Bitcoin ‘Sudah Berubah Arah’, Kata Geoff Kendrick — Namun Risiko Pembetulan Masih Menghantui

Kendrick optimistik untuk jangka panjang, lebih berhati-hati untuk tempoh terdekat

Bitcoin mungkin sedang memasuki fasa baharu, menurut Geoff Kendrick, ketua penyelidikan aset digital global di Standard Chartered. Beliau menyifatkan minggu terbaru sebagai detik yang telah “mengubah arah” Bitcoin dan berkata mata wang kripto itu mungkin kembali ke fasa “musim panas kripto”. Dalam masa sama, beliau mengekalkan sasaran harga AS$100,000 pada hujung tahun dan AS$500,000 menjelang 2030. 91012

Namun, pandangan positif itu tidak bermakna Bitcoin dijangka naik tanpa henti. Pergerakan ke kawasan AS$77,000 hingga AS$80,000 berlaku dengan sangat pantas, manakala sebahagian besar kenaikan dipercayai didorong oleh pembelian paksa daripada pedagang yang bertaruh menentang pasaran.

Ringkasnya, cerita jangka panjang dan peluang dagangan jangka pendek Bitcoin kini menunjukkan dua gambaran berbeza.

Sasaran AS$100,000 dan AS$500,000 masih dikekalkan

Kes asas Kendrick untuk tahun ini kekal pada AS$100,000. Malah, beliau berkata buat pertama kalinya tahun ini terdapat risiko bahawa ramalan itu mungkin terlalu rendah sekiranya pemulihan Bitcoin terus memecut dan menghampiri paras tertinggi sebelumnya. 913

Untuk 2030 pula, Kendrick masih mengekalkan sasaran AS$500,000, walaupun Standard Chartered telah menangguhkan jangka masa sasaran jangka panjang itu selama dua tahun. 710

Angka-angka ini ialah ramalan, bukannya jaminan. Sasaran AS$100,000 masih memerlukan Bitcoin meneruskan pemulihan yang besar daripada paras sekitar AS$77,000 ketika lonjakan terbaru berlaku. Sementara itu, sasaran AS$500,000 mencerminkan tesis penggunaan aset digital dalam tempoh beberapa tahun, bukan ramalan harga untuk minggu atau bulan akan datang.

Mengapa Bitcoin melonjak hampir ke AS$80,000?

Bitcoin bermula minggu berkenaan pada sekitar AS$62,800 sebelum meningkat kepada kira-kira AS$76,943.90 pada Jumaat — keuntungan mingguan sekitar 22%. Ia disifatkan sebagai kenaikan mingguan paling kukuh Bitcoin dalam tempoh lebih tiga tahun dan membawa aset itu hampir ke paras AS$80,000. 2330

Beberapa pemangkin bergerak serentak:

• Hasil bon Perbendaharaan AS menurun: Kejatuhan hasil bon membantu memperbaiki persekitaran untuk aset berisiko dan menyokong pemulihan Bitcoin. 3031
• Sentimen dasar kripto AS bertambah baik: Usaha baharu untuk memajukan CLARITY Act, rang undang-undang berkaitan peraturan aset digital, menambah keyakinan pelabur. 30
• Permintaan terhadap ETF Bitcoin spot kembali pulih: Aliran masuk yang meningkat ke dalam produk pelaburan terkawal itu turut membantu menyokong kenaikan. 1213
• Posisi pasaran berubah dengan mendadak: Pedagang yang membuat pertaruhan short terhadap Bitcoin terpaksa membeli semula posisi mereka apabila harga meningkat.

Gabungan faktor makroekonomi, jangkaan dasar, saluran pelaburan institusi dan kedudukan derivatif ini menjelaskan mengapa lonjakan tersebut kelihatan lebih kuat daripada pemulihan biasa.

Short squeeze menjadi minyak tambahan kepada kenaikan

Lebih AS$1 bilion posisi short Bitcoin dibubarkan dalam kira-kira sejam ketika pemulihan itu berlaku, menurut laporan yang memetik data Coinglass. Dalam pasaran kripto secara keseluruhan, sekitar AS$2.7 bilion pertaruhan menurun turut dihapuskan — gelombang pembubaran posisi short terbesar dalam rekod sejak 2021. 22

Mekanismenya boleh membentuk kitaran yang menguatkan diri sendiri. Apabila harga Bitcoin naik, pedagang short yang menggunakan leveraj dipaksa menutup posisi dengan membeli Bitcoin. Pembelian itu pula menolak harga lebih tinggi, lalu mencetuskan lebih banyak pembubaran dan pembelian tambahan.

Tetapi bahan api seperti ini biasanya tidak kekal lama. Selepas sebahagian besar posisi short berleveraj disingkirkan, pasaran kehilangan tekanan pembelian paksa tersebut. Kenaikan seterusnya perlu disokong oleh permintaan spot sebenar dan aliran modal baharu.

