Nvidia Kunci Bekalan Memori AI, Kontrak 3 hingga 5 Tahun Jadi Senjata Baharu Perlumbaan Cip

Kerjasama ini lebih luas daripada perjanjian pembelian biasa. Melalui pembangunan bersama, pembekal memori boleh terlibat lebih awal dalam perancangan platform. Ini membolehkan reka bentuk memori, proses kelayakan, pembungkusan cip dan pengeluaran diselaraskan dengan pelancaran pemecut Nvidia pada masa hadapan. Bagaimanapun, pengumuman itu tidak menyatakan harga, jumlah bekalan atau tempoh kontrak yang lengkap.

Laporan berasingan turut menyebut bahawa Nvidia telah menandatangani perjanjian DRAM dan HBM berbilang tahun dengan SK hynix dan Micron. Namun, dakwaan itu wajar dilihat sebagai susunan yang dilaporkan, bukannya kontrak yang telah didedahkan sepenuhnya. Terma tepat perjanjian Micron yang dilaporkan — termasuk jumlah, struktur harga dan tempohnya — masih tidak diketahui umum.

Mengapa Nvidia mengunci bekalan memori sekarang?

HBM bukan sekadar komponen komoditi yang mudah diganti dalam sistem AI. Ia perlu memenuhi keperluan ketat dari segi lebar jalur, penggunaan kuasa, pembungkusan dan keserasian dengan platform pemecut. Jika bekalan memori lewat atau generasi baharu tidak sempat lulus kelayakan, penghantaran keseluruhan sistem AI boleh terjejas.

Sebab itu peruntukan bekalan yang dijamin amat bernilai kepada Nvidia. Komitmen berbilang tahun memberikan gambaran lebih jelas tentang jumlah memori yang tersedia untuk sistem masa depan dan mengurangkan risiko pengeluaran pemecut Nvidia berkembang lebih pantas daripada bekalan HBMnya.

Bagi pengeluar memori pula, komitmen pelanggan membantu perancangan kapasiti serta menyokong keputusan untuk membina kilang fabrikasi dan membeli peralatan mahal. Dalam erti kata lain, pelanggan besar membantu membiayai pengembangan bekalan yang mereka sendiri perlukan.

Komen terbaru Micron menggambarkan betapa ketatnya keadaan pasaran. Syarikat itu berkata pelanggan pusat data meminta kira-kira 50 peratus lebih banyak memori daripada jumlah yang mampu dijanjikan Micron. Mehrotra turut menyifatkan memori sebagai aset strategik untuk AI kerana sistem tersebut memerlukan memori yang lebih banyak, lebih pantas dan menggunakan kuasa yang lebih rendah.

Daripada kontrak tahunan kepada komitmen tiga hingga lima tahun

Ledakan AI sedang mengubah cara memori dijual. Kontrak DRAM secara tradisinya banyak bergantung pada perjanjian jangka pendek, termasuk kontrak tahunan. Kini, pembekal dan pelanggan besar semakin beralih kepada perjanjian tiga hingga lima tahun yang meliputi jumlah bekalan, harga dan komitmen kewangan.

Sesetengah perjanjian jangka panjang boleh merangkumi harga minimum, julat harga, bayaran pendahuluan, cagaran atau syarat “ambil atau bayar” (take-or-pay). Di bawah struktur ini, pelanggan bersetuju membayar jumlah yang telah ditetapkan walaupun keperluan sebenar mereka kemudian berkurangan.

Pertukarannya agak mudah difahami:

• Bagi Nvidia dan pembeli lain: kontrak lebih panjang meningkatkan kepastian peruntukan dan mengurangkan risiko kekurangan secara mengejut.
• Bagi pengeluar memori: permintaan yang telah dikunci memberikan gambaran hasil yang lebih jelas dan membantu membiayai pengembangan kapasiti.
• Bagi kedua-dua pihak: fleksibiliti berkurangan jika permintaan AI, harga atau keperluan produk berubah.

Justeru, perjanjian bekalan bukan bermaksud harga akan kekal tinggi selama-lamanya atau bekalan akan sentiasa tersedia tanpa masalah. Ia hanya memberikan kepastian kontrak untuk produk dan jumlah tertentu — bukan perlindungan daripada kelewatan kilang, masalah kelayakan atau kemerosotan permintaan.

Apa yang didedahkan oleh perjanjian lima tahun Micron?

Micron berkata ia telah menandatangani 16 perjanjian pelanggan strategik setakat tempoh laporan suku ketiga tahun fiskal 2026. Reuters melaporkan nilai keseluruhan perjanjian itu sekitar AS$22 bilion, manakala laporan lain menyifatkannya sebagai struktur lima tahun dengan mekanisme harga yang bertujuan melindungi margin syarikat.

