Namun, butiran paling menarik melibatkan dompet ketiga. Alamat itu mempunyai sejarah pembelian sebelum ini dan kini menanggung kerugian belum direalisasikan kira-kira $9.1 juta . Walaupun berada dalam keadaan “underwater” atau nilai semasa pegangan lebih rendah daripada kos pembelian, pemiliknya memilih untuk mengeluarkan ETH daripada bursa dan menyimpannya dalam jagaan persendirian.

Dalam bahasa mudah, modal baharu dan pegangan yang sedang rugi bergerak ke arah yang sama: keluar daripada platform dagangan dan masuk ke jagaan sendiri. Corak sebegini lazimnya dibaca sebagai tanda niat memegang untuk tempoh lebih panjang, bukannya persediaan untuk jualan segera—walaupun data rantaian blok tidak dapat membuktikan niat sebenar pemilik secara muktamad .

Mengapa FalconX menarik perhatian?

FalconX bukan bursa runcit biasa. Ia sering digambarkan sebagai prime brokerage institusi, iaitu penyedia perkhidmatan dagangan, pembiayaan dan jagaan aset digital untuk dana lindung nilai, perbendaharaan korporat serta pelabur bernilai bersih tinggi .

Justeru, pengeluaran ETH dalam jumlah besar dari FalconX ke dompet baharu biasanya dilihat sebagai kemungkinan pengumpulan institusi, penempatan semula aset atau strategi jagaan jangka panjang . Namun, identiti pembeli tidak dapat disahkan hanya berdasarkan alamat dompet. Arkham menyatakan dompet yang mempunyai sejarah pembelian itu berpotensi dikaitkan dengan Bitmine, syarikat tersenarai awam yang diketahui mengumpul pegangan ETH yang besar, tetapi atribusi tersebut masih belum pasti .

Yang lebih penting ialah coraknya. Pergerakan 10 Jun bukan kejadian terpencil:

• Pertengahan Mei 2026: Empat dompet mengeluarkan 89,026 ETH bernilai kira-kira $197.85 juta dari FalconX dan Kraken .
• April 2026: Sebuah dompet baharu mengeluarkan ETH bernilai sekitar $82 juta dari FalconX ketika pasaran berada dalam latar yang lemah .
• Akhir September 2025: Lima dompet yang baru diwujudkan mengeluarkan 173,654 ETH, bernilai kira-kira $700 juta, dari FalconX dalam tempoh 16 jam .
• September 2025: Tiga whale mengumpul ETH bernilai $229.91 juta melalui FalconX dan BitGo .

Berbanding transaksi 10 Jun, episod pertengahan Mei lebih besar dari segi nilai dolar. Namun, kewujudan dua dompet baharu dalam transaksi Jun menonjolkan aspek kemasukan modal baharu dan pemindahan terus kepada jagaan persendirian . Pengulangan transaksi besar yang berkait dengan FalconX dan Kraken ini selari dengan strategi pengumpulan secara berperingkat, bukannya keputusan dagangan sekali-sekala .

Bekalan ETH di bursa semakin mengetat

Pengeluaran whale ini berlaku ketika bekalan Ethereum di bursa berpusat berada pada paras yang sangat rendah. Rizab ETH di bursa dilaporkan telah jatuh ke paras terendah sejak 2016 . Pada masa yang sama, lebih 38.1 juta ETH, bersamaan 33.1% daripada bekalan beredar, dikunci dalam staking—paras rekod yang terus meningkat .

Nisbah Bekalan Bursa atau Exchange Supply Ratio pula dilaporkan berada pada paras terendah sejak 2017 . Data perubahan kedudukan bersih bursa Glassnode turut menunjukkan bacaan hampir -1.2 juta ETH dalam satu hari pada minggu terakhir Mac 2026, mencerminkan tekanan pengeluaran yang besar .

Data barisan pengesah menunjukkan 2,876,752 ETH berada dalam barisan kemasukan, berbanding hanya 40,504 ETH dalam barisan keluar . Jika permintaan baharu muncul dalam keadaan bekalan cair di bursa semakin berkurang, struktur ini berpotensi menyokong harga. Tetapi potensi tersebut belum semestinya menghasilkan lonjakan serta-merta.

Mengapa harga masih belum melonjak?

Walaupun whale terus memindahkan ETH keluar dari bursa, harga ETH masih didagangkan di bawah $1,700 ketika transaksi 10 Jun berlaku . Inilah jurang utama antara isyarat rantaian blok dan pergerakan harga.