Adakah ini pengulangan pemulihan Mac 2023?

Perbandingan dengan Mac 2023 lebih berkisar pada kelajuan pemulihan Bitcoin dan perubahan mendadak dalam sentimen terhadap aset berisiko. Pemulihan Bitcoin pada Februari 2026 juga dilaporkan sebagai kenaikan harian terbesar sejak Mac 2023, manakala kenaikan mingguan terbaru ialah yang paling kukuh dalam tempoh lebih tiga tahun. 2324

Namun, persamaan sejarah itu tidak membuktikan bahawa keadaan makroekonomi ketika ini sama sepenuhnya dengan Mac 2023. Pemulihan pantas boleh menandakan perubahan trend yang berkekalan, tetapi ia juga boleh berlaku akibat tekanan daripada kedudukan dagangan sementara.

Perbezaannya akan menjadi lebih jelas jika Bitcoin mampu bertahan dalam julat baharu selepas kesan pembubaran posisi short mula reda.

Institusi dan tokenisasi menjadi asas sasaran AS$500,000

Tesis jangka panjang Kendrick banyak bergantung pada peningkatan penyertaan institusi. Standard Chartered memulakan liputan penyelidikan khusus mengenai aset kripto sebagai tindak balas terhadap minat institusi yang semakin meningkat terhadap aset digital yang didagangkan secara awam. Pasukan penyelidikan itu diketuai oleh Kendrick. 3

Hujah tersebut bukan hanya berkaitan pembelian Bitcoin secara langsung. Penyelidikan digital-asset Standard Chartered turut mengaitkan prospek Bitcoin dengan perkembangan aset yang ditokenkan dan infrastruktur kewangan berasaskan blockchain. Dalam kajian itu, bank berkenaan meletakkan Bitcoin pada AS$500,000 dan Ethereum pada AS$40,000 menjelang akhir 2030. 7

ETF Bitcoin spot ialah sebahagian daripada saluran institusi yang sama. Kepentingannya bukan sekadar jumlah aliran masuk pada satu-satu hari. Produk pelaburan yang dikawal selia boleh memudahkan pelabur tradisional mendapatkan pendedahan kepada Bitcoin dan berpotensi meluaskan asas pemilikan aset itu dari semasa ke semasa. 1213

Amaran utama: momentum mungkin sudah terlalu panas

Cabaran paling jelas terhadap pandangan menaik ialah Bitcoin bergerak terlalu jauh dalam tempoh terlalu singkat. Satu analisis teknikal merekodkan RSI harian pada 84.45, selain penutupan harga di atas jalur Bollinger harian atas. Keadaan ini biasanya menunjukkan momentum yang sangat kuat, tetapi juga meningkatkan kemungkinan pembalikan purata yang mendadak. 31

Bacaan terlebih beli tidak semestinya menandakan kemuncak. Dalam trend yang kukuh, keadaan itu boleh berterusan untuk tempoh tertentu, dan penunjuk momentum sahaja tidak mampu menentukan arah seterusnya. Namun, ia menguatkan alasan untuk menjangkakan turun naik tinggi serta kemungkinan pembetulan sebelum kenaikan yang lebih mampan.

Sesetengah pandangan pasaran yang lebih berhati-hati meletakkan rintangan jangka pendek sekitar AS$85,000 hingga AS$90,000. Ada juga yang menjangkakan Bitcoin berakhir lebih hampir kepada AS$75,000 pada hujung tahun. Ramalan ini lebih tertumpu pada kitaran dagangan terdekat dan tidak semestinya menolak tesis AS$500,000 Kendrick untuk 2030.

Kesimpulan untuk pelabur Bitcoin

Pandangan Kendrick boleh difahami melalui tiga lapisan:

1. Jangka pendek: Bitcoin mungkin terus menguji paras rintangan lebih tinggi, tetapi terdedah kepada pembetulan selepas short squeeze dan bacaan momentum yang ekstrem.
2. Hujung tahun: Sasaran asas Standard Chartered kekal pada AS$100,000, walaupun Kendrick kini mengakui angka itu mungkin terlalu rendah jika pemulihan semakin pantas. 913
3. Jangka panjang: Sasaran AS$500,000 pada 2030 bergantung pada penggunaan institusi, akses melalui ETF dan perkembangan tokenisasi aset kewangan. 71012

Jadi, istilah “musim panas kripto” yang digunakan Kendrick menggambarkan kemungkinan perubahan rejim pasaran — bukan janji bahawa Bitcoin akan meningkat setiap minggu. Ujian paling penting sekarang ialah sama ada permintaan spot dan institusi sebenar mampu menggantikan pembelian paksa yang memacu peringkat awal pemulihan ini.