Dua keadaan makro yang sudah menyokong pasaran

Bitfinex mengenal pasti dua perkembangan yang memihak kepada aset berisiko seperti Bitcoin:

1. Jangkaan pemotongan kadar faedah.
2. Keadaan kewangan yang lebih longgar.

Keadaan kewangan yang lebih mudah itu disokong oleh beberapa petunjuk, termasuk inflasi Amerika Syarikat yang menurun daripada 3.50% pada Jun kepada 3.40% pada Julai, hasil bon Perbendaharaan jangka pendek yang lebih rendah serta prestasi kukuh pasaran saham.

Secara teori, latar makro seperti ini boleh membantu aset berisiko mencatat kenaikan. Tetapi analisis Bitfinex menunjukkan keadaan makro yang lebih baik itu masih belum diterjemahkan kepada permintaan yang mencukupi terhadap Bitcoin.

Syarat terakhir: modal perlu mengalir kembali ke kripto

Ujian utama yang ditekankan dalam laporan itu ialah sama ada pelabur mula mengalihkan dana daripada saham perkakasan teknologi dan syarikat infrastruktur AI ke aset digital. Menurut Bitfinex, putaran modal sedemikian boleh menyediakan permintaan yang diperlukan untuk menukar fasa pengukuhan berpanjangan kepada pemulihan yang lebih kukuh.

Perbezaan ini penting. Kadar faedah yang lebih rendah dan kecairan yang lebih baik mungkin menyediakan suasana yang sesuai untuk rali, tetapi ia tidak menjamin bahawa gelombang modal seterusnya akan masuk ke pasaran kripto. Selagi putaran itu belum berlaku, Bitcoin masih terdedah kepada tekanan jualan dan penyertaan pasaran yang rendah.

Bitcoin masih tersekat di bawah AS$70,000

Bitcoin telah berada di bawah AS$70,000 selama lebih dua bulan dan kebanyakannya bergerak dalam julat AS$62,000 hingga AS$65,000. Bitfinex menyifatkan turun naik harga, aktiviti dagangan dan kecairan yang semakin mampat sebagai ciri yang menyerupai persekitaran pertengahan hingga penghujung pasaran menurun.

Namun, kecairan yang nipis boleh menjadikan julat harga itu mengelirukan. Apabila jumlah pembeli dan penjual yang menyokong pasaran berkurangan, aliran dana yang agak kecil pun boleh mencetuskan pergerakan harga yang mendadak ke mana-mana arah.

Atas sebab itu, penembusan harga ke atas tidak semestinya bermakna fasa menurun sudah berakhir. Bitcoin memerlukan permintaan sebenar untuk mengekalkan kedudukan di atas paras rintangan, bukan sekadar lonjakan singkat.

Pengeluaran ETF menunjukkan permintaan jangka pendek masih lemah

ETF Bitcoin spot di Amerika Syarikat mencatat kira-kira AS$385 juta aliran keluar bersih pada minggu berakhir 14 Ogos. Angka itu membalikkan sekitar AS$865 juta aliran masuk pada minggu sebelumnya.

Data ini penting kerana aliran ETF merupakan salah satu ukuran yang dapat dilihat bagi permintaan institusi. Jika penebusan terus berlaku, Bitcoin akan lebih sukar membina kenaikan yang berkekalan, khususnya ketika harganya masih menghampiri bahagian atas julat dagangan terkini.

Aktiviti perbendaharaan korporat berkaitan Bitcoin juga semakin perlahan. Strategy memperlahankan pembelian Bitcoin, sementara aliran masuk yang lebih luas ke dalam perbendaharaan korporat Bitcoin kehilangan momentum. Bekalan stablecoin pula kekal di bawah paras tertinggi pada Mei, menunjukkan jumlah kecairan kripto yang sedia digunakan belum berkembang.

Dua kemungkinan yang digariskan Bitfinex

Laporan itu memberikan gambaran bersyarat, bukannya ramalan harga yang muktamad:

• Senario positif: Jika modal mula beralih daripada saham AI dan perkakasan teknologi ke aset digital, Bitcoin berpotensi mendapatkan semula paras AS$70,000 dan bertahan di atasnya. Keadaan itu boleh menyokong pengakhiran fasa menurun.
• Senario negatif: Jika pengeluaran dana daripada ETF, permintaan korporat yang lemah dan kecairan stablecoin yang berkurangan berterusan, Bitcoin boleh merosot ke sekitar AS$57,000.

Apa yang sebenarnya dikatakan tentang pasaran menurun?

Kesimpulan paling tepat ialah Bitcoin mungkin sudah berada pada peringkat akhir fasa menurunnya, tetapi perubahan trend yang berkekalan masih belum disahkan. Dua keadaan makro kini memihak kepada pemulihan, manakala permintaan khusus daripada pasaran kripto masih menjadi mata rantai yang hilang.

Bagi pelabur, perkara yang perlu diperhatikan bukan sekadar jangkaan kadar faedah atau prestasi pasaran saham. Isyarat yang lebih penting ialah sama ada aliran ETF kembali positif, pembeli korporat Bitcoin muncul semula, kecairan stablecoin pulih dan modal mula bergerak daripada saham AI serta teknologi ke aset kripto.

Sehingga tanda-tanda itu bertambah baik, kesimpulan Bitfinex kekal berharap secara berhati-hati, bukannya benar-benar yakin bahawa trend menaik telah bermula.

