Bagaimana BitFuFu Meraih Keuntungan Pengeluaran 22% dengan Melombong Lebih Sedikit

Mengecil untuk berkembang: membuang lebihan dalam krisis kos

Pengurangan serentak dalam jumlah kadar hash dan kuasa bukanlah tanda masalah tetapi cerminan tekanan mendalam yang melanda industri perlombongan Bitcoin. Menjelang awal 2026, purata kos tunai untuk melombong satu Bitcoin bagi syarikat tersenarai awam telah membengkak kepada kira-kira $79,995 (sekitar RM372,000), menurut laporan CoinShares S1 2026 . Dengan harga Bitcoin yang mendatar dalam julat $69,000–$70,000, ramai operator mengalami kerugian yang ketara bagi setiap syiling . Himpitan margin ini mendorong gelombang penyerahan pelombong dan memaksa penutupan pelantar yang tidak cekap. CoinShares menganggarkan sehingga 20% daripada armada perlombongan global berkemungkinan tidak menguntungkan pada paras harga hash tersebut .

Berlatarbelakangkan situasi ini, pengurangan BitFuFu dalam kadar hash terurus dan kapasiti kuasa boleh dilihat sebagai penyingkiran kapasiti kos tinggi atau pihak ketiga. Dengan menumpukan sumbernya kepada armada milik sendiri yang paling cekap, syarikat itu secara berkesan meningkatkan kualiti pengeluarannya, bukan kuantitinya. Peningkatan kecil dalam kecekapan armada purata kepada 17.8 J/TH daripada 18.1 J/TH, walaupun sederhana, adalah keuntungan kritikal apabila setiap pecahan joule per terahash boleh menjadi perbezaan antara operasi yang menguntungkan dan tidak menguntungkan .

Strategi untuk kunci kira-kira: tesis pengumpulan perbendaharaan

Matlamat akhir pivot perlombongan sendiri dapat dilihat pada kunci kira-kira syarikat. Pegangan Bitcoin BitFuFu meningkat sebanyak 43 BTC kepada 1,855 BTC pada akhir Mei, meningkat daripada 1,812 BTC pada akhir April . Peningkatan ini hampir keseluruhannya berpunca daripada operasi perlombongannya sendiri, menunjukkan bahawa syarikat itu menyimpan sebahagian besar syiling yang dilombong sendiri dan bukannya menjualnya untuk menampung kos. Lu telah menyifatkan tempoh pengukuhan harga Bitcoin sebagai peluang pengumpulan, dan angka Mei menunjukkan falsafah ini dipraktikkan . Imbal baliknya ialah penyusutan pendapatan utama daripada perniagaan perlombongan awan, yang menjana $57.5 juta pada S1 2026, menyumbang kira-kira 79% daripada jumlah pendapatan syarikat . BitFuFu meletakkan pertaruhan jangka panjang pada peningkatan nilai Bitcoin, menerima pendapatan perkhidmatan jangka pendek yang lebih rendah sebagai pertukaran untuk timbunan aset digital yang lebih besar.

Angin baik dari Habsyah

Satu faktor khusus lokasi juga memainkan peranan yang kurang dihargai: pelonggaran sekatan bekalan elektrik di kemudahan perlombongan BitFuFu di Habsyah. Syarikat itu secara jelas menyebut peningkatan ini sebagai angin baik yang meningkatkan masa operasi pelombong dan menyumbang kepada keuntungan pengeluaran, bebas daripada pengagihan semula kadar hash yang strategik . Dalam industri di mana kuasa yang murah dan boleh dipercayai adalah kelebihan daya saing utama, kelegaan operasi ini memberikan rangsangan segera.

Berenang melawan arus industri

Sektor perlombongan yang lebih luas pada pertengahan 2026 berada dalam mod kelangsungan hidup, dan strategi BitFuFu sangat menonjol. Apabila harga hash—hasil per unit kuasa pengkomputeran—merudum ke paras terendah pasca-pembahagian dua (halving) kira-kira $28–$36 per PH/s/hari, pelombong awam lain kelam-kabut mempelbagaikan kepada pusat data AI atau hanya mengurangkan risiko dengan mencairkan syiling yang dilombong untuk menampung perbelanjaan operasi . BitFuFu bergerak ke arah yang bertentangan. Dengan menarik balik perkhidmatan perlombongan awannya dan menyorok Bitcoin yang dilombong sendiri, syarikat itu secara berkesan 'membeli' turun naik (volatiliti). Ia menyerap kesakitan akibat aliran pendapatan perkhidmatan yang berkurangan sekarang, dengan andaian bahawa Bitcoin pada lejarnya akan bernilai lebih tinggi pada masa hadapan. Pendekatan ini bukan tanpa risiko dan sangat bergantung pada operasi yang cekap dan kedudukan tunai yang kukuh untuk bertahan dalam tempoh sebelum hasil masa depan tersebut menjadi kenyataan.