AnswersPublished25 sources
Dolar AS Makin Hilang Pengaruh — Tetapi Risiko Terbesarnya Mungkin Krisis Keyakinan Secara Mengejut
Dolar AS masih dominan, dengan pegangan sebanyak 57.13% daripada rizab pertukaran asing global yang diperuntukkan pada suku pertama 2026, tetapi bahagiannya telah menurun daripada lebih 70% sekitar tahun 2000. Tiada satu mata wang tunggal yang menggantikan dolar; euro merangkumi 20.03% dan renminbi hanya 1.99% darip...
Diterbitkan olehDisunting dengan GPT-5.6 LunaImej dijana dengan GPT Image 1.5
Research answer
Key takeaways
- Dolar AS masih dominan, dengan pegangan sebanyak 57.13% daripada rizab pertukaran asing global yang diperuntukkan pada suku pertama 2026, tetapi bahagiannya telah menurun daripada lebih 70% sekitar tahun 2000.
- Tiada satu mata wang tunggal yang menggantikan dolar; euro merangkumi 20.03% dan renminbi hanya 1.99% daripada rizab rasmi global.
- Amaran Barry Eichengreen tertumpu pada risiko keyakinan yang hilang secara mendadak, sebelum mata wang alternatif mempunyai kecairan dan infrastruktur yang mencukupi untuk mengambil alih.
- Dakwaan bahawa lebih 85% urus niaga dalam kalangan negara CIS menggunakan mata wang tempatan menunjukkan diversifikasi serantau, bukannya bukti bahawa dolar telah disingkirkan daripada perdagangan global.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What evidence suggests that the U.S. dollar is undergoing a structural decline in its role as the world’s primary reserve and trade currency. Article summary: The evidence supports gradual reserve diversification and a potentially more fragile confidence regime—not proof that the dollar is about to lose its dominant international role. The dollar still comprised 57.13% of allo. Topic tags: general, general web, education, government, news. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, c
Bukti paling kukuh menunjukkan pengurangan kebergantungan terhadap dolar secara beransur-ansur, bukannya kejatuhan dolar yang akan berlaku dalam masa terdekat.
Dolar AS masih merangkumi 57.13% daripada rizab pertukaran asing global yang diperuntukkan pada suku pertama 2026. Sebagai perbandingan, euro mencatat 20.03%, manakala renminbi hanya 1.99%. Kedudukan dolar masih jauh mendahului mana-mana pencabar tunggal. 50
Persoalan yang lebih besar ialah sama ada kemerosotan perlahan ini boleh bertukar menjadi kejutan keyakinan secara tiba-tiba. Inilah risiko yang ditekankan oleh ahli ekonomi Barry Eichengreen: keyakinan yang dibina selama beberapa dekad mungkin hilang lebih pantas daripada kemampuan mata wang alternatif menyediakan tahap kecairan, aset selamat dan infrastruktur pembayaran global yang setanding. 17
22
Apa yang sebenarnya ditunjukkan oleh data rizab?
Menurut laporan mengenai analisis Eichengreen, bahagian dolar dalam rizab global telah merosot daripada lebih 70% sekitar permulaan abad ini kepada lingkungan 50-an peratus hari ini. 22 Namun, bahagian yang hilang itu tidak beralih secara besar-besaran kepada satu mata wang pesaing.
Data terkini Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) menunjukkan dolar masih jauh di hadapan euro, sementara renminbi kekal sebagai komponen kecil dalam rizab rasmi. Bahagian dolar malah meningkat daripada 56.42% kepada 57.13% antara suku keempat 2025 dan suku pertama 2026. Ini menunjukkan pergerakan suku tahunan tidak wajar disamakan dengan kejatuhan sehala. IMF turut menyatakan bahawa perubahan kadar pertukaran menjadi antara faktor utama yang mempengaruhi perubahan tersebut. 50
Corak ini lebih tepat digambarkan sebagai diversifikasi berbanding penyerahan tampuk kepada mata wang baharu. Pengurus rizab nampaknya menyebarkan pegangan merentasi beberapa mata wang, termasuk mata wang rizab bukan tradisional, dan bukannya berpindah secara serentak kepada satu pengganti dolar.
Ini penting kerana peranan antarabangsa dolar bukan sekadar bergantung pada jumlah rizab yang disimpan dalam dolar. Ia turut disokong oleh pasaran kewangan AS yang besar dan cair, termasuk pasaran bon Perbendaharaan AS. 32
Mengapa 2 April 2025 menjadi tarikh penting?
