Fitch Pangkas Ramalan Pertumbuhan Global kepada 2.4%, Prospek Kedaulatan Beralih ke 'Merosot' Akibat Kejutan Minyak Perang AS-Iran

Laporan Tinjauan Ekonomi Global (GEO) Jun 2026 oleh Fitch Ratings melukiskan gambaran suram ekonomi global yang terhimpit akibat konflik AS-Iran . Penutupan Selat Hormuz, arteri penting untuk bekalan tenaga global, telah mencetuskan kejutan harga minyak yang mendadak. Kesannya merentasi unjuran agensi penarafan itu, mengakibatkan pemotongan unjuran pertumbuhan global, perubahan prospek kredit kedaulatannya, dan perbezaan ketara dalam nasib ekonomi serantau .

Punca utamanya ialah penentukuran semula andaian harga minyak. Kes asas Fitch mengandaikan Selat Hormuz akan kekal ditutup selama 13 hingga 14 minggu, dan hanya mula dibuka semula pada Julai 2026 . Gangguan ini menyebabkan agensi itu menaikkan ramalan purata harga minyak 2026 kepada AS$87 setong, peningkatan dramatik daripada AS$70 setong yang diandaikan dalam laporan Mac lalu .

Pemotongan Menyeluruh: Pertumbuhan Global Terjejas di Seluruh Dunia

Kos tenaga yang lebih tinggi bertindak seperti cukai kepada penggunaan dan pengeluaran global. Pakar ekonomi Fitch menyimpulkan bahawa krisis minyak telah menjejaskan prospek pertumbuhan dunia, membawa kepada pemotongan ramalan yang meluas . Semakan utama untuk 2026 adalah seperti berikut:

• Pertumbuhan KDNK Dunia: Dipotong kepada 2.4% daripada ramalan sebelumnya 2.6%, pengurangan sebanyak 0.2 mata peratusan .
• Amerika Syarikat: Diturunkan kepada 1.9% daripada 2.2%, pemotongan 0.3 mata peratusan, didorong terutamanya oleh kelembapan perbelanjaan pengguna kerana inflasi menghakis upah benar, diimbangi sebahagiannya oleh pelaburan IT yang kukuh .
• Zon Eropah (Eurozone): Dipotong mendadak kepada 0.9% daripada 1.3%, pengurangan 0.4 mata peratusan, mencerminkan kesan besar daripada kenaikan kos input dan bajet isi rumah yang terhimpit .
• India (Tahun Fiskal 2027): Diturunkan taraf kepada 6.4% daripada anggaran 6.7%, dengan Fitch menyatakan bahawa tekanan inflasi sedang menghakis kuasa beli isi rumah walaupun perbelanjaan modal kekal kukuh .
• Pasaran Sedang Membangun tidak termasuk China: Dikurangkan kepada 3.2% daripada anggaran sebelumnya sekitar 3.4%, pemotongan 0.2 mata peratusan .

Brian Coulton, ketua ekonomi Fitch, menyatakan masalah teras dengan ringkas: “Kejutan harga minyak sedang menjejaskan prospek pertumbuhan dunia dan meningkatkan risiko penurunan” . Mekanisme penularannya jelas: harga minyak yang lebih tinggi meningkatkan kos input firma dan mendorong kenaikan inflasi harga pengguna, menghimpit upah benar dan melembapkan penggunaan .

Prospek Sektor Beralih dari Neutral kepada Merosot

Impak ekonominya cukup teruk sehingga mengubah pandangan agensi penarafan kredit itu terhadap kebolehpercayaan kredit kerajaan. Fitch menyemak semula prospek sektor kedaulatan global 2026 daripada "neutral" kepada "merosot," dengan alasan kelembapan pertumbuhan ekonomi global, kenaikan inflasi dan hasil bon, serta risiko geopolitik yang memuncak . Walaupun agensi itu mengakui bahawa keadaan pembiayaan yang berdaya tahan telah meredakan sebahagian risiko, arah keseluruhan untuk kesihatan kredit kedaulatan adalah jelas negatif .
Dalam analisis senario buruk yang lebih meluas di mana konflik berlanjutan sepanjang separuh pertama 2026, Fitch menganggarkan KDNK benar global akan menjadi kira-kira 0.8% lebih rendah selepas empat suku tahun berbanding garis dasar Macnya .

Peta Yang Berpecah: China Raya Bersinar, Yang Lain Malap

Salah satu dapatan paling ketara dalam laporan itu ialah perbezaan serantau yang tajam dalam prospek ekonomi.