Dua keadaan makro yang sudah menyokong pasaran

Bitfinex mengenal pasti dua perkembangan yang memihak kepada aset berisiko seperti Bitcoin:

1. Jangkaan pemotongan kadar faedah.
2. Keadaan kewangan yang lebih longgar.

Keadaan kewangan yang lebih mudah itu disokong oleh beberapa petunjuk, termasuk inflasi Amerika Syarikat yang menurun daripada 3.50% pada Jun kepada 3.40% pada Julai, hasil bon Perbendaharaan jangka pendek yang lebih rendah serta prestasi kukuh pasaran saham.

Secara teori, latar makro seperti ini boleh membantu aset berisiko mencatat kenaikan. Tetapi analisis Bitfinex menunjukkan keadaan makro yang lebih baik itu masih belum diterjemahkan kepada permintaan yang mencukupi terhadap Bitcoin.

Syarat terakhir: modal perlu mengalir kembali ke kripto

Ujian utama yang ditekankan dalam laporan itu ialah sama ada pelabur mula mengalihkan dana daripada saham perkakasan teknologi dan syarikat infrastruktur AI ke aset digital. Menurut Bitfinex, putaran modal sedemikian boleh menyediakan permintaan yang diperlukan untuk menukar fasa pengukuhan berpanjangan kepada pemulihan yang lebih kukuh.

Perbezaan ini penting. Kadar faedah yang lebih rendah dan kecairan yang lebih baik mungkin menyediakan suasana yang sesuai untuk rali, tetapi ia tidak menjamin bahawa gelombang modal seterusnya akan masuk ke pasaran kripto. Selagi putaran itu belum berlaku, Bitcoin masih terdedah kepada tekanan jualan dan penyertaan pasaran yang rendah.

Bitcoin masih tersekat di bawah AS$70,000

Bitcoin telah berada di bawah AS$70,000 selama lebih dua bulan dan kebanyakannya bergerak dalam julat AS$62,000 hingga AS$65,000. Bitfinex menyifatkan turun naik harga, aktiviti dagangan dan kecairan yang semakin mampat sebagai ciri yang menyerupai persekitaran pertengahan hingga penghujung pasaran menurun.

Namun, kecairan yang nipis boleh menjadikan julat harga itu mengelirukan. Apabila jumlah pembeli dan penjual yang menyokong pasaran berkurangan, aliran dana yang agak kecil pun boleh mencetuskan pergerakan harga yang mendadak ke mana-mana arah.

Atas sebab itu, penembusan harga ke atas tidak semestinya bermakna fasa menurun sudah berakhir. Bitcoin memerlukan permintaan sebenar untuk mengekalkan kedudukan di atas paras rintangan, bukan sekadar lonjakan singkat.

Pengeluaran ETF menunjukkan permintaan jangka pendek masih lemah

ETF Bitcoin spot di Amerika Syarikat mencatat kira-kira AS$385 juta aliran keluar bersih pada minggu berakhir 14 Ogos. Angka itu membalikkan sekitar AS$865 juta aliran masuk pada minggu sebelumnya.

Data ini penting kerana aliran ETF merupakan salah satu ukuran yang dapat dilihat bagi permintaan institusi. Jika penebusan terus berlaku, Bitcoin akan lebih sukar membina kenaikan yang berkekalan, khususnya ketika harganya masih menghampiri bahagian atas julat dagangan terkini.

Aktiviti perbendaharaan korporat berkaitan Bitcoin juga semakin perlahan. Strategy memperlahankan pembelian Bitcoin, sementara aliran masuk yang lebih luas ke dalam perbendaharaan korporat Bitcoin kehilangan momentum. Bekalan stablecoin pula kekal di bawah paras tertinggi pada Mei, menunjukkan jumlah kecairan kripto yang sedia digunakan belum berkembang.

Dua kemungkinan yang digariskan Bitfinex

Laporan itu memberikan gambaran bersyarat, bukannya ramalan harga yang muktamad:

• Senario positif: Jika modal mula beralih daripada saham AI dan perkakasan teknologi ke aset digital, Bitcoin berpotensi mendapatkan semula paras AS$70,000 dan bertahan di atasnya. Keadaan itu boleh menyokong pengakhiran fasa menurun.
• Senario negatif: Jika pengeluaran dana daripada ETF, permintaan korporat yang lemah dan kecairan stablecoin yang berkurangan berterusan, Bitcoin boleh merosot ke sekitar AS$57,000.

Apa yang sebenarnya dikatakan tentang pasaran menurun?

Kesimpulan paling tepat ialah Bitcoin mungkin sudah berada pada peringkat akhir fasa menurunnya, tetapi perubahan trend yang berkekalan masih belum disahkan. Dua keadaan makro kini memihak kepada pemulihan, manakala permintaan khusus daripada pasaran kripto masih menjadi mata rantai yang hilang.

Bagi pelabur, perkara yang perlu diperhatikan bukan sekadar jangkaan kadar faedah atau prestasi pasaran saham. Isyarat yang lebih penting ialah sama ada aliran ETF kembali positif, pembeli korporat Bitcoin muncul semula, kecairan stablecoin pulih dan modal mula bergerak daripada saham AI serta teknologi ke aset kripto.

Sehingga tanda-tanda itu bertambah baik, kesimpulan Bitfinex kekal berharap secara berhati-hati, bukannya benar-benar yakin bahawa trend menaik telah bermula.