Circle Internet Group S2 2026: USDC Cecah $73.3B, Perkongsian Coinbase Kekal, dan Fokus Pertumbuhan Tanpa Dividen

Syarikat mencatatkan pendapatan sesaham (EPS) sebanyak $0.18, mengatasi anggaran penganalisis sebanyak $0.16. Namun, hasil terlepas ramalan $712 juta, menyebabkan saham jatuh hampir 4% dalam dagangan awal.

USDC dalam edaran berakhir suku pada $73.3 bilion, peningkatan 19% tahun ke tahun, manakala edaran purata mencecah paras tertinggi sepanjang masa $76.5 bilion. Jumlah transaksi dalam rantaian mencecah $14.8 trilion, naik 151% tahun ke tahun, menunjukkan setiap dolar bekalan USDC bergerak dengan lebih kerap.

Kadar pulangan rizab — hasil yang diperoleh Circle daripada tunai dan Perbendaharaan AS yang menyokong USDC — jatuh kepada 3.48%, lebih rendah daripada paras awal tahun ini, menjelaskan sebahagian mengapa pertumbuhan hasil (7%) ketinggalan berbanding pertumbuhan edaran (19%).

Perkongsian USDC Coinbase: Diperbaharui dengan Terma Sedia Ada Sehingga 2029

Semasa panggilan pendapatan, CEO Jeremy Allaire mengesahkan bahawa perjanjian pengedaran USDC dengan Coinbase telah diperbaharui dengan terma sedia ada memastikan stablecoin kekal terintegrasi dalam ekosistem produk Coinbase. Pembaharuan ini melanjutkan perkongsian itu selama tiga tahun tambahan sehingga 2029. CFO Coinbase, Alesia Haas, sebelum ini menyatakan bahawa kontrak tersebut diperbaharui secara automatik setiap tiga tahun ke kekekalan dan tidak boleh ditamatkan oleh mana-mana pihak.

Terma kekal tidak berubah daripada perjanjian asal Ogos 2023: Coinbase menerima 100% daripada pendapatan faedah daripada rizab USDC yang dipegang terus di platformnya, dan kedua-dua syarikat berkongsi hasil 50:50 untuk USDC yang dipegang di luar platform (contohnya, di pertukaran atau dompet lain). Pada 2024, Circle membayar Coinbase kira-kira $908 juta dalam kos pengedaran dan perkongsian hasil, mewakili kira-kira 54% daripada jumlah hasil Circle untuk tahun tersebut.

Tiada Dividen Suku Tahun: Circle sebagai Saham Pertumbuhan

CFO Jeremy Fox-Geen secara jelas menolak untuk memperkenalkan dividen suku tahun semasa panggilan pendapatan. "Jawapan ringkasnya adalah tidak, kami tidak," kata Fox-Geen ketika ditanya mengenai rancangan dividen. "Kami percaya bahawa pulangan yang tersedia kepada pemegang saham kami melalui pelaburan dalam platform adalah jauh lebih besar daripada membayar dividen suku tahun." Fox-Geen menegaskan bahawa Circle berhasrat untuk mengekalkan modal bagi melabur dalam produk, infrastruktur, dan peluang strategik, dan bukannya memulakan pembayaran tetap kepada pemegang saham. Pendirian pihak pengurusan ialah modal boleh menjana pulangan yang lebih kukuh dengan membiayai pertumbuhan, meletakkan Circle sebagai saham pertumbuhan dan bukannya syarikat yang membayar dividen.

Pihak pengurusan juga mengulangi sasaran pertumbuhan USDC dalam jangka panjang sekitar 40% setahun, memetik unjuran pihak ketiga bahawa pasaran stablecoin akan mencecah $1–$4 trilion menjelang 2030.

USDC Natif di X Layer OKX

Pada 6 Ogos 2026, Circle melancarkan USDC natif dan Protokol Pemindahan Rantaian Silang (CCTP) di X Layer OKX, sebuah rangkaian lapisan-2 Ethereum yang serasi EVM. Pelancaran ini menggantikan USDC jambatan sebelumnya (USDC_Bridged) dengan USDC natif terbitan Circle, menghapuskan risiko berkaitan jambatan.

Ciri-ciri utama penggunaan:

• Kesiapan CCTP: Membolehkan pemindahan USDC natif yang selamat antara X Layer dan rantaian blok lain yang disokong tanpa aset berbungkus atau kumpulan kecairan konvensional.
• Pematuhan MiCA: Diterbitkan oleh sekutu Circle yang dikawal selia, memenuhi piawaian Peraturan Pasaran Kripto-Aset Eropah.
• Sokongan DeFi: Disokong dari hari pertama oleh Uniswap untuk peminjaman, peminjaman, dagangan spot dan niaga hadapan kekal.

Integrasi ini memberi 120 juta pengguna global X Layer akses kepada USDC terkawal untuk pembayaran, dagangan, aplikasi AI, dan aliran kerja institusi. Dengan penambahan X Layer, USDC natif kini tersedia di 36 rantaian blok, dan CCTP menghubungkan 26 rangkaian.

Masa Depan: Rangkaian Arc dan Pengembangan Institusi

Semasa pembentangan pendapatan, Circle menonjolkan perkongsian institusi akan datang dengan DTCC dan BlackRock sebelum pelancaran rangkaian blockchain Arc pada 16 September 2026. Syarikat juga menaikkan julat panduan hasil lain kepada $310–$330 juta, daripada $150–$170 juta sebelum ini, menandakan keyakinan yang semakin meningkat dalam aliran pendapatan bukan rizab.