Arc Circle: Yuran USDC, Pengesah BlackRock dan Pertaruhan Blockchain Institusi

Circle membangunkan Arc, sebuah blockchain Layer 1 terbuka yang disasarkan kepada aktiviti kewangan berasaskan stablecoin—termasuk pembayaran, pertukaran asing (FX), pasaran modal dan aset ditokenkan. Ciri paling menonjolnya ialah USDC dirancang sebagai mata wang yuran transaksi, bukannya token gas kripto berasingan. Circle menyatakan mainnet awam Arc dijadual dilancarkan pada 16 September 2026, selepas fasa mainnet persendirian yang melibatkan lebih 100 pembina ekosistem dan institusi. 524

Perkara utama yang perlu diketahui

• Tarikh mainnet awam: 16 September 2026. 5
• Model keselamatan awal: kumpulan pengesah berizin (permissioned), bukannya pengesahan terbuka yang bergantung pada token dipertaruhkan. 8
• 11 pengesah pengasas pihak ketiga: BlackRock, DTCC, Galaxy, Global Payments, ICE, Mastercard, MoneyGram, SBI Group, Standard Chartered, Sumitomo Corporation dan Visa. Circle turut mengendalikan operasi pengesah rangkaian. 21
• Aset yuran: USDC; pengguna tidak dijangka perlu membeli atau menyimpan token gas berasingan yang tidak stabil untuk berurus niaga di Arc. 2729
• Integrasi institusi yang diumumkan: BlackRock dijangka melancarkan BUIDL, sementara Circle bekerjasama dengan DTCC dalam infrastruktur tokenisasi. 5

Apa yang membezakan Arc daripada blockchain awam biasa

Arc tidak meletakkan keterbukaan maksimum dalam penghasilan blok sebagai keutamaan awalnya. Pada pelancaran, rangkaian itu akan dikendalikan oleh kumpulan pengesah terpilih dan berizin. Ini menjadikan profil tadbir urus serta daya tahannya berbeza secara ketara daripada rangkaian yang membenarkan sesiapa sahaja menyertai pengesahan, asalkan memenuhi syarat teknikal dan ekonomi. 8

Matlamat Circle ialah membina rangkaian yang pengendali-pengendalinya sudah pun terdiri daripada pemain utama dalam pasaran kewangan dan pembayaran. Timbal baliknya ialah tumpuan kuasa: kredibiliti institusi semata-mata tidak membuktikan sesebuah rangkaian terdesentralisasi, berkecuali dari segi tadbir urus atau pasti diterima meluas.

Circle memposisikan Arc dengan yuran yang boleh diramal dalam denominasi dolar, muktamad penyelesaian deterministik dalam kurang daripada satu saat, serta ciri privasi pilihan untuk aliran kerja kewangan. Semua ini ialah sasaran produk bagi menyokong aplikasi seperti pinjaman, pasaran modal, FX dan pembayaran global. 2429

Siapa pengesah pengasas Arc?

Circle menamakan 11 pengesah pengasas pihak ketiga berikut:

• BlackRock
• The Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC)
• Galaxy
• Global Payments
• ICE
• Mastercard
• MoneyGram
• SBI Group
• Standard Chartered
• Sumitomo Corporation
• Visa

Menurut Circle, institusi-institusi ini menyertai Circle untuk melindungi keselamatan rangkaian. 21

Senarai ini penting kerana ia menunjukkan sasaran Arc: pengurus aset besar, penyedia infrastruktur pasaran, bank dan syarikat pembayaran. Namun, penyertaan mereka sebagai pengesah tidak sepatutnya dianggap sebagai bukti bahawa firma-firma tersebut sudah memindahkan jumlah operasi yang besar ke Arc.

Bagaimana yuran transaksi USDC berfungsi

Kebanyakan pengguna blockchain perlu menyimpan aset natif sesuatu rangkaian untuk membayar "gas", iaitu caj pemprosesan transaksi. Arc direka untuk menghapuskan langkah pengurusan baki tambahan itu dengan menggunakan stablecoin sebagai gas, bermula dengan USDC. Circle menyifatkannya sebagai model tanpa token gas natif berasingan untuk dibeli atau diurus. 27

Bagi perniagaan yang memindahkan dan menyelesaikan nilai dalam USDC, membayar yuran menggunakan aset sama berpotensi memudahkan pengurusan baki, perakaunan dan pengalaman pengguna. Circle juga mendokumenkan alat Paymaster yang membolehkan dompet serasi ERC-4337 membayar yuran rangkaian dalam USDC, bukan token natif sesuatu rantaian. 19

Namun, istilah "berdenominasi USDC" tidak bermaksud setiap transaksi mempunyai yuran tetap. Kos gas boleh berubah mengikut kerumitan transaksi, kesesakan rangkaian dan tetapan keutamaan. Bagi pindahan rentas rantaian melalui Gateway pula, mungkin ada yuran pindahan, gas dan pemajuan yang berasingan; Circle mendokumenkan yuran pindahan 0.005% bagi pindahan rentas rantaian yang berkenaan. 1817

Rancangan tokenisasi: BUIDL dan DTCC

Kes institusi untuk Arc bergantung pada sama ada aset ditokenkan dan aliran kerja penyelesaian benar-benar berjalan di rangkaian itu.