Permintaan belian di bahagian pasaran masih belum cukup kukuh. Pelabur besar mungkin sedang mengumpul, tetapi minat runcit dan momentum spekulatif belum menyamai tekanan pengeluaran daripada bursa. Data CryptoQuant juga menunjukkan harga ETH berada di bawah purata harga direalisasikan bagi alamat pengumpulan, menyebabkan sebahagian pembeli terdahulu masih menanggung kerugian belum direalisasikan .

Selain itu, ketegangan geopolitik dan ketidakpastian mengenai pemangkin kawal selia telah mendorong pelabur untuk lebih berhati-hati . Dalam keadaan sebegini, bekalan yang semakin ketat sahaja tidak memadai untuk mencetuskan penembusan harga. Pasaran masih memerlukan gelombang permintaan baharu yang lebih meluas .

Apa maknanya untuk prospek harga Ethereum?

Pergerakan 10 Jun memberikan tiga petunjuk utama:

1. Pelabur besar masih menunjukkan ketahanan. Pemindahan pegangan yang sedang rugi—bukannya menjual untuk menutup kerugian—menunjukkan sekurang-kurangnya sebahagian pemilik mempunyai ufuk masa yang panjang .
2. Saluran institusi terus aktif. Siri pengeluaran berkait dengan FalconX dan Kraken ke dompet baharu konsisten dengan pengumpulan berperingkat oleh entiti yang mempunyai modal besar, walaupun identiti sebenar mereka tidak diketahui .
3. Bekalan menyokong naratif positif, tetapi permintaan masih menjadi kunci. Rizab bursa pada paras terendah sejak bertahun-tahun dan jumlah ETH yang distaking semakin besar, namun keadaan itu belum menjamin penembusan harga tanpa kemasukan pembeli baharu .

Setakat pertengahan Jun 2026, Ethereum berada dalam fasa menunggu. Bekalan cair di bursa semakin berkurang, whale terus memindahkan ETH melalui saluran institusi dan sebahagian modal sanggup menanggung kerugian kertas. Tetapi untuk harga benar-benar pulih, isyarat pengumpulan ini perlu disertai permintaan pasaran yang lebih luas. Dalam erti kata lain, whale mungkin sedang membeli ketika harga lemah—namun persoalan besarnya ialah bila pelabur lain akan kembali membuka posisi.

Namun, butiran paling menarik melibatkan dompet ketiga. Alamat itu mempunyai sejarah pembelian sebelum ini dan kini menanggung kerugian belum direalisasikan kira-kira $9.1 juta . Walaupun berada dalam keadaan “underwater” atau nilai semasa pegangan lebih rendah daripada kos pembelian, pemiliknya memilih untuk mengeluarkan ETH daripada bursa dan menyimpannya dalam jagaan persendirian.

Dalam bahasa mudah, modal baharu dan pegangan yang sedang rugi bergerak ke arah yang sama: keluar daripada platform dagangan dan masuk ke jagaan sendiri. Corak sebegini lazimnya dibaca sebagai tanda niat memegang untuk tempoh lebih panjang, bukannya persediaan untuk jualan segera—walaupun data rantaian blok tidak dapat membuktikan niat sebenar pemilik secara muktamad .

Mengapa FalconX menarik perhatian?

FalconX bukan bursa runcit biasa. Ia sering digambarkan sebagai prime brokerage institusi, iaitu penyedia perkhidmatan dagangan, pembiayaan dan jagaan aset digital untuk dana lindung nilai, perbendaharaan korporat serta pelabur bernilai bersih tinggi .

Justeru, pengeluaran ETH dalam jumlah besar dari FalconX ke dompet baharu biasanya dilihat sebagai kemungkinan pengumpulan institusi, penempatan semula aset atau strategi jagaan jangka panjang . Namun, identiti pembeli tidak dapat disahkan hanya berdasarkan alamat dompet. Arkham menyatakan dompet yang mempunyai sejarah pembelian itu berpotensi dikaitkan dengan Bitmine, syarikat tersenarai awam yang diketahui mengumpul pegangan ETH yang besar, tetapi atribusi tersebut masih belum pasti .

Yang lebih penting ialah coraknya. Pergerakan 10 Jun bukan kejadian terpencil:

• Pertengahan Mei 2026: Empat dompet mengeluarkan 89,026 ETH bernilai kira-kira $197.85 juta dari FalconX dan Kraken .
• April 2026: Sebuah dompet baharu mengeluarkan ETH bernilai sekitar $82 juta dari FalconX ketika pasaran berada dalam latar yang lemah .
• Akhir September 2025: Lima dompet yang baru diwujudkan mengeluarkan 173,654 ETH, bernilai kira-kira $700 juta, dari FalconX dalam tempoh 16 jam .
• September 2025: Tiga whale mengumpul ETH bernilai $229.91 juta melalui FalconX dan BitGo .

