Bitcoin Jatuh Bawah AS$78,000, Cecah AS$324 Juta Posisi Long Dilupuskan

Bitcoin sempat jatuh di bawah paras AS$78,000 pada 26 Ogos 2026 selepas kenaikan pantas melepasi AS$80,000. Pergerakan itu kelihatan seperti pengurangan leverage yang didominasi posisi long—iaitu pertaruhan bahawa harga akan terus naik—bukannya salah satu gelombang likuidasi terbesar yang disahkan pada 2026.

Bitcoin susut kira-kira 4.1%, daripada AS$81,238 kepada AS$77,870, sebelum pulih menghampiri AS$78,000. Satu laporan pada masa kejadian menganggarkan jumlah likuidasi di seluruh pasaran kripto sebanyak AS$324.4 juta, dengan sekitar AS$270 juta daripadanya melibatkan posisi long. 12

Namun, saiz sebenar episod ini masih tidak begitu jelas. Beberapa data pasaran lain yang berdekatan waktunya merekodkan jumlah 24 jam yang jauh lebih rendah. Kesimpulan paling selamat ialah penurunan itu mencetuskan gelombang likuidasi yang ketara, tetapi jumlahnya diukur secara tidak seragam.

Apa yang berlaku pada harga Bitcoin?

Bitcoin naik melepasi AS$80,000 pada 25 Ogos dan seketika mencecah sekitar AS$81,000 hingga AS$81,265. Penembusan itu gagal bertahan, lalu BTC berundur ke julat AS$78,000–AS$79,000 pada 26 Ogos. Satu kemas kini pasaran kemudiannya meletakkan harga Bitcoin sekitar AS$78,765. 1

Pembalikan ini berkemungkinan menggabungkan aktiviti mengambil untung dengan penutupan mekanikal posisi bullish berleveraj. Apabila harga merosot melepasi paras tertentu, bursa akan menutup posisi secara automatik jika margin pedagang tidak lagi mencukupi. Jualan paksa itu boleh mempercepatkan penurunan yang pada asalnya mungkin sekadar pembetulan biasa.

Berapa besar jumlah likuidasi?

Anggaran terkuat bagi 26 Ogos dalam laporan yang dibekalkan ialah kira-kira AS$324.4 juta di seluruh pasaran kripto, termasuk sekitar AS$270 juta posisi long. Ini bermakna posisi long membentuk kira-kira 83% daripada jumlah tersebut, menjadikan episod ini jelas didominasi pedagang bullish. 12

Bagaimanapun, data yang tersedia tidak sepadan antara satu sama lain. Satu ringkasan pasaran melaporkan sekitar AS$64 juta likuidasi niaga hadapan Bitcoin dalam tempoh 24 jam, manakala set data lain merekodkan AS$43.8 juta di seluruh pasaran kripto—termasuk AS$31.7 juta posisi long dan AS$30.3 juta yang dikaitkan dengan Bitcoin. 117

Perbezaan ini mungkin disebabkan oleh tempoh pemerhatian, bursa, jenis instrumen atau waktu laporan yang berlainan. Angka-angka tersebut tidak wajar dijumlahkan sebagai satu keseluruhan. Bukti yang ada menyokong berlakunya pengurangan posisi long berleveraj, tetapi belum memberikan satu angka muktamad untuk keseluruhan episod.

Perkara yang belum disahkan

Bahan sumber yang tersedia tidak dapat mengesahkan dengan kukuh:

• Waktu tepat—hingga ke jam atau minit—berlakunya lonjakan likuidasi terbesar pada 26 Ogos
• Bilangan akaun atau pedagang yang dilikuidasi
• Jumlah likuidasi Ethereum yang berasingan dan disahkan
• Sama ada mana-mana posisi Bitcoin atau Ethereum berleveraj 100x tertentu telah dilikuidasi

Angka AS$529 juta, termasuk AS$108 juta likuidasi Ether, merujuk kepada jualan besar-besaran yang lebih awal pada Ogos dan tidak sepatutnya dikaitkan dengan penurunan pada 26 Ogos. 2

Mengapa pedagang long paling terjejas?

Pedagang long mendapat keuntungan apabila Bitcoin meningkat, tetapi leverage menjadikan margin mereka mudah terhakis oleh penurunan yang agak kecil. Selepas Bitcoin melonjak melepasi AS$80,000, pedagang yang menjangkakan kenaikan lanjut terpaksa berdepan penutupan paksa apabila momentum berubah arah.

Laporan mengenai pergerakan itu turut menyebut pengambilan untung, pengurangan leverage, kebimbangan terhadap aliran dana ETF dan peralihan kecairan keluar daripada Bitcoin sebagai tekanan tambahan. 312

Ini tidak semestinya bermaksud permintaan dalam pasaran spot telah hilang sepenuhnya. Satu laporan pada 26 Ogos menyatakan ETF Bitcoin spot di Amerika Syarikat merekodkan aliran masuk AS$2.57 bilion sepanjang tujuh sesi berturut-turut, walaupun posisi niaga hadapan sedang ditutup. 12 Permintaan spot dan kedudukan derivatif, oleh itu, boleh memberikan isyarat yang berbeza pada masa yang sama.

