App Store Apple Mula Merosot Ketika Pertumbuhan Services Perlahan

Data terbaharu berasaskan Sensor Tower yang dianalisis Morgan Stanley menunjukkan perubahan penting dalam salah satu enjin pendapatan digital Apple. Hasil bersih App Store merosot 0.6% tahun ke tahun hingga 17 Ogos—kemerosotan tahunan pertama dalam tempoh empat tahun—manakala pertumbuhan bagi suku semasa setakat tarikh itu hanya 0.5%, lebih rendah daripada anggaran Morgan Stanley sebanyak 1%.

Ini menjadi amaran terhadap prospek segmen Services Apple, tetapi bukan bukti bahawa permintaan terhadap produk Apple sedang runtuh. Malah, pasaran PC global berdepan kemerosotan yang lebih tajam, sementara prestasi iPhone dan Mac Apple masih kelihatan lebih berdaya tahan.

App Store beralih daripada pertumbuhan perlahan kepada kemerosotan kecil

Angka 0.6% itu mungkin kelihatan kecil. Namun, perkara yang lebih penting ialah ia memutuskan corak pertumbuhan yang berpanjangan. Penjejak Morgan Stanley menunjukkan pertumbuhan App Store 170 mata asas lebih rendah berbanding bulan Jun. Bagi tempoh suku kewangan hingga 17 Ogos, pertumbuhan hasil App Store hanya 0.5%, ketinggalan 50 mata asas daripada ramalan bank itu sebanyak 1%.

Perlu diingat, data ini mengukur hasil bersih App Store dan bukannya keseluruhan segmen Services Apple. Oleh itu, ia lebih sesuai dilihat sebagai petunjuk awal tekanan dalam salah satu komponen utama Services—bukan bukti bahawa semua perkhidmatan Apple sudah mengalami kemerosotan.

Mengapa pertumbuhan Apple Services tertekan?

Beberapa faktor yang disebut dalam laporan menggabungkan perubahan kepada ekonomi App Store dengan kelemahan perbelanjaan pengguna dalam kategori penting:

• Kadar bahagian hasil yang lebih rendah: Apple mungkin menyimpan bahagian pendapatan yang lebih kecil daripada sesetengah transaksi berbanding sebelum ini.
• Pautan kepada pembayaran luar: Peraturan yang membolehkan pembangun mengarahkan pelanggan ke pilihan pembayaran luaran boleh mengurangkan jumlah transaksi yang diproses melalui struktur komisen Apple.
• Permintaan permainan mudah alih yang perlahan: Permainan merupakan sumber penting aktiviti App Store, dan Apple telah menyatakan bahawa kelemahan dalam permintaan permainan menekan pertumbuhan Services.
• Perubahan kadar pertukaran asing: Turun naik mata wang boleh mengurangkan pertumbuhan yang dilaporkan walaupun aktiviti dalam mata wang tempatan lebih kukuh.

Dalam keputusan suku kewangan ketiga, hasil Services Apple berjumlah AS$30.74 bilion, lebih rendah daripada jangkaan penganalisis sebanyak AS$31.22 bilion. Apple turut menyatakan bahawa perubahan pada App Store dan kelembapan dalam sektor permainan menjejaskan pertumbuhan segmen tersebut.

Tekanan ini penting kerana hasil boleh berkurangan tanpa penurunan yang sama besar dalam jumlah pemilik peranti. Dalam erti kata lain, pengguna mungkin terus menggunakan iPhone atau peranti Apple, tetapi perubahan kadar komisen, pilihan pembayaran, permintaan permainan dan kadar pertukaran boleh mengurangkan jumlah pendapatan yang berjaya dikutip Apple daripada ekosistem itu.

Morgan Stanley melihat tekanan tambahan, bukan perubahan menyeluruh terhadap Apple

Morgan Stanley menganggarkan kelemahan App Store boleh menekan unjuran pertumbuhan Services bagi suku September sekitar 20 mata asas dan menghasilkan kekurangan pendapatan kira-kira AS$45 juta.

Angka tersebut ialah anggaran model penganalisis, bukannya panduan rasmi Apple. Kepentingannya lebih bersifat hala tuju: data App Store menambah risiko penurunan terhadap aliran pendapatan berulang dan menyukarkan Services untuk mengekalkan kadar pertumbuhan sebelumnya. Namun, ia tidak dengan sendirinya menunjukkan perubahan besar terhadap unjuran jumlah pendapatan Apple.

Keputusan terbaharu Apple turut menyokong perbezaan itu. Hasil bagi suku kewangan ketiga 2026 mencecah AS$109.4 bilion, meningkat 16% tahun ke tahun, manakala hasil iPhone melonjak 22% kepada AS$54.3 bilion. Secara keseluruhan, prestasi suku tersebut kukuh walaupun hasil Services tidak mencapai jangkaan.