Berbanding transaksi 10 Jun, episod pertengahan Mei lebih besar dari segi nilai dolar. Namun, kewujudan dua dompet baharu dalam transaksi Jun menonjolkan aspek kemasukan modal baharu dan pemindahan terus kepada jagaan persendirian . Pengulangan transaksi besar yang berkait dengan FalconX dan Kraken ini selari dengan strategi pengumpulan secara berperingkat, bukannya keputusan dagangan sekali-sekala .

Bekalan ETH di bursa semakin mengetat

Pengeluaran whale ini berlaku ketika bekalan Ethereum di bursa berpusat berada pada paras yang sangat rendah. Rizab ETH di bursa dilaporkan telah jatuh ke paras terendah sejak 2016 . Pada masa yang sama, lebih 38.1 juta ETH, bersamaan 33.1% daripada bekalan beredar, dikunci dalam staking—paras rekod yang terus meningkat .

Nisbah Bekalan Bursa atau Exchange Supply Ratio pula dilaporkan berada pada paras terendah sejak 2017 . Data perubahan kedudukan bersih bursa Glassnode turut menunjukkan bacaan hampir -1.2 juta ETH dalam satu hari pada minggu terakhir Mac 2026, mencerminkan tekanan pengeluaran yang besar .

Data barisan pengesah menunjukkan 2,876,752 ETH berada dalam barisan kemasukan, berbanding hanya 40,504 ETH dalam barisan keluar . Jika permintaan baharu muncul dalam keadaan bekalan cair di bursa semakin berkurang, struktur ini berpotensi menyokong harga. Tetapi potensi tersebut belum semestinya menghasilkan lonjakan serta-merta.

Mengapa harga masih belum melonjak?

Walaupun whale terus memindahkan ETH keluar dari bursa, harga ETH masih didagangkan di bawah $1,700 ketika transaksi 10 Jun berlaku . Inilah jurang utama antara isyarat rantaian blok dan pergerakan harga.

Permintaan belian di bahagian pasaran masih belum cukup kukuh. Pelabur besar mungkin sedang mengumpul, tetapi minat runcit dan momentum spekulatif belum menyamai tekanan pengeluaran daripada bursa. Data CryptoQuant juga menunjukkan harga ETH berada di bawah purata harga direalisasikan bagi alamat pengumpulan, menyebabkan sebahagian pembeli terdahulu masih menanggung kerugian belum direalisasikan .

Selain itu, ketegangan geopolitik dan ketidakpastian mengenai pemangkin kawal selia telah mendorong pelabur untuk lebih berhati-hati . Dalam keadaan sebegini, bekalan yang semakin ketat sahaja tidak memadai untuk mencetuskan penembusan harga. Pasaran masih memerlukan gelombang permintaan baharu yang lebih meluas .

Apa maknanya untuk prospek harga Ethereum?

Pergerakan 10 Jun memberikan tiga petunjuk utama:

1. Pelabur besar masih menunjukkan ketahanan. Pemindahan pegangan yang sedang rugi—bukannya menjual untuk menutup kerugian—menunjukkan sekurang-kurangnya sebahagian pemilik mempunyai ufuk masa yang panjang .
2. Saluran institusi terus aktif. Siri pengeluaran berkait dengan FalconX dan Kraken ke dompet baharu konsisten dengan pengumpulan berperingkat oleh entiti yang mempunyai modal besar, walaupun identiti sebenar mereka tidak diketahui .
3. Bekalan menyokong naratif positif, tetapi permintaan masih menjadi kunci. Rizab bursa pada paras terendah sejak bertahun-tahun dan jumlah ETH yang distaking semakin besar, namun keadaan itu belum menjamin penembusan harga tanpa kemasukan pembeli baharu .

Setakat pertengahan Jun 2026, Ethereum berada dalam fasa menunggu. Bekalan cair di bursa semakin berkurang, whale terus memindahkan ETH melalui saluran institusi dan sebahagian modal sanggup menanggung kerugian kertas. Tetapi untuk harga benar-benar pulih, isyarat pengumpulan ini perlu disertai permintaan pasaran yang lebih luas. Dalam erti kata lain, whale mungkin sedang membeli ketika harga lemah—namun persoalan besarnya ialah bila pelabur lain akan kembali membuka posisi.