Pengumuman tarif global oleh pentadbiran Trump pada 2 April 2025 menghasilkan corak pasaran yang luar biasa. Pelabur asing menjual hutang AS dan aset lain yang didenominasikan dalam dolar, sementara dolar turut melemah. Penyelidik Universiti Stanford berkata gabungan ini mungkin menunjukkan bahawa pelabur mula mempersoalkan peranan dolar sebagai mata wang rizab dunia. 20
Namun, tafsiran itu belum muktamad. Brookings menawarkan penjelasan yang lebih konvensional: pasaran menurunkan jangkaan terhadap pertumbuhan ekonomi AS, manakala perubahan jangkaan kadar faedah melemahkan dolar berbanding mata wang rakan dagang. 21 Satu episod pasaran sahaja tidak mencukupi untuk membuktikan berlakunya perubahan struktur.
Walau begitu, episod tersebut tetap penting kerana dolar secara tradisinya mendapat manfaat ketika dunia berdepan tekanan. Jika pelabur menjual bon kerajaan AS dan dolar serentak dalam kejutan yang dikaitkan dengan dasar Washington, pasaran mungkin mula mempersoalkan andaian bahawa aset dolar akan sentiasa berfungsi sebagai tempat berlindung.
Amaran Eichengreen: keyakinan boleh berubah lebih pantas daripada pilihan alternatif
Peralihan daripada satu mata wang rizab kepada mata wang lain biasanya mengambil masa. Kesan rangkaian, sistem pembayaran yang telah lama digunakan, pasaran Perbendaharaan yang mendalam serta kemudahan menggunakan mata wang yang diterima secara meluas semuanya mengukuhkan kedudukan mata wang sedia ada.
Kebimbangan Eichengreen ialah dinamik sebaliknya boleh berlaku. Kesan rangkaian yang sama boleh menjadikan kejutan keyakinan bersifat tidak linear. Jika ramai pengurus rizab membuat kesimpulan pada waktu yang sama bahawa dasar AS semakin sukar dijangka, mereka mungkin menjual aset dolar sebelum mata wang lain bersedia menggantikannya. Beliau memberi amaran tentang risiko kehilangan keyakinan terhadap dolar sebelum alternatif sempat berkembang pada skala yang diperlukan. 22
Ini ialah senario risiko, bukannya ramalan bahawa dolar akan berhenti menjadi mata wang rizab utama dalam masa terdekat. Kemerosotan bahagian rizab secara perlahan dan kehilangan keyakinan secara mendadak ialah dua peristiwa yang berbeza. Data yang ada lebih jelas membuktikan yang pertama berbanding yang kedua.
Dakwaan perdagangan CIS perlu dibaca dengan berhati-hati
Laporan tertentu sering memetik angka melebihi 85% bagi bahagian mata wang tempatan dalam penyelesaian perdagangan antara negara-negara Komanwel Negara-Negara Merdeka (CIS). Angka itu berasal daripada kenyataan pegawai Rusia dan turut dilaporkan oleh Interfax. 9
11
Namun, angka tersebut tidak boleh ditafsirkan sebagai bukti bahawa semua negara berkenaan telah meninggalkan dolar. Ada beberapa sebab:
- Ia merujuk kepada bahagian penyelesaian yang dilaporkan, bukan semestinya mata wang yang digunakan pada setiap peringkat transaksi atau penghapusan penggunaan dolar sepenuhnya.
- Ia bukan set data seluruh blok yang diaudit secara bebas.
- Penerangan tentang keahlian CIS tidak seragam. Rujukan keahlian yang dibekalkan menyenaraikan sembilan negara anggota dan Turkmenistan sebagai negara bersekutu. Senarai 11 negara yang sering diulang pula memasukkan Ukraine, sedangkan status dan penyertaannya dipertikaikan.
3
Kesimpulan yang lebih wajar ialah sebahagian perdagangan dalam rantau itu telah beralih kepada rubel dan mata wang tempatan lain, antara lain untuk mengurangkan pendedahan kepada saluran kewangan Barat. Perubahan ini bermakna bagi sistem pembayaran serantau, tetapi tidak membuktikan dolar telah disingkirkan daripada perdagangan global.
Pembelian emas: lindung nilai, bukan sistem pengganti lengkap
Pembelian emas oleh sektor rasmi konsisten dengan usaha pengurus rizab melindungi diri daripada risiko sekatan, inflasi, ketegangan geopolitik dan kepekatan berlebihan dalam aset dolar. Emas boleh mempelbagaikan portfolio rizab tanpa bergantung pada bon kerajaan negara lain.
Namun, emas tidak secara automatik menggantikan fungsi yang menjadikan sesuatu mata wang penting dalam perdagangan antarabangsa. Emas bukan mata wang invois yang digunakan secara meluas dan bukan pengganti kepada rangkaian perbankan, sistem penyelesaian serta kecairan pasaran Perbendaharaan yang mengelilingi dolar.
