UBS Ramal Emas Cecah $5,000 Menjelang Awal 2027 — Ini Tiga Faktor Utama

Sasaran $5,000 dan Garis Masa

UBS menjangkakan emas meningkat kepada $5,000 per auns pada separuh pertama 2027 . Sasaran ini ditegaskan semula dalam satu nota yang diterbitkan pada 7 Ogos 2026, selepas emas melepasi paras $4,250/auns buat kali pertama sejak Jun, menembusi daripada julat dagangan yang berpanjangan pada $4,000–$4,100 . Laluan harga kemas kini bank menunjukkan emas pada $5,000 menjelang September 2026, $5,500 menjelang Disember 2026, dan kemudian menolak ke arah $5,000 semula menjelang H1 2027, dengan penurunan kecil mencerminkan turun naik jangka pendek sebelum kenaikan seterusnya . Pada akhir Mei 2026, UBS telah mengurangkan ramalan akhir tahun 2026 daripada $5,900 kepada $5,500 per auns, memetik tekanan hasil dan USD yang berterusan serta andaian permintaan ETF yang lebih rendah .

Tiga Pendorong Utama

Tesis kenaikan harga UBS terletak pada tiga tiang yang saling berkaitan :

1. Kadar faedah sebenar jatuh. UBS menjangkakan Rizab Persekutuan (Fed) akan mengekalkan kadar sepanjang baki tahun 2026 dan kemudian menyambung semula pelonggaran pada 2027 dengan pemotongan pada Disember 2026 dan Mac 2027 . Ini akan menarik hasil sebenar lebih rendah dan mengurangkan kos peluang memegang emas, yang tidak membayar faedah. "Ini seharusnya mewujudkan latar belakang yang lebih baik untuk emas, kerana peralihan ke arah jangkaan dasar kadar yang lebih rendah mungkin akan mengurangkan hasil sebenar, membebankan dolar AS, dan membantu meningkatkan permintaan pelaburan untuk emas," tulis UBS .

2. Dolar AS semakin lemah. Defisit fiskal dan luaran AS dijangka mendorong dolar lebih rendah, menggalakkan kepelbagaian portfolio daripada aset denominasi dolar . Dolar yang lebih lemah dari segi sejarah menyokong harga emas yang lebih tinggi kerana ia menjadikan logam itu lebih murah untuk pembeli bukan AS .

3. Pembelian bank pusat yang berterusan. Pembelian kerajaan bertindak sebagai lantai harga yang tahan lama. Bank pusat membeli 289 tan metrik pada Q2 2026, dan UBS menganggarkan pembelian kerajaan sepanjang tahun 2026 sebanyak 750–1,000 tan metrik . Bank Rakyat China telah membeli emas selama 21 bulan berturut-turut, menyediakan sumber permintaan yang stabil .

Penembusan Teknikal dan Pemangkin Jangka Pendek

Emas meningkat melebihi $4,250/auns pada awal Ogos 2026, menembusi julat antara $4,000 dan $4,100 di mana ia telah didagangkan selama berminggu-minggu . UBS mengaitkan kenaikan terkini ini kepada pembelian institusi China yang dilaporkan dan aliran masuk ETF emas, di samping usaha bersama AS-Jepun untuk menstabilkan yen, yang seterusnya melemahkan dolar . Pelabur global kembali kepada ETF emas pada bulan Julai, menghasilkan aliran masuk bersih $3.0 bilion, diterajui oleh dana Eropah dan Asia .

Pandangan Schnider dan Gordon mengenai Fed dan Hasil Sebenar

Dalam nota awal Mei 2026, ahli strategi Dominic Schnider dan Wayne Gordon menyatakan bahawa "hubungan songsang antara hasil sebenar AS dan emas telah muncul semula," dengan korelasi antara hasil Perbendaharaan 2 tahun yang sensitif kadar dan emas bertukar negatif . Mereka berhujah bahawa kebimbangan yang semakin berkurangan mengenai pengetatan Fed harus memberi laluan kepada prospek pemotongan selanjutnya, dan bahawa kadar dasar yang stabil-ke-rendah mewujudkan latar belakang yang lebih baik untuk emas . Korelasi itu berada hampir -0.6 pada akhir Mei 2026, bermakna emas dan hasil bergerak ke arah yang bertentangan dengan kuat .

Risiko dan Amaran

UBS secara jelas memberi amaran bahawa laluan ke $5,000 tidak akan lancar. Risiko jangka pendek termasuk :

• Data ekonomi AS yang lebih kukuh daripada jangkaan
• Inflasi harga minyak yang berterusan, diburukkan lagi oleh konflik Timur Tengah
• Fed yang lebih hawkish yang menangguhkan atau melangkau kitaran pelonggaran yang dijangkakan

Tekanan ini boleh mencetuskan penarikan balik ke arah julat $3,850–$4,000 . Pada Jun 2026, ahli strategi UBS Schnider, Giovanni Staunovo, dan Gordon memotong ramalan harga emas sebanyak $300–$900 per auns dalam semakan tunggal terbesar kitaran liputan emas terkini UBS, memetik "pukulan berganda" data ekonomi AS yang lebih kukuh dan garis masa pelonggaran Fed yang tertangguh .

Nasihat Beli Ketika Harga Jatuh

UBS menasihati pelabur untuk menganggap penarikan balik ke arah $4,000 atau ke bawah sebagai peluang membeli . Ahli strategi merangka zon drift $3,850–$4,000 sebagai titik masuk beli-semasa-jatuh untuk pelabur dengan ufuk 12 bulan, menekankan bahawa pemacu struktur jangka sederhana — hasil sebenar yang jatuh, dolar yang lebih lembut, dan pembelian bank pusat — masih utuh . Untuk emas kekal di atas $4,000, UBS mencadangkan bahawa aliran masuk pelaburan mesti pulih dan permintaan sektor rasmi perlu kekal hampir 300 tan setiap suku tahun .

Kesimpulan

Sasaran emas $5,000 UBS untuk awal 2027 dibina di atas apa yang bank lihat sebagai daya struktur yang tahan lama: kadar faedah sebenar yang lebih rendah apabila Fed akhirnya melonggarkan, dolar yang lebih lemah dikaitkan dengan ketidakseimbangan fiskal AS, dan pembelian bank pusat yang tidak henti-henti. Tinjauan jangka pendek adalah lebih tidak menentu, dengan risiko daripada minyak, Fed yang hawkish, dan data ekonomi yang kukuh yang boleh menolak harga lebih rendah buat sementara waktu. Tetapi bagi UBS, penurunan itu adalah titik masuk.