Selat Hormuz Hampir Lumpuh, Harga Minyak Terumbang-ambing Antara Risiko Bekalan dan Permintaan Lemah

Pada Rabu, 12 Ogos 2026, pasaran minyak mentah mempamerkan dilema klasik peniaga: risiko geopolitik yang mendorong harga naik, manakala fundamental yang semakin lemah menariknya turun. Brent untuk penghantaran Oktober diniagakan sekitar AS$88.92–$89.22 setong, manakala WTI bulan depan diniagakan hampir AS$83.69 setong . Selepas lonjakan mendadak sehari sebelumnya yang mendorong Brent melebihi AS$90 dalam dagangan harian, sesi Rabu menyaksikan dagangan tidak menentu apabila ancaman bekalan baharu dari Selat Hormuz bertembung dengan peningkatan stok minyak mentah AS yang lebih besar daripada jangkaan dan ramalan permintaan yang dikurangkan oleh OPEC dan IEA .

Jurang Brent-WTI adalah kira-kira AS$4.82 setong, mencerminkan dinamik berbeza antara Lembangan Atlantik dan pasaran domestik AS .

Hujung Bearish: Inventori Melimpah dan Permintaan Lembut

Dua kekuatan menekan harga pada hari Rabu:

• Peningkatan stok minyak mentah EIA yang jauh lebih besar daripada jangkaan. Laporan mingguan AS menunjukkan penambahan besar kepada stok komersial, yang membebani naratif permintaan. (Angka tepat bagi peningkatan ini tidak diperoleh daripada sumber harga tersedia.)
• Ramalan pertumbuhan permintaan minyak global dikurangkan oleh OPEC dan IEA. Kedua-dua organisasi baru-baru ini menurunkan unjuran pertumbuhan penggunaan mereka, mengukuhkan kebimbangan tentang persekitaran ekonomi yang semakin lemah . (Angka terperinci tidak diperoleh dalam hasil carian tetapi dirujuk oleh beberapa sumber sebagai naratif menurun yang aktif dalam sesi tersebut.)

Hujung Bullish: Laluan Air Terkunci

Di sisi lain, rangkaian risiko bekalan geopolitik mendorong harga lebih tinggi:

Serangan Kapal Berterusan

Pelbagai serangan ke atas kapal dagangan meningkatkan ancaman kepada laluan minyak paling penting di dunia:

• Pada 8 Ogos, sebuah kapal tangki ADNOC terkena peluru berpandu ketika melalui Selat Hormuz; UAE secara langsung menyalahkan Iran atas serangan itu .
• Pada 5 Ogos, Houthi mendakwa telah menyerang sebuah kapal tangki minyak Arab Saudi di rantau itu. Tuan kapal melaporkan mendengar dua letupan berhampiran Kumzar, Oman .
• Jumlah keseluruhan kapal yang diserang sejak konflik serantau bermula mencecah 16, menurut Kementerian Luar UAE .

Lalu Lintas Selat Hormuz Runtuh

Lalu lintas perkapalan melalui Selat Hormuz telah menurun kepada jumlah yang sangat kecil:

• Pada 6 Ogos, hanya dua kapal melalui selat tersebut .
• Pada 11 Ogos, lalu lintas menurun kepada enam kapal berbanding purata 10 hari kira-kira 11 .
• Sebelum krisis, selat itu menyaksikan lebih 100 kapal setiap hari; pada hujung minggu baru-baru ini, jumlahnya serendah 8–11 kapal .
• Data Kpler menunjukkan lintasan menurun kira-kira 70% daripada tahap pra-konflik, dan lalu lintas pada 12 Ogos adalah kira-kira 90% lebih rendah daripada purata harian 130 kapal yang melalui Hormuz sebelum AS dan Israel menyerang Iran pada 28 Februari .
• Data TankerMap merekodkan sifar lintasan kapal tangki pada 2 Ogos, bacaan lengkap terkini .
• JPMorgan menganggarkan kira-kira 4 juta tong sehari masih bergerak melalui laluan air itu, menurun daripada kira-kira 9 juta tong sehari sebelum konflik .

Syarat Iran untuk Pembukaan Semula

Majlis Keselamatan Negara Tertinggi Iran mengeluarkan tuntutan menyeluruh yang menyebabkan penyelesaian dalam masa terdekat kelihatan tidak mungkin. Setiausaha Mohammad Bagher Zolghadr mengisytiharkan selat itu tidak akan dibuka sehingga AS "membetulkan kelakuannya" dan memenuhi enam syarat :

1. Menghentikan ugutan dan penghinaan terhadap nilai nasional dan agama Iran.
2. Menamatkan tindakan ketenteraan secara kekal terhadap Iran dan sekutu serantaunya.
3. Menarik balik angkatan laut dan udara AS yang terlibat dalam sekatan ke atas Iran.
4. Memberi pampasan kepada Iran atas kerosakan yang disebabkan semasa konflik baru-baru ini.
5. Menarik balik sekatan AS.
6. Membebaskan aset Iran yang dibekukan.

Menteri Luar Iran Abbas Araqchi berkata perjanjian dengan Oman yang mentakrifkan laluan perkapalan baharu berada di "peringkat akhir," tetapi mengulangi bahawa itu sahaja tidak akan membuka semula laluan air itu — AS juga mesti bertindak . Pengawal Revolusi menyatakan pembukaan semula "tidak bergantung pada rundingan" tetapi pada AS menerima syarat Iran .

Dilema Peniaga

Sesi Rabu meninggalkan pasaran dalam keadaan tidak menentu. Setiap serangan peluru berpandu baharu atau kegagalan diplomatik mendorong Brent ke arah paras AS$90 atas kebimbangan gangguan bekalan, manakala angka inventori EIA yang tinggi dan unjuran permintaan lembut daripada OPEC/IEA pada masa yang sama mengehadkan keuntungan dan mencetuskan penjualan. Hasilnya ialah dagangan tidak menentu dalam julat dengan kecenderungan menaik sedikit pada Brent, kerana premium untuk risiko geopolitik — terutamanya penutupan berkesan laluan minyak paling penting di dunia — terus mengatasi fundamental yang semakin merosot.

Julat dagangan Brent kekal AS$83–95 setong, dengan sebarang berita mengenai Selat Hormuz berpotensi mengubah harga sebanyak beberapa dolar setiap sesi .