beliau percaya data PPI yang lebih tinggi telah meningkatkan kebarangkalian kenaikan kadar Fed secara bermakna, sementara bacaan CPI seterusnya berpotensi menambah tekanan. Anggaran 70% itu ialah pandangan beliau sendiri, dan langkah tersebut merupakan keputusan taktikal untuk mengelakkan — atau berpotensi meraih manfaat daripada — risiko penurunan jangka dekat. 510

Pendirian itu berbeza daripada dagangan short pada 4 September yang lebih dipacu oleh kelemahan aliran ETF dan rintangan AS$83,000–AS$84,000. Ia juga berlawanan dengan bacaan Sishka yang lebih membina: penurunan ke AS$70,000–AS$72,000 masih boleh berlaku, tetapi mungkin menjadi peluang untuk pembeli, bukan permulaan pasaran bear yang berpanjangan. 1950