Di Sebalik Lonjakan HYPE Hyperliquid ke $77: Apa yang Mendorong Paras Tertinggi Baharu Sepanjang Masa

Enjin Teras: Program Pembelian Balik Bernilai $1.16 Bilion

Tekanan menaik yang paling signifikan dan konsisten terhadap harga HYPE datang daripada protokolnya sendiri. Penyumbang Forbes, Zennon Kapron, mengenal pasti program pembelian balik HYPE di pasaran terbuka Hyperliquid sebagai pemacu struktur utama, dengan berhujah bahawa impaknya mengatasi keterujaan terhadap ETF baharu sekalipun .

Protokol ini menyalurkan kira-kira 99% daripada semua yuran dagangan kekal dan spot ke dalam "Dana Bantuan," yang kemudiannya digunakan untuk membeli HYPE secara sistematik di pasaran terbuka . Sejak dilancarkan, program ini telah menyalurkan lebih $1.16 bilion dalam yuran dagangan ke dalam pembelian balik HYPE, mewujudkan sumber permintaan yang berterusan tanpa mengira sentimen pasaran yang lebih meluas .

Mekanisme ini bertindak sebagai bidaan berterusan, menyerap tekanan jualan dan meredakan turun naik harga ke bawah. Pasaran ramalan menyuarakan sentimen yang sama, dengan menyatakan bahawa pembelian balik berfungsi sebagai peredam utama ke atas penurunan harga semasa tempoh tekanan jualan .

Gelombang Baharu: Aliran Masuk ETF Spot AS Membuka Pintu

Walaupun pembelian balik adalah tulang belakang struktur, ketibaan modal institusi melalui ETF spot AS adalah pemangkin beroktan tinggi. Pada bulan Mei, tiga ETF spot HYPE—THYP oleh 21Shares, BHYP oleh Bitwise, dan HYPG oleh Grayscale—dilancarkan dengan permintaan segera yang sangat menggalakkan .

Dalam bulan pertama dagangan mereka, ketiga-tiga dana ini menarik kira-kira $153–$161 juta dalam aliran masuk bersih kumulatif dan hanya mencatatkan satu hari aliran keluar bersih, menonjolkan sentimen institusi yang positif secara konsisten . Gabungan aset di bawah pengurusan (AUM) mereka menghampiri $154 juta menjelang pertengahan Jun, dan jumlah dagangan kumulatif mencecah hampir $900 juta .

Rekod sehari tertinggi dicatatkan pada 20 Mei, apabila aliran masuk bersih mencecah $25.5 juta, diterajui oleh dana THYP 21Shares . ETF ini melepasi paras $100 juta dalam aliran masuk bersih dalam tempoh 10 sesi dagangan pertama mereka, satu kadar yang menarik perhatian ketara daripada penganalisis Wall Street .

Permintaan ini bersifat struktur yang unik. Platform Hyperliquid menyekat akses pengguna AS, jadi ETF terkawal ini menjadi pintu masuk utama bagi pelabur Amerika untuk mendapatkan pendedahan kepada HYPE, satu dinamik yang diketengahkan oleh CNBC apabila token ini menarik modal baharu walaupun ketika Bitcoin dan Ethereum mengalami penurunan mendadak .

Faktor X: Dagangan Kekal SpaceX Mencetuskan Aktiviti Platform

Pada akhir Mei, Hyperliquid menambah kontrak niaga hadapan kekal sintetik pra-IPO untuk SpaceX (ticker SPCX-USDC) melalui pembina Trade.xyz, memberi laluan kepada pedagang untuk membuat spekulasi dengan leveraj ke atas penilaian gergasi aeroangkasa itu menjelang IPO yang dirancang pada bulan Jun . Kontrak ini dilancarkan pada harga rujukan $150, membayangkan penilaian $1.78 trilion, dan serta-merta menjadi popular .

Menjelang 12 Jun, kontrak kekal SpaceX telah menjadi aset kedua paling aktif didagangkan di seluruh platform, dengan jumlah dagangan harian yang mengejutkan melebihi $1.3 bilion, menurut Wall Street Journal .

Lonjakan aktiviti ini mempunyai impak langsung dan kuat ke atas harga HYPE melalui kesan roda tenaga: jumlah dagangan yang lebih tinggi di platform menjana lebih banyak yuran, yang seterusnya menyumbang kepada program pembelian balik, mewujudkan lebih banyak permintaan untuk token tersebut . Penyelidikan Grayscale menyatakan bahawa kontrak kekal atas rantaian Hyperliquid telah terbukti sebagai "wadah unggul" untuk mendapatkan pendedahan dagangan kepada syarikat seperti SpaceX .

Kontrak SpaceX adalah kemuncak kepada identiti Hyperliquid yang semakin berkembang sebagai hab untuk derivatif bukan konvensional. Awal Mac 2026, platform ini telah melancarkan produk niaga hadapan kekal S&P 500 yang pertama, mengukuhkan peranannya sebagai venue utama untuk dagangan derivatif hujung minggu dalam kalangan profesional kewangan tradisional, seperti yang dilaporkan oleh Wall Street Journal .

Ke Manakah Hype Boleh Pergi Dari Sini?

Gambaran teknikal dan fundamental melukiskan prospek yang optimis pada pertengahan Jun. Pada 1 Jun, HYPE melepasi corak "bull pennant," mencipta sasaran teknikal pergerakan terukur menghampiri $105.30, kira-kira 45% melebihi paras penembusan, disokong oleh minat terbuka niaga hadapan yang rekod sebanyak $3.5 bilion .

Melihat lebih jauh ke hadapan, beberapa penganalisis telah menetapkan sasaran harga sekitar $150, berdasarkan kesan pengkompaunan aliran masuk ETF yang berterusan, mekanisme pembelian balik yang tanpa henti, dan rangkaian produk derivatif Hyperliquid yang berkembang yang memacu jumlah dan yuran platform . Satu senario purata yang lebih konservatif meletakkan HYPE dalam julat $90–$150 .

Walau bagaimanapun, laluannya bukan tanpa risiko. RSI token berada di atas 77 semasa penembusan pada 1 Jun, menandakan keadaan terlebih beli, dan keunikan platform—terutamanya sifat sintetik kontrak pra-IPO yang tidak dibenarkan—telah mencetuskan ketidakpastian kawal selia global . Enjin pembelian balik teras adalah sangat berkuasa, tetapi momentumnya akhirnya terikat dengan kesihatan aktiviti dagangan platform.