Perjanjian tersebut tidak dikenal pasti secara terbuka sebagai satu kontrak lima tahun khusus dengan Nvidia. Sebaliknya, ia lebih sesuai dilihat sebagai bukti bahawa model kontrak baharu sedang berkembang dalam industri memori. Micron berkata perjanjian pelanggan strategik berbilang tahun itu sepatutnya menjadikan prestasi kewangannya lebih kukuh dan mudah dijangka.

Model ini juga memindahkan sebahagian risiko kepada pelanggan. Jika pembeli menempah terlalu banyak kapasiti tetapi penggunaan AI menjadi perlahan, mereka mungkin masih perlu membayar pembelian yang telah dijanjikan atau berdepan rundingan semula yang sukar. Sebaliknya, pembeli yang tidak membuat komitmen mencukupi mungkin gagal mendapatkan tambahan HBM pada harga yang menarik apabila permintaan terus meningkat.

Keputusan Micron dan perlumbaan membina kapasiti

Keputusan kewangan Micron menunjukkan mengapa pengeluar memori kini mempunyai kuasa tawar-menawar untuk menuntut komitmen lebih panjang. Syarikat itu melaporkan hasil suku ketiga tahun fiskal 2026 yang mencecah rekod AS$41.46 bilion bagi suku yang berakhir pada 28 Mei 2026.

Pelan pengembangan Micron di Amerika Syarikat juga semakin besar. Pada awalnya, syarikat itu mengumumkan rancangan kira-kira AS$150 bilion untuk pembuatan memori domestik dan AS$50 bilion bagi penyelidikan serta pembangunan — sekitar AS$200 bilion secara keseluruhan. Pada Julai 2026, Micron berkata jumlah pelaburan yang dirancang di AS telah dinaikkan kepada lebih AS$250 bilion sehingga 2035.

Namun, pelaburan sebesar itu ialah penyelesaian jangka panjang, bukannya jawapan segera kepada kekurangan bekalan semasa. Kilang pertama Micron di Idaho dijangka menghasilkan wafer awal pada pertengahan 2027, tetapi pengeluaran yang benar-benar bermakna dijangka meningkat terutamanya sepanjang 2028. Kilang kedua di Idaho pula disasarkan menghasilkan wafer pertama pada penghujung 2028.

Mengapa kekurangan mungkin berlanjutan hingga 2028?

Masa yang diperlukan untuk membina kilang baharu menjelaskan mengapa bekalan tambahan tidak boleh meredakan tekanan dengan cepat. Pembinaan bilik bersih, pemasangan peralatan, kelayakan proses dan peningkatan kadar hasil semuanya mengambil masa.

Micron berkata bekalan dijangka bertambah secara beransur-ansur pada 2028, tetapi syarikat itu masih belum dapat menentukan bila bekalan akan benar-benar mengejar permintaan.

Oleh itu, tahun 2028 lebih tepat dianggap sebagai ufuk perancangan, bukannya tarikh pasti berakhirnya kekurangan. Tekanan boleh berlanjutan jika penggunaan memori AI meningkat lebih pantas daripada pengeluaran. Ia juga boleh reda lebih awal jika pembangunan AI menjadi perlahan, pelanggan mengurangkan tempahan atau kapasiti baharu meningkat lebih cepat daripada jangkaan.

Risiko lebih besar: menempah terlalu banyak kapasiti

Kontrak jangka panjang melindungi kedua-dua pihak daripada sesetengah bentuk ketidakpastian, tetapi ia juga boleh membesarkan kesan ramalan yang tersasar. Jika penyedia awan dan pembangun AI menempah kapasiti berdasarkan rancangan penggunaan yang terlalu optimistik, sementara kilang baharu mula meningkatkan pengeluaran mulai 2028, pasaran boleh berubah daripada kekurangan kepada lebihan inventori.

Keadaan itu akan menekan harga memori, kadar penggunaan kilang dan rundingan kontrak. Pembeli mungkin meminta harga lebih rendah atau jumlah pembelian yang dikurangkan, manakala pembekal pula berdepan margin yang lebih lemah selepas melabur besar untuk menambah kapasiti.

Persoalan utama bukan sekadar sama ada Nvidia berjaya mendapatkan HBM yang mencukupi hari ini. Persoalannya ialah sama ada penggunaan memori AI sebenar akan berkembang cukup pantas untuk menyerap kapasiti yang sedang dibina bagi separuh kedua dekad ini.

Perjanjian Nvidia yang dilaporkan serta kerjasama pembangunan bersama SK hynix menunjukkan betapa strategiknya bekalan memori dalam perlumbaan AI. Namun, ia tidak menghapuskan sifat kitaran industri memori — pasaran yang masih boleh beralih daripada kekurangan kepada lebihan bekalan apabila jangkaan permintaan berubah.