Minat terbuka dan kadar pendanaan niaga hadapan

Minat terbuka (open interest) kontrak niaga hadapan Bitcoin telah menurun kepada kira-kira 587,584 BTC pada 25 Ogos, berbanding 645,760 BTC pada 14 Ogos. 5 Laporan lain menggambarkan angka itu sebagai paras terendah dalam tempoh lima bulan dan mengaitkan sebahagian penurunan dengan likuidasi posisi short ketika Bitcoin meningkat daripada sekitar AS$62,000 ke hampir AS$80,000. 57

Kadar pendanaan kontrak niaga hadapan kekal dilaporkan di bawah 10% setahun, menunjukkan leverage keseluruhan tidak sepanas beberapa keadaan ekstrem sebelum ini. 57 Namun, leverage agregat yang lebih rendah tidak menghapuskan risiko likuidasi. Pasaran masih boleh mempunyai kelompok posisi yang terlalu padat pada paras harga tertentu, khususnya apabila pedagang menggunakan modal pinjaman yang besar.

Apabila minat terbuka menurun bersama harga, keadaan itu biasanya menunjukkan posisi sedang ditutup—sama ada secara sukarela atau melalui likuidasi. Proses tersebut boleh mengurangkan leverage selepas kejadian, tetapi jualan paksa juga mampu memperhebatkan pergerakan awal.

Perbandingan dengan gelombang likuidasi lain pada 2026

Episod 26 Ogos lebih kecil berbanding beberapa kejadian lain yang dilaporkan pada 2026:

• Satu jualan besar-besaran lebih awal dilaporkan menghasilkan lebih AS$529 juta likuidasi dalam tempoh sejam, termasuk AS$478 juta posisi long dan AS$108 juta posisi Ether. 2
• Pergerakan lain daripada sekitar AS$79,500 ke bawah AS$76,000 dikaitkan dengan kira-kira AS$547 juta likuidasi kripto. Namun, pecahan posisi long dan short dalam laporan yang dibekalkan bercanggah secara dalaman. 411
• Ketika penurunan hujung minggu pada 23 Ogos, data CoinGlass yang dipetik PrimeXBT menunjukkan sekitar AS$101.39 juta posisi long kripto dilikuidasi dalam tempoh empat jam sekitar 07:00 UTC, dan AS$250.57 juta posisi long dalam tempoh 24 jam. Bitcoin menyumbang kira-kira AS$55.82 juta daripada angka 24 jam itu. 18
• Satu kejutan pasaran yang jauh lebih besar pada Ogos dilaporkan menghapuskan lebih AS$1.71 bilion posisi dan menjejaskan 281,846 pedagang. Namun, angka itu merujuk kepada kejadian berbeza, bukan penurunan pada 26 Ogos. 19

Perbandingan ini menunjukkan mengapa tempoh pengukuran amat penting. Angka untuk satu jam, empat jam dan 24 jam bergulir boleh menggambarkan tekanan pasaran yang sama dengan cara yang sangat berbeza.

Apa maksud leverage 100x dalam amalan?

Dengan leverage 100x, pedagang biasanya menyediakan kira-kira 1% daripada nilai nosional posisi sebagai margin awal. Pergerakan sekitar 1% yang berlawanan dengan posisi itu boleh menghabiskan margin awal sebelum mengambil kira margin penyelenggaraan, yuran, bayaran pendanaan dan peraturan likuidasi khusus bursa.

Harga likuidasi sebenar berbeza mengikut platform dan struktur posisi. Oleh itu, leverage 100x tidak bermaksud posisi pasti dilikuidasi tepat pada pergerakan 1%. Namun, pengajarannya jelas: pergerakan Bitcoin sebanyak 3%–4%, seperti penurunan daripada AS$81,238 kepada AS$77,870, sudah cukup untuk memberi tekanan besar kepada posisi berarah yang menggunakan leverage ekstrem.

Likuidasi juga boleh mencetuskan kitaran yang menguatkan diri sendiri:

1. Bitcoin jatuh dan mencecah paras likuidasi posisi long berleveraj.
2. Bursa menutup posisi tersebut, lazimnya melalui jualan ke dalam pasaran.
3. Tekanan jualan tambahan menolak harga lebih rendah.
4. Lebih banyak posisi mencecah paras likuidasi lalu ditutup secara paksa.

Mekanisme yang sama boleh berlaku secara songsang ketika short squeeze. Keadaan ini membantu menjelaskan bagaimana Bitcoin boleh melonjak melepasi AS$80,000 sebelum mengalami penutupan posisi long dalam tempoh yang singkat.

Adakah penembusan sokongan boleh mencetuskan likuidasi lanjut?

Pergerakan yang berterusan di bawah AS$78,000 boleh meningkatkan tekanan terhadap posisi long yang masih terbuka. Namun, bukti bagi 26 Ogos tidak mengukur dengan tepat jumlah posisi yang berisiko dilikuidasi di bawah paras itu.

Laporan terdahulu mengenal pasti tumpuan likuidasi berpotensi sekitar AS$78,230 dan di atas AS$81,470. Analisis lain pula menggambarkan kelompok kecairan di bawah AS$78,300 yang berlanjutan ke paras lebih rendah. 204

Paras-paras ini ialah penanda risiko, bukannya ramalan harga. Sama ada ia mencetuskan gelombang baharu bergantung pada taburan posisi terbuka, kecairan pasaran, keadaan pendanaan dan permintaan pembelian baharu.

Kesimpulan paling jelas daripada peristiwa 26 Ogos ialah penurunan sederhana selepas kenaikan pantas sudah memadai untuk mendedahkan pedagang berleveraj tinggi kepada jualan paksa. Ia bukan bukti bahawa penurunan lebih besar pasti berlaku, tetapi menjadi peringatan bahawa leverage boleh mengubah turun naik biasa menjadi gelombang likuidasi dalam masa singkat.