Pump.fun Kini Ungguli Hyperliquid dari Segi Pendapatan 30 Hari

Ini meletakkan Pump.fun di tempat ketiga dalam kalangan semua protokol kripto dari segi pendapatan 30 hari, hanya di belakang gergasi stablecoin Tether dan Circle . Ia menandakan pemulihan yang ketara dari pertengahan 2025, apabila Hyperliquid menjana kira-kira 3.4× pendapatan bulanan Pump.fun , dan menyusuli pencapaian awal pada September 2025 apabila Pump.fun mula-mula mengatasi Hyperliquid dalam pendapatan harian .

Kaveat penting: Jumlah nilai terkunci (TVL) Hyperliquid sekitar ~$6 bilion, jauh melebihi ~$251 juta Pump.fun . Ini bermakna hasil pendapatan Pump.fun setiap dolar TVL adalah jauh lebih tinggi — tetapi ia juga mencerminkan model perniagaan yang berbeza sama sekali, dibina atas terbitan memecoin bercirikan pusing ganti tinggi berbanding perdagangan kekal (perpetual trading).

Enjin Beli Balik dan Bakar Bernilai $423 Juta+

Model tokenomik Pump.fun adalah ciri paling menonjolnya. Sejak April 2026, platform ini telah memperuntukkan 50% daripada semua pendapatan bersih kepada kontrak pintar pada rantai yang tidak boleh diubah, yang membeli PUMP di pasaran terbuka dan segera membakar token tersebut .

• Pembelian balik terkumpul telah melebihi $423 juta, dengan kira-kira 145.5 bilion token PUMP dilupuskan — hampir 42% daripada bekalan edaran .
• Pada 29 April 2026, Pump.fun melaksanakan pembakaran tunggal terbesarnya: ~129 bilion token PUMP (~12.9% daripada bekalan maksimum), bernilai ~$370 juta pada masa itu . Jumlah bekalan dihadkan kepada 1 trilion token .
• Papan pemuka platform itu sendiri melaporkan $424.58 juta dalam pembelian balik terkumpul dan 158.12 bilion PUMP dibakar sehingga 11 Ogos 2026 .

Walaupun modal besar ini digunakan, token PUMP telah melalui tempoh genangan harga. Pelbagai sumber menyatakan bahawa pembelian balik hanyalah satu sisi persamaan bekalan; pembukaan kunci dan penjualan orang dalam kadangkala mengimbangi tekanan belian balik .

Persaingan Fomo: Pesaing Bermodal Besar

Pump.fun tidak lagi bersendirian dalam pasaran memecoin Solana. Fomo (FOMO) dilancarkan pada Mei 2025 dan telah berkembang dengan pesat:

• Mengumpul dana $94 juta ($17 juta Pusingan A diketuai Benchmark, diikuti $75 juta Pusingan B diketuai Index Ventures) pada penilaian melebihi $550 juta .
• Menjelang pertengahan 2026, ia telah mendaftarkan lebih 625,000 pengguna dan memproses berbilion dolar dalam volum dagangan terkumpul — dengan beberapa sumber menyebut >$4 bilion dalam volum tahun pertama .
• Fomo mencatatkan pendapatan mingguan tertinggi sepanjang masa sekitar ~$1.39 juta pada pertengahan Julai, menjadikannya protokol Solana ketiga tertinggi pendapatannya di belakang Pump.fun . Ia mencatatkan enam minggu berturut-turut volum dagangan tertinggi sepanjang masa dan sempat mengatasi Axiom dalam yuran harian pada 6 Ogos 2026 .

Tindak balas kompetitif Pump.fun agresif:

• Tawaran pancingan: bonus penandatanganan sekali $20,000 ditambah pampasan $30,000/bulan untuk pengguna Fomo yang memindahkan kedudukan mereka, menutup akaun Fomo, dan menandatangani perjanjian eksklusif .
• Ciri dagangan sosial yang dinaik taraf untuk menentang UX berfokuskan sosial Fomo, yang membolehkan pengguna mengikuti pedagang, melihat tesis mereka, dan melaksana terus daripada suapan .
• Walaupun di bawah tekanan, Pump.fun melanjutkan bahagian pasarannya, meraih ~62% daripada semua hasil pelancaran Solana dan ~55% daripada volum dagangan pelancaran dalam beberapa minggu kebelakangan ini .

Pembukaan Kunci Token 12 Ogos yang Semakin Hambat

Ujian paling segera untuk tokenomik Pump.fun ialah pembukaan kunci berjadual pada 12 Ogos 2026:

Ini adalah yang terkini dalam siri pembukaan kunci orang dalam. Pada 12 Julai 2026, pasukan mengeluarkan 82.5 bilion PUMP ($127 juta) dalam pembukaan kunci tebing kontroversi yang menguji naratif "pelancaran adil" Pump.fun — token dibuka kunci tepat setahun selepas ICO $1.32 bilion . Pada bulan yang sama, Pump.fun berdepan kontroversi pemberhentian kerja, dengan bekas pekerja mengatakan mereka dipecat dua bulan sebelum token mereka terletak hak, terlepas pembukaan kunci Julai .

Pembukaan kunci Ogos menambah tekanan jualan bersih yang boleh mengimbangi sebahagian daripada kesan positif program beli balik jika tidak dipadankan dengan permintaan setara atau pembakaran selanjutnya . Walaupun pembukaan kunci menjadikan token boleh dipindah milik — ia tidak menjamin penerima akan menjual — pasaran secara sejarah menganggap peristiwa sedemikian sebagai menurun .

Ringkasan: Momentum lwn. Pencairan

Dominasi Pump.fun dalam pendapatan protokol adalah nyata tetapi bergantung pada volum terbitan memecoin — model pusing ganti tinggi, TVL rendah berbanding pertukaran kekal Hyperliquid. Mekanisme beli balik dan bakar telah mengeluarkan bekalan bernilai >$423 juta daripada pasaran, yang membantu mendorong kenaikan 87% bulanan PUMP yang dilaporkan pada satu ketika (walaupun data harga tepat berbeza mengikut tetingkap sumber) .

Walau bagaimanapun, pembukaan kunci 6.875 bilion token pada 12 Ogos merupakan lebihan bekalan jangka pendek, dan kemunculan saingan bermodal besar (Fomo) dengan reka bentuk sosial-pertama memberi tekanan kepada Pump.fun untuk berbelanja besar bagi mengekalkan pengguna. 30 hari akan datang — antara pembukaan kunci dan reaksi pasaran terhadapnya — akan menjadi ujian kritikal sama ada momentum pendapatan dapat mengatasi pencairan token.