BUIDL BlackRock dijangka dilancarkan di Arc

Circle menyatakan BlackRock dijangka melancarkan BUIDL—BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund—di Arc menerusi integrasi USDC natif rangkaian. Aliran kerja yang dirancang itu membolehkan pelabur institusi melanggan, menebus dan menggunakan aset dana dalam satu persekitaran onchain. 5

Ini ialah kes penggunaan yang penting kerana ia menghubungkan dana token dengan stablecoin yang digunakan untuk penyelesaian dan yuran rangkaian. Tetapi frasa "dijangka melancarkan" ialah kenyataan berorientasikan masa depan, bukannya pengesahan bahawa penggunaan berskala telah pun berjalan.

Kerjasama dengan DTCC

Circle turut menyatakan bahawa ia sedang bekerjasama dengan DTCC bagi integrasi perkhidmatan tokenisasi untuk Arc. 5 Maklumat yang ada menyokong gambaran ini sebagai kerjasama yang dirancang, tetapi belum mengesahkan bentuk pelaksanaan akhir, jadual operasi produksi atau jumlah transaksi yang telah direalisasikan. Perbezaan ini penting apabila menilai Arc selepas pelancarannya.

Prajualan token ARC: apa yang diketahui dan apa yang belum pasti

Circle bersetuju menjual 740 juta token ARC pada harga AS$0.30 setiap satu dalam prajualan persendirian. Ini membayangkan kira-kira AS$222 juta hasil kasar dan penilaian rangkaian cair sepenuhnya sebanyak AS$3 bilion. Perjanjian itu merangkumi tempoh sekatan jualan berbilang tahun dan hak pembayaran balik jika pencapaian utama rangkaian Arc gagal dicapai. 37

CNBC melaporkan a16z crypto menerajui pelaburan itu dengan komitmen AS$75 juta, dengan penyertaan termasuk BlackRock, Apollo Funds dan Intercontinental Exchange. 38

Penilaian prajualan bukanlah harga pasaran cair, dan bukan bukti bahawa rangkaian mempunyai permintaan pengguna. Laporan yang dibekalkan tidak mengesahkan acara penjanaan token, penyenaraian bursa, bekalan edaran atau ketersediaan token pada hari pelancaran. Oleh itu, butiran tersebut tidak patut diandaikan hanya daripada tarikh mainnet. 34

Mengapa pedagang meme coin memberi perhatian

Sebahagian pedagang melihat gabungan pengesah berprofil tinggi, pelancaran mainnet awam dan kemungkinan aktiviti token ARC sebagai pemangkin spekulatif. Laporan menjelang pelancaran menyebut jangkaan aktiviti meme coin pada rangkaian tersebut. 44

Perhatian seperti ini mungkin membawa kecairan dan pembangun, tetapi bukan bukti Arc telah berjaya dalam misi institusinya. Sesebuah rantaian boleh menarik aktiviti spekulatif jangka pendek, sedangkan aliran kerja dana, penyelesaian dan pembayaran yang dirancang masih terhad atau belum terbukti.

Apa yang akan menentukan kejayaan Arc

Pelancaran hanya menjawab satu perkara: sama ada Arc sudah tersedia. Soalan yang lebih penting ialah sama ada ia menjadi infrastruktur kewangan yang benar-benar berguna. Antara petunjuk yang wajar diperhatikan:

1. Aktiviti berterusan yang bukan spekulatif. Pembayaran berulang, pergerakan dana perbendaharaan, langganan dan penebusan dana, aktiviti cagaran serta jumlah penyelesaian lebih bermakna daripada lonjakan dagangan pada minggu pelancaran.
2. Integrasi yang benar-benar digunakan. Ujian utama bagi kerja berkaitan BUIDL dan DTCC ialah sama ada pengumuman itu berubah menjadi perkhidmatan yang telah digunakan dengan skala bermakna.
3. Prestasi operasi. Institusi memerlukan muktamad penyelesaian yang boleh dipercayai, kos yang boleh dijangka, kawalan privasi yang berkesan, aliran kerja jagaan aset dan pematuhan, serta kesalingoperasian dengan sistem sedia ada.
4. Tadbir urus pengesah. Arc perlu membuktikan bahawa model pengesah terpilih boleh menawarkan kebolehpercayaan yang dikehendaki institusi tanpa mewujudkan tumpuan kuasa atau kebergantungan kepada Circle yang tidak boleh diterima.

Ringkasnya, Arc ialah pertaruhan bahawa infrastruktur berasaskan stablecoin dan pengesahan yang dipimpin institusi boleh menjadikan aliran kerja kewangan onchain lebih mudah dikendalikan. Bukti paling kukuh nanti bukan saiz prajualan, nama dalam senarai pengesah atau spekulasi hari pelancaran, tetapi aktiviti penyelesaian dan tokenisasi yang boleh diukur serta berterusan.