Naik taraf FTSE Vietnam: Enam saham masuk FTSE All-World secara berperingkat hingga 2027

Naik taraf Vietnam daripada status Frontier kepada Secondary Emerging Market dalam rangkaian indeks FTSE Global Equity Series merupakan pencapaian penting dari sudut akses pasaran. Namun, ia bukan bermakna modal asing akan mengalir masuk dalam jumlah besar pada satu hari sahaja.

Dalam semakan September 2026, FTSE Russell mengenal pasti 117 saham Vietnam untuk dimasukkan ke dalam beberapa penanda aras ekuiti global. Enam saham berkapitalisasi besar dan sederhana akan masuk ke FTSE All-World, manakala proses kemasukan Vietnam secara keseluruhan akan dilaksanakan secara berperingkat sehingga September 2027. 1317

Enam saham Vietnam yang masuk FTSE All-World

Enam saham tersebut ialah:

• Vietcombank (VCB) — kapitalisasi besar
• Vingroup (VIC) — kapitalisasi besar
• Vinhomes (VHM) — kapitalisasi besar
• BIDV (BID) — kapitalisasi sederhana
• VPBank (VPB) — kapitalisasi sederhana
• Hoa Phat Group (HPG) — kapitalisasi sederhana

Kesemua enam saham ini turut ditambah ke dalam kelompok berkaitan bagi FTSE All-Cap dan FTSE Total-Cap. VCB, VIC dan VHM diklasifikasikan sebagai saham kapitalisasi besar, manakala BID, VPB dan HPG berada dalam kategori kapitalisasi sederhana. 1213

Perbezaan kategori ini penting. FTSE All-World menumpukan syarikat berkapitalisasi besar dan sederhana. Sebaliknya, rangkaian FTSE Global Equity Index Series yang lebih luas turut merangkumi segmen saham kecil dan mikro. Oleh itu, angka 117 tidak harus ditafsirkan sebagai 117 saham baharu yang semuanya masuk ke indeks All-World.

Apa yang termasuk dalam jumlah 117 saham?

Daripada 117 penambahan saham Vietnam yang dikenal pasti dalam semakan FTSE Russell:

• Enam saham kapitalisasi besar dan sederhana masuk FTSE All-World, All-Cap dan Total-Cap
• 21 saham kapitalisasi kecil ditambah ke beberapa penanda aras berdasarkan saiz pasaran
• 90 saham kapitalisasi mikro ditambah terutamanya ke segmen FTSE Global Total-Cap dan Micro-Cap

Secara keseluruhan, 27 saham baharu masuk FTSE All-Cap, iaitu indeks yang meliputi syarikat kapitalisasi besar, sederhana dan kecil. Sebanyak 90 saham mikro pula memperluas perwakilan Vietnam dalam kelompok Total-Cap yang lebih luas, tetapi bukan dalam indeks All-World yang paling banyak diikuti. 129

Bila perubahan ini berkuat kuasa?

Semakan September menggunakan data sehingga hari bekerja terakhir pada bulan Jun, selaras dengan jadual semakan separuh tahunan FTSE. FTSE menerbitkan senarai komponen indikatif pada 21 Ogos. Perubahan dijadualkan berkuat kuasa selepas pasaran ditutup pada Jumaat, 18 September, sebelum komposisi baharu mula digunakan ketika pasaran dibuka pada Isnin, 21 September 2026. 623

Jadual pentingnya adalah seperti berikut:

• Hari bekerja terakhir Jun 2026: tarikh tutup data untuk semakan September
• 21 Ogos 2026: senarai komponen indikatif diterbitkan
• 4 September 2026: tarikh akhir pertanyaan daripada pelanggan FTSE
• 18 September 2026: perubahan berkuat kuasa selepas pasaran ditutup
• 21 September 2026: indeks yang disemak mula digunakan ketika pasaran dibuka
• September 2027: sasaran kemasukan penuh pada faktor 100%

Dokumen Soalan Lazim (FAQ) rasmi LSEG mengenai pengelasan semula Vietnam bertarikh 27 Ogos 2026. Tarikh ini berbeza daripada 25 Ogos yang disebut dalam sesetengah laporan pasaran terdahulu. 17

Mengapa kemasukan dibuat secara berperingkat?

Vietnam tidak terus dimasukkan pada pemberat penuh. Sebaliknya, FTSE menggunakan faktor kemasukan serantau secara bertahap:

• 10% pada September 2026
• 30% menjelang Mac 2027
• 65% menjelang Jun 2027
• 100% menjelang September 2027 17

Pendekatan ini mengurangkan keperluan dana yang menjejaki indeks untuk membeli keseluruhan pegangan sasaran dalam satu urus niaga besar. Ia juga memberi lebih banyak masa kepada pelabur antarabangsa, broker dan penyedia infrastruktur pasaran untuk menyediakan urusan jagaan aset, pelaksanaan dagangan serta penyelesaian transaksi.

Keputusan tersebut dibuat selepas kemajuan Vietnam dalam rangka kerja akses pasaran, termasuk pembangunan model broker global dan penambahbaikan bagi mekanisme non-prefunding, iaitu aturan yang mengurangkan keperluan menyediakan dana terlebih dahulu sebelum transaksi. FTSE sebelum ini mengenal pasti akses kepada broker global sebagai syarat penting untuk pengelasan semula. 202729

Berapa banyak modal asing yang mungkin masuk?