China Raya terserlah sebagai satu-satunya rantau yang menerima peningkatan prospek dalam laporan Jun itu. Fitch mengalihkan penilaiannya daripada "merosot" kepada "neutral," satu perubahan yang signifikan . Agensi itu menyebut tiga faktor utama untuk daya tahan ini: prestasi eksport yang mantap mengekalkan pertumbuhan, tanda-tanda bahawa tekanan deflasi semakin berkurangan, dan penebat yang penting daripada kejutan tenaga berkat inventori minyak mentah yang mencukupi, kapasiti penapisan domestik, dan sumber tenaga yang terpelbagai .

Sebaliknya, lima lagi prospek sektor serantau telah diturunkan taraf kepada "merosot" untuk mencerminkan kesan limpahan negatif konflik tersebut. Rantau ini termasuk sebahagian Asia-Pasifik, yang sangat intensif tenaga dan bergantung kepada import dari Selat Hormuz, dan Eropah Timur, yang menghadapi tekanan lanjut daripada perang Ukraine yang berterusan, aktiviti hibrid Rusia, dan ketegangan AS-NATO yang memuncak .

Talian Hayat AI: Pelaburan Teknologi Mengimbangi Sebahagian Kesan Minyak

Fitch memperkenalkan satu kaveat kritikal kepada penilaiannya yang agak suram: ledakan dalam kecerdasan buatan (AI) sedang memberikan kusyen yang kuat, walaupun hanya separa, terhadap kejutan tenaga. Agensi itu secara jelas menyatakan bahawa "impak kejutan minyak ke atas aktiviti global sedang diredakan oleh momentum yang lebih kukuh daripada jangkaan dalam pelaburan berkaitan AI" .

Skala rangsangan teknologi ini adalah sangat besar. Pelaburan IT AS berkembang sebanyak 18% tahun-ke-tahun pada suku pertama 2026, manakala jualan semikonduktor global melonjak 80% tahun-ke-tahun pada bulan Mac . Kitaran teknologi yang didorong AI ini meningkatkan KDNK di pusat pembuatan utama seperti Korea Selatan, Taiwan, dan China melalui peningkatan eksport . Fitch menyatakan bahawa tanpa lonjakan pelaburan AI ini, pemotongan unjuran ke atas pertumbuhan AS dan global "akan menjadi lebih besar" . Ledakan AI sedang menyokong perdagangan dunia dan eksport Asia, mewujudkan satu titik terang yang jarang berlaku dalam ekonomi global yang bergelut dengan krisis tenaga dari segi penawaran yang bersejarah .

Impak Terhadap Inflasi dan Dasar Monetari

Kesan pusingan kedua kejutan minyak memaksa bank pusat untuk mengekalkan kadar atau kembali kepada mod pengetatan. Laporan Fitch memperincikan dinamik inflasi dan polisi yang terhasil:

• Inflasi AS: Inflasi akhir tempoh diramal mencecah 3.7% pada 2026, peningkatan mendadak daripada 2.7% pada 2025 .
• Zon Eropah: Bank Pusat Eropah (ECB) dijangka menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat Jun 2026, satu langkah yang Fitch jangka akan diterbalikkan sepenuhnya pada 2027 apabila kejutan tenaga surut .
• Dasar AS dan UK: Rizab Persekutuan (Fed) dan Bank of England dijangka mengekalkan kadar faedah, tidak mampu untuk melonggarkan polisi akibat tekanan inflasi daripada lonjakan harga minyak .
• Dasar India: Dengan inflasi yang meningkat, Reserve Bank of India (RBI) juga dijangka berpotensi menaikkan kadar faedah pada akhir tahun .

Daya Tahan Imbangan Kewangan Negara Teluk dan Jalan Kembali ke Normal

Negara-negara pengeluar minyak, seperti yang dijangkakan, berada pada trajektori yang berbeza. Fitch menilai bahawa kebanyakan negara kerajaan Majlis Kerjasama Teluk (GCC) kekal secara relatifnya berdaya tahan dan terus disokong oleh imbangan kewangan yang kukuh dan saluran eksport alternatif . Namun, ini tidak bermakna mereka tidak terjejas. Fitch memberi amaran bahawa kesan konflik terhadap persekitaran keselamatan dan perniagaan di rantau Teluk akan berkekalan, mewakili premium risiko jangka panjang untuk kawasan itu .

Kembalinya prospek kedaulatan global kepada neutral bukanlah satu jaminan tetapi bergantung pada andaian teras kes asas: penyelesaian kepada gangguan bekalan. Ramalan semasa Fitch bergantung pada pembukaan semula Selat Hormuz yang bermula pada Julai 2026, yang akan membolehkan kejutan harga minyak surut dan inflasi menjadi sederhana sepanjang baki tahun ini . Penutupan yang berpanjangan akan mencetuskan senario buruk yang lebih teruk, dengan risiko kemerosotan ekonomi global yang lebih mendalam .