Bitcoin melepasi AS$80,000: bagaimana short squeeze mempercepatkan lonjakan 3 September

Bitcoin yang melonjak melepasi AS$81,000 pada 3 September lebih tepat dilihat sebagai rali yang dipacu sentimen makro, kemudian dipercepatkan oleh mekanisme pasaran derivatif. Harga meningkat kira-kira 5.5% kepada AS$81,491 selepas laporan bahawa permusuhan AS-Iran terhenti sementara, sementara pasaran mengurangkan kebarangkalian tersirat bagi kenaikan kadar faedah Fed pada September. Selepas Bitcoin menembusi AS$80,000, banyak posisi bearish berleveraj terpaksa ditutup, lalu menambah tekanan belian. 19

Pencetus awal: kebimbangan risiko reda, kemudian short squeeze

Laporan yang mengaitkan kenaikan itu dengan jeda dalam permusuhan AS-Iran memberi gambaran bahawa selera terhadap aset berisiko kembali pulih. Pada masa yang sama, kebimbangan tentang pengetatan dasar Fed turut reda. Satu laporan menyatakan Gabenor Fed Christopher Waller cenderung menyokong kadar dikekalkan pada September, manakala kebarangkalian tersirat kenaikan kadar faedah menurun. 17

Latar ini membantu Bitcoin bergerak dari lingkungan tinggi AS$77,000 menembusi paras AS$80,000, iaitu tahap psikologi dan teknikal yang diperhatikan ramai pedagang. Penembusan itu penting kerana ia menekan posisi short berleveraj.

Likuidasi berlaku apabila bursa menutup posisi dagangan berleveraj secara paksa kerana cagaran pedagang tidak lagi memenuhi keperluan margin penyelenggaraan. Bagi posisi short, penutupan lazimnya memerlukan aset dibeli semula. Jika banyak posisi short ditutup ketika harga naik mendadak, pembelian paksa itu boleh mengukuhkan kenaikan asal—fenomena yang dikenali sebagai short squeeze. 6

Satu anggaran ketika itu meletakkan jumlah likuidasi dalam tempoh sejam pada AS$157 juta, dengan lebih AS$142 juta datang daripada posisi short. 3940 Jumlah likuidasi boleh berbeza mengikut bursa dan tempoh pengukuran: satu lagi rumusan pasaran pada hari sama melaporkan kira-kira AS$128 juta likuidasi setiap jam, termasuk AS$116 juta dalam posisi short. Namun, kesimpulannya sama: posisi short menyumbang bahagian terbesar daripada likuidasi yang dilaporkan. 3

Mengapa kenaikan ini kelihatan meluas, bukan khusus kepada Bitcoin

Kenaikan serentak dalam token besar yang tidak berkait rapat menyokong penjelasan berasaskan kedudukan pasaran dan sentimen risiko global, berbanding berita asas yang berasingan bagi setiap aset.

• BNB melepasi AS$720, manakala Ethereum kembali di atas AS$2,500. 2545
• XRP meningkat kira-kira 8% hingga 9% menghampiri AS$1.46, sementara Solana kembali sekitar AS$104. 45
• Zcash antara aset utama yang mencatat kenaikan paling kukuh, naik kira-kira 18% dalam tempoh 24 jam menurut satu laporan. 45
• Jumlah permodalan pasaran kripto dilaporkan sekitar AS$2.8 trilion, meningkat kira-kira 3.9% dalam tempoh 24 jam mengikut satu ukuran semasa. 2

Bahan yang tersedia menyokong penyertaan token spekulatif dan berbeta tinggi dalam pemulihan pasaran yang lebih luas. Namun, data prestasi 3 September yang cukup konsisten tidak tersedia untuk memberikan perubahan harga tepat bagi PEPE, Hyperliquid (HYPE) atau Worldcoin (WLD). Korelasi dengan pasaran secara menyeluruh bukan bukti bahawa ketiga-tiga token itu mempunyai pemangkin khusus sendiri.

Apa yang short-squeeze ini buktikan—dan apa yang tidak

Rantaian likuidasi tersebut menerangkan mengapa kenaikan Bitcoin boleh dipercepatkan sejurus selepas menembusi AS$80,000. Tetapi ia sendiri tidak membuktikan bahawa terdapat permintaan jangka panjang yang kukuh pada paras itu.

Belian yang tercetus daripada penutupan posisi short adalah bersifat dipacu peristiwa. Selepas kebanyakan pedagang short sudah menutup posisi, sumber permintaan tambahan itu akan berkurang. Justeru, kemampuan Bitcoin untuk kekal di atas AS$80,000 lebih bergantung pada pembelian spot yang berterusan, keadaan makro yang stabil dan keyakinan pelabur, bukan likuidasi semata-mata.

Perkara ini penting kerana Bitcoin sebelum itu pernah kehilangan AS$80,000 selepas rali lewat Ogos kehabisan pembeli. 20 Pemulihan pada 3 September menunjukkan paras itu boleh dirampas semula, tetapi belum mengesahkan bahawa ia sudah menjadi paras sokongan yang boleh diharap.

Mengapa laporan pekerjaan AS menjadi ujian seterusnya

Laporan pekerjaan AS pada 4 September penting kerana data pasaran buruh boleh mengubah jangkaan terhadap keputusan dasar Fed yang seterusnya. Pada 3 September, pasaran sudah menurunkan kebarangkalian tersirat kenaikan kadar Fed pada bulan itu, sekali gus membantu sentimen risk-on yang menyokong kripto. 19

Laporan yang menunjukkan pertumbuhan ekonomi semakin perlahan boleh mengukuhkan jangkaan dasar yang kurang ketat dan menyokong aset berisiko. Sebaliknya, angka pekerjaan yang lebih kukuh daripada jangkaan—terutamanya jika menghidupkan semula kebimbangan inflasi atau kenaikan kadar—boleh mencetuskan penghindaran risiko dan aktiviti ambil untung selepas rali yang dipacu short squeeze.

Kesimpulan

Kenaikan Bitcoin melepasi AS$81,000 menggabungkan naratif makro yang lebih memihak kepada aset berisiko dengan gelung teknikal yang kuat. Kebimbangan geopolitik yang reda serta perubahan jangkaan terhadap Fed nampaknya memulakan pemulihan; penembusan AS$80,000 kemudian mencetuskan penutupan paksa posisi short yang memperhebatkan kenaikan. 1739

Kenaikan altcoin yang meluas pula menguatkan pandangan bahawa ini ialah peristiwa risk-on di peringkat pasaran, bukannya penilaian semula fundamental yang berasingan bagi setiap token. Sama ada Bitcoin dapat bertahan di atas AS$80,000 bergantung pada apa yang berlaku selepas kesan short squeeze reda—khususnya data makro AS dan permintaan sebenar yang tidak berpunca daripada belian paksa.