Dakwaan khusus bahawa bank pusat membeli lebih 1,000 tan emas setiap tahun tidak dapat disahkan secara bebas berdasarkan sumber yang disediakan. Oleh itu, angka itu tidak wajar digunakan sebagai statistik muktamad.
Apa yang ditunjukkan oleh campur tangan yen dan pembelian balik bon?
Pada Ogos 2026, Federal Reserve Bank of New York dilaporkan menjual euro untuk membeli yen bagi pihak Perbendaharaan AS, dan bukannya menjual dolar seperti dalam campur tangan terdahulu. Reuters mengesahkan transaksi yang dilaporkan itu, tetapi menyatakan jumlahnya tidak didedahkan. 39
40
Pakar strategi mentafsirkan pilihan tersebut sebagai usaha mengelakkan tekanan tambahan terhadap dolar atau peningkatan bekalan sekuriti Perbendaharaan dalam pasaran. 39
42 Dari sudut simbolik, langkah itu penting kerana ia menunjukkan pegawai AS peka terhadap kesan menjual aset dolar kepada pasaran.
Namun, ia tidak membuktikan bahawa AS kekurangan rizab dolar atau dolar tidak lagi menjadi mata wang utama untuk campur tangan pasaran.
Program pembelian balik bon Perbendaharaan menimbulkan kebimbangan yang berkaitan. Jabatan Perbendaharaan AS mengumumkan bahawa saiz maksimum operasi tertentu bagi menyokong kecairan sekuriti nominal bertempoh lebih panjang akan sekurang-kurangnya digandakan, daripada AS$2 bilion kepada sekurang-kurangnya AS$4 bilion bagi setiap operasi, mulai 9 September 2026. 33
Tujuan rasmi program itu adalah untuk menyokong kecairan bon Perbendaharaan bertempoh panjang. Tetapi pelabur bimbang usaha mengekang kos pinjaman jangka panjang mungkin memindahkan sebahagian pelarasan kepada dolar. Reuters melaporkan dolar jatuh ke paras terendah dalam tempoh tiga bulan apabila kebimbangan itu merebak. 35
37
Pembelian balik ini bukan, dengan sendirinya, bukti krisis mata wang rizab. Ia lebih tepat difahami sebagai tanda tekanan dalam pasaran bon jangka panjang dan contoh betapa pantasnya keputusan pengurusan hutang boleh ditafsirkan sebagai isyarat dasar mata wang.
Kesimpulan
Bukti yang ada menyokong tiga kesimpulan utama:
- Penguasaan relatif dolar telah merosot secara beransur-ansur. Bahagiannya dalam rizab lebih rendah berbanding sekitar tahun 2000, sementara bank pusat mempelbagaikan pegangan kepada kumpulan mata wang yang lebih luas.
22
50
- Tiada pengganti tunggal yang muncul. Euro masih jauh di tempat kedua, manakala bahagian renminbi dalam rizab rasmi kekal kecil.
- Risiko utama ialah perubahan keyakinan secara mendadak. Tekanan pasaran susulan tarif, kebimbangan terhadap institusi AS dan tekanan dalam pasaran Perbendaharaan boleh mendorong pelabur menilai semula aset dolar lebih pantas daripada kemampuan alternatif menggantikannya.
17
20
Jadi, gambaran paling tepat bukanlah “dolar sudah tamat” dan bukan juga “tiada apa-apa yang berubah”. Dolar masih merupakan mata wang rizab utama dunia, tetapi kelebihannya semakin mengecil, diversifikasi merentasi lebih banyak pilihan semakin berkembang dan keyakinan terhadapnya mungkin lebih rapuh daripada yang ditunjukkan oleh angka rizab semata-mata.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "Dolar AS Makin Hilang Pengaruh — Tetapi Risiko Terbesarnya Mungkin Krisis Keyakinan Secara Mengejut"?
Dolar AS masih dominan, dengan pegangan sebanyak 57.13% daripada rizab pertukaran asing global yang diperuntukkan pada suku pertama 2026, tetapi bahagiannya telah menurun daripada lebih 70% sekitar tahun 2000.
What are the key points to validate first?
Dolar AS masih dominan, dengan pegangan sebanyak 57.13% daripada rizab pertukaran asing global yang diperuntukkan pada suku pertama 2026, tetapi bahagiannya telah menurun daripada lebih 70% sekitar tahun 2000. Tiada satu mata wang tunggal yang menggantikan dolar; euro merangkumi 20.03% dan renminbi hanya 1.99% daripada rizab rasmi global.
What should I do next in practice?
Amaran Barry Eichengreen tertumpu pada risiko keyakinan yang hilang secara mendadak, sebelum mata wang alternatif mempunyai kecairan dan infrastruktur yang mencukupi untuk mengambil alih.