Rantaian Bekalan Hulu MLCC China: Perlumbaan Perluasan Kapasiti Ketika Permintaan AI Meletus

Elektrifikasi automotif dan ADAS adalah kuasa utama kedua. Kenderaan elektrik menggunakan 5,000–10,000 atau lebih MLCC setiap kereta, berbanding kira-kira 2,000 dalam kenderaan enjin pembakaran dalaman konvensional . Sistem bantuan pemandu termaju dan infotainmen meningkatkan jumlah itu lebih tinggi lagi.

Jurang bekalan yang besar dan keperluan penyetempatan juga mendorong pembinaan. Pasaran MLCC China mencecah ¥55.9 bilion pada 2024, namun pengeluar domestik masih hanya memegang anggaran 10% daripada bahagian hasil global . Ini meninggalkan peluang penggantian import yang besar. Perlumbaan untuk menyetempatkan serbuk nikel — bahan elektrod teras yang hampir 100% bergantung kepada import dari Jepun — dan serbuk dielektrik adalah kejayaan rantaian bekalan yang paling kritikal .

Kitaran kenaikan kitaran menambah segera. Industri MLCC global mencapai kadar penggunaan kapasiti 87–88% pada Q1 2026, dengan pengeluar terkemuka seperti Murata dan Samsung Electro-Mechanics melaporkan kadar melebihi 90%, menandakan fasa awal hingga pertengahan kitaran super di mana bekalan tidak dapat mengekori permintaan .

Shandong Sinocera Functional Materials: Kajian Kes dalam Trend

Shandong Sinocera (kod saham 300285.SZ) ialah pembekal utama serbuk dielektrik MLCC China dan menggambarkan pengembangan hulu dengan jelas.

Lonjakan hasil: Pada H1 2026, syarikat melaporkan hasil operasi sebanyak ¥2.513 bilion (AS$370 juta), naik 16.64% tahun ke tahun, dengan keuntungan bersih boleh dikaitkan kepada pemegang saham sebanyak ¥363 juta . Pertumbuhan ini didorong oleh peningkatan volum jualan serbuk dielektrik MLCC kepada pelanggan pelayan AI dan automotif .

Kapasiti pengeluaran mewah dalam talian: Dalam pemfailan Bursa Saham Shenzhen bertarikh 5 Ogos 2026, Sinocera mengumumkan bahawa "pengembangan barisan pengeluaran mewah tertentu untuk serbuk MLCC gred pelayan AI dan automotif telah siap," dengan sebahagiannya sudah beroperasi . Menurut analisis pelabur terperinci, Sinocera sudah mempunyai 10,000 tan kapasiti serbuk MLCC standard dan menyasarkan tambahan 5,000 tan kapasiti mewah — 2,000 tan telah dalam talian menjelang akhir 2025, dengan baki 3,000 tan dijangka menjelang akhir 2026 .

Keistimewaan teknologi proprietari: Sinocera menggunakan "kaedah hidroterma" proprietari untuk mensintesis serbuk barium titanat berskala nano, membolehkan kapasiti berpuluh-puluh ribu tan serbuk dielektrik MLCC tahunan . Ini mewakili kejayaan ketara dalam sains bahan seramik elektronik dan membolehkan penggantian domestik bekalan yang sebelum ini dikuasai oleh pengeluar Jepun.

Panduan ke hadapan: Syarikat memberitahu pelabur bahawa ia "giat menolak untuk mengembangkan kapasiti" selanjutnya dan menjangka pertumbuhan permintaan berterusan, dengan aplikasi pelayan AI dan automotif secara struktur mengubah campuran permintaan ke arah serbuk berpartikel lebih kecil dan bernilai lebih tinggi . China Galaxy Securities telah menyatakan bahawa permintaan untuk MLCC berkapasiti tinggi didorong oleh aplikasi AI telah melonjak dengan ketara .

Pengembangan bahan yang lebih luas: Sinocera juga menyiapkan pembinaan barisan pengeluaran besar-besaran elektrolit sulfida untuk bateri keadaan pepejal, menunjukkan cita-cita yang lebih luas sebagai pemain bahan khusus yang menangkap pelbagai peralihan elektronik dan tenaga pertumbuhan tinggi serentak .

Maksud Ini untuk Rantaian Bekalan Global

Pasaran MLCC bukan dalam pemulihan kitaran standard tetapi sebaliknya kitaran kenaikan struktur yang kekangan bekalan didorong oleh infrastruktur AI . Pengembangan kapasiti di hulu China — daripada serbuk dielektrik kepada bahan elektrod nikel kepada filem pelepas — mewakili peluang bertahun-tahun untuk pembekal domestik meraih bahagian dalam pasaran yang secara sejarah dikuasai oleh pemain Jepun dan Korea. Jika Sinocera dan rakan setaranya berjaya meningkatkan pengeluaran mewah, kesesakan infrastruktur AI sebenar mungkin bukan cip semata-mata, tetapi "beras elektronik" yang menjana kuasanya.