Anggaran aliran modal berbeza kerana jumlah sebenar bergantung pada beberapa faktor, termasuk nilai aset yang menjejaki penanda aras FTSE, pemberat akhir indeks, kapasiti pemilikan asing yang masih tersedia, kecairan saham dan cara pengurus dana melaksanakan pelarasan portfolio.

Satu anggaran meletakkan jumlah aliran masuk pasif terkumpul bagi empat peringkat pelaksanaan pada lebih daripada AS$2.2 bilion. Oleh sebab hanya kira-kira 10% kemasukan dijadualkan pada peringkat pertama, aliran pada September mungkin sekitar AS$200 juta hingga AS$220 juta. Ini ialah anggaran pasaran, bukannya komitmen daripada FTSE, Vanguard atau mana-mana pengurus dana tertentu. 42

Unjuran lain lebih rendah, iaitu sekitar AS$1.33 bilion hingga AS$1.5 bilion bagi aliran masuk pasif. Angka ini juga dijangka disalurkan melalui beberapa peringkat, bukan sekaligus. 7

Kesimpulan yang paling munasabah ialah kesannya bersifat jangka panjang dan berarah positif: naik taraf ini boleh mewujudkan permintaan institusi yang lebih berterusan, tetapi pembelian pada pelarasan pertama berkemungkinan jauh lebih kecil daripada nilai keseluruhan yang diunjurkan.

Bagaimana kesannya kepada ETF FTSE All-World Vanguard?

Dana yang menjejaki FTSE All-World, seperti Vanguard FTSE All-World UCITS ETF, dijangka melaraskan portfolio apabila komposisi indeks asas berubah. Vanguard menerangkan indeks tersebut sebagai indeks berwajaran permodalan pasaran yang merangkumi syarikat kapitalisasi besar dan sederhana di negara maju serta negara sedang pesat membangun. 64

Bagaimanapun, pelabur perlu membezakan antara pegangan yang telah diterbitkan dengan pegangan masa hadapan. Data portfolio Vanguard bertarikh 31 Julai tersedia sebelum pelaksanaan September. Oleh itu, ketiadaan saham Vietnam dalam data tersebut tidak membuktikan bahawa ETF berkenaan tidak akan memegang saham Vietnam selepas perubahan indeks berkuat kuasa. 5556

Peruntukan Vietnam dalam dana global yang dipelbagaikan juga dijangka agak kecil. Saiz ETF, kaedah replikasi, pemberat akhir indeks dan strategi dagangan akan menentukan bila serta bagaimana enam saham tersebut muncul dalam senarai pegangan yang diterbitkan.

Naik taraf boleh mengukuhkan sentimen, tetapi belum tentu menghentikan jualan asing

Pengumuman FTSE meningkatkan keterlihatan Vietnam dalam kalangan pelabur antarabangsa. Ia juga boleh mengukuhkan jangkaan terhadap kecairan yang lebih baik, sokongan penilaian dan penyertaan institusi dalam saham yang layak.

VN-Index meningkat 5.55% pada Ogos, kepada 1,832.12 mata pada penutupan 28 Ogos, dengan saham Vingroup dan sektor perbankan menjadi antara pemacu utama. 36

Namun, aliran pelabur asing kekal tidak menentu. Beberapa laporan merekodkan pembelian bersih yang berterusan selepas pengumuman FTSE, manakala laporan lain masih menunjukkan jualan bersih asing yang ketara serta tekanan daripada aliran dana global. 404146

Justeru, naik taraf ini lebih tepat dilihat sebagai penambahbaikan struktur yang memberi kesan positif kepada sentimen jangka pendek, bukannya bukti bahawa trend jualan asing telah berbalik secara kekal. Pembelian berkaitan indeks akan tertumpu pada saham yang layak dan tersebar mengikut jadual pelaksanaan. Ia tidak secara automatik menghapuskan risiko berkaitan pasaran global, pergerakan mata wang, penilaian, kecairan, had pemilikan asing atau keputusan portfolio pelabur.

Apa yang perlu diperhatikan pelabur?

Beberapa petunjuk utama yang wajar diberi perhatian ialah:

1. Fail komponen dan pemberat akhir FTSE sebelum pelaksanaan
2. Aktiviti dagangan pada 18 dan 21 September, bukan sekadar anggaran aliran dana dalam tajuk berita
3. Ruang pemilikan asing dan kecairan bagi enam saham dalam FTSE All-World
4. Peringkat kemasukan pada Mac dan Jun 2027, yang akan menunjukkan sama ada permintaan institusi dapat dikekalkan
5. Sama ada pembelian asing berkembang daripada saham berkaitan indeks kepada pasaran Vietnam yang lebih luas

Naik taraf FTSE membuka saluran yang lebih langsung antara pasaran Vietnam dengan portfolio global. Tajuk utamanya ialah enam saham Vietnam yang masuk ke FTSE All-World, tetapi perubahan yang lebih besar ialah integrasi Vietnam secara beransur-ansur ke dalam sistem penanda aras pasaran sedang membangun yang lebih luas.

Peluangnya besar, tetapi kesan terhadap aliran tunai akan berlaku secara berperingkat dan tetap bergantung pada tahap kebolehlaburan sebenar pasaran.