Apple Cecah $5 Trilion dengan Hampir Tiada Perbelanjaan AI — Strategi yang Mengecewakan Nvidia

Bagaimana Apple Merampas Semula Takhta Syarikat Paling Bernilai daripada Nvidia

Apple dan Nvidia terlibat dalam persaingan sengit sepanjang Julai 2026. Kedudukan syarikat paling bernilai bertukar ganti beberapa kali sepanjang sesi dagangan . Nvidia sebelum ini memegang tempat teratas sejak Jun 2025, mengatasi Microsoft .

• Pada 17 Julai, Apple sempat mengatasi Nvidia secara intraday, dengan Apple pada ~$4.88 trilion dan Nvidia pada ~$4.86 trilion selepas saham Nvidia jatuh 3.5% .
• Pada 27 Julai, Apple ditutup di atas Nvidia buat pertama kali sejak April 2025. Saham Nvidia jatuh 5% berikutan kejatuhan saham cip AI secara meluas, manakala saham Apple naik kira-kira 1%, memberikan Apple nilai pasaran $4.95 trilion berbanding Nvidia $4.77 trilion .
• Pada 28 Julai, Apple mencecah $5 trilion secara intraday .

Faktor utama yang memihak kepada Apple adalah peralihan pasaran daripada saham infrastruktur AI kepada naratif teknologi pengguna Apple yang lebih stabil .

Prestasi Saham Apple 2026: Terbaik dalam Magnificent Seven

Apple merupakan saham terbaik dalam kalangan Magnificent Seven pada tahun 2026 setakat akhir Julai . Setakat tahun ini hingga 28 Julai, saham Apple naik kira-kira 25%, menggandakan kenaikan S&P 500 yang sekitar 10% . Untuk suku kedua 2026, Apple naik kira-kira 14%, menduduki tempat ke-4 dalam kalangan Magnificent Seven di belakang Alphabet (+23%), Nvidia (+14.7%), dan Amazon (+14.4%) .

Lebih ketara adalah daya tahan Apple semasa kejatuhan pasaran. Apabila saham Magnificent Seven yang lain mengalami kerugian dua digit pada awal 2026, Apple hanya mencatat penurunan satu digit . Menjelang pertengahan tahun, Apple adalah satu-satunya saham Magnificent Seven yang didagangkan berhampiran paras tertinggi sepanjang masa . Seperti yang dinyatakan oleh seorang penganalisis, Apple semakin berfungsi sebagai "lindung nilai mega-cap terhadap perbelanjaan AI yang berlebihan" .

Jurang Perbelanjaan AI yang Menjadi Aset Terbesar Apple

Pendekatan berhati-hati Apple dalam perbelanjaan AI bertukar daripada kelemahan yang dilihat pada 2024–2025 kepada kelebihan kompetitif yang utama pada 2026 . Angkanya jelas:

• Perbelanjaan modal fiskal 2025 Apple adalah kira-kira $12.7 bilion .
• Sebagai perbandingan, Amazon, Microsoft, Meta, dan Alphabet bersama-sama merancang untuk membelanjakan lebih daripada $700 bilion dalam satu tahun, dengan sebahagian besar untuk infrastruktur AI .

Pendekatan Apple berbeza sama sekali. Daripada membina pusat data AI yang besar, Apple bekerjasama dengan Gemini milik Alphabet untuk Siri yang diubah suai, memastikan intensiti modal rendah sambil tetap menyampaikan ciri AI . Perkongsian ini dilaporkan berharga kira-kira $1 bilion setahun — jumlah yang kecil berbanding perbelanjaan pesaing .

CFO Kevan Parekh menggambarkan strategi Apple dalam panggilan pendapatan suku kedua: "Sejak awal, kami percaya AI adalah bidang pelaburan yang sangat penting untuk Apple Inc., dan kami akan melakukannya secara berperingkat di atas apa yang biasa kami laburkan dalam pelan hala tuju produk" .

Pasaran memberi ganjaran kepada disiplin ini. Saham Apple melonjak 15% daripada paras terendah Jun 2026 kerana pelabur secara jelas mengalu-alukan pendekatan berhati-hati terhadap perbelanjaan AI ini . Menjelang akhir Julai, pelabur semakin ragu-ragu terhadap perbelanjaan AI syarikat lain dan melihat pendekatan Apple yang lebih berhati-hati sebagai sesuatu yang positif .

Pemangkin di Sebalik Pencapaian $5 Trilion

Empat peristiwa utama bergabung untuk mendorong Apple mencapai pencapaian $5 trilion:

1. Kelulusan kawal selia China untuk Apple Intelligence. Pada pertengahan Julai, pengawal selia China meluluskan ciri AI Apple untuk digunakan pada iPhone di China, menamatkan proses pelesenan selama dua tahun dan membuka pasaran besar untuk perkhidmatan AI Apple . Apple bekerjasama dengan Alibaba dan Baidu, seperti yang dikehendaki oleh China .

2. Keputusan suku kedua fiskal yang memecahkan rekod. Suku kedua fiskal 2026 Apple (berakhir 28 Mac) menunjukkan hasil rekod sebanyak $111.2 bilion, meningkat hampir 17% tahun ke tahun, dengan permintaan iPhone yang kukuh dan pertumbuhan perkhidmatan yang stabil .

3. Pembelian balik saham. Apple giat membeli balik sahamnya, yang membantu menstabilkan dan meningkatkan nilai pasarannya .

4. Peralihan kepimpinan. Ketua Pegawai Eksekutif Tim Cook dijadualkan menyerahkan tampuk pemerintahan kepada Ketua Pegawai Eksekutif baharu John Ternus pada 1 September, menandakan salah satu peralihan kepimpinan terbesar dalam sejarah syarikat .

Pengajaran untuk Pelabur

Pencapaian $5 trilion Apple mencerminkan gabungan faktor yang sempurna: disiplin perbelanjaan AI yang bertukar daripada kelemahan kepada kekuatan, lonjakan saham 25% yang menjadikannya prestasi terbaik Magnificent Seven, kelulusan kawal selia China untuk Apple Intelligence, hasil iPhone dan perkhidmatan yang memecahkan rekod, serta peralihan pasaran daripada saham infrastruktur AI (menjejaskan Nvidia) kepada kestabilan Apple. Seperti yang dikatakan oleh seorang pengurus portfolio kepada Los Angeles Times, lindung nilai Apple adalah "ia masih sebuah syarikat teknologi, tetapi bukan syarikat AI" .