Pasaran PC merosot dengan lebih ketara

Latar belakang perkakasan global jauh lebih lemah berbanding angka iPhone Apple. Pengeluaran komputer riba oleh pengeluar reka bentuk asal atau ODM pada Julai dilaporkan jatuh 24% tahun ke tahun dan 4% di bawah jangkaan Morgan Stanley.

Anggaran bagi kemerosotan pasaran PC global pada suku kedua berbeza mengikut firma penyelidikan. Omdia melaporkan penurunan 3.6% tahun ke tahun kepada 65.7 juta unit, manakala IDC mencatatkan penurunan 4.9% kepada 68.2 juta unit. Counterpoint pula menganggarkan kemerosotan kira-kira 4%.

Perbezaan ini berpunca daripada liputan pasaran dan kaedah pengukuran yang tidak sama. Namun, semuanya menunjukkan arah yang serupa: pemulihan pasaran PC telah terhenti akibat kos komponen yang lebih tinggi, kekurangan cip memori dan kekangan bekalan.

Apple tidak bergerak seiring dengan kemerosotan PC

Perniagaan Mac Apple menunjukkan daya tahan yang lebih baik berbanding keseluruhan pasaran PC. Laporan berasaskan data IDC menunjukkan Apple ialah satu-satunya pengeluar PC utama yang mencatatkan pertumbuhan penghantaran ketara pada suku kedua, dengan penghantaran Mac meningkat lebih 10% ketika pasaran keseluruhan merosot.

Morgan Stanley juga mengekalkan anggaran pengeluaran iPhone pada 54 juta unit, tetapi mengurangkan anggaran pengeluaran iPad sebanyak 1 juta unit. Gabungan ini menunjukkan kewaspadaan khusus terhadap produk tertentu, terutama iPad, dan bukannya pengurangan menyeluruh terhadap jumlah iPhone yang dirancang.

Perbandingan ini membantu membezakan dua jenis risiko:

1. Risiko Apple Services berkait rapat dengan pengewangan dan campuran hasil. Kadar komisen efektif yang lebih rendah, pautan pembayaran luaran, permintaan permainan yang lemah dan kesan mata wang boleh menekan hasil yang dikutip daripada setiap pengguna.
2. Risiko PC lebih berkait langsung dengan pengeluaran dan jumlah pasaran. Pengeluaran komputer riba serta penghantaran global menurun akibat tekanan bekalan dan kos.

Apple terdedah kepada kedua-dua isu itu, tetapi data yang tersedia tidak menunjukkan bahawa kelembapan App Store hanyalah kesan langsung daripada kemerosotan pasaran PC.

Mengapa pelabur mengambil berat tentang kemerosotan kecil App Store?

Saham Apple jatuh lebih 1.5% dalam tempoh yang dibincangkan, seiring dengan peningkatan hasil bon dan jualan lebih meluas dalam kalangan syarikat teknologi bermodal besar. Pergerakan itu tidak wajar dikaitkan dengan penjejak App Store semata-mata, kerana reaksi pasaran terhadap keputusan Apple turut dipengaruhi panduan masa depan yang lebih lemah dan kekangan bekalan.

Namun, keprihatinan pasaran itu mudah difahami. Pertumbuhan Services membantu pelabur menilai kekuatan ekosistem Apple di luar kitaran pelancaran perkakasan. Jika kelembapan berterusan, ia boleh mengubah jangkaan terhadap campuran pendapatan dan keupayaan Apple menjana hasil daripada ekosistemnya pada masa depan, walaupun permintaan iPhone kekal kukuh.

Kesimpulan untuk pelabur Apple

Data terkini menggambarkan Apple sebagai syarikat yang bergerak pada dua kelajuan:

• Prospek App Store dan Services semakin lemah, dengan hasil bersih App Store turun 0.6% tahun ke tahun hingga 17 Ogos dan pertumbuhan suku semasa berada di bawah ramalan Morgan Stanley.
• Pasaran PC global menguncup dengan lebih teruk, dengan penghantaran suku kedua merosot sekitar 3.6% hingga 4.9% dan pengeluaran ODM komputer riba jatuh dengan ketara.
• Perniagaan iPhone dan Mac Apple masih agak kukuh, disokong pertumbuhan 22% dalam hasil iPhone pada suku kewangan ketiga serta peningkatan penghantaran Mac ketika pasaran PC keseluruhan merosot.

Isu segera Apple bukanlah keruntuhan permintaan pengguna secara menyeluruh. Persoalannya ialah sama ada syarikat itu mampu mengimbangi pengewangan App Store yang lebih lemah, kelembapan permainan, perubahan peraturan dan tekanan mata wang melalui kategori Services lain—sambil mengekalkan momentum perkakasan. Penjejak hingga Ogos menjadikan tugas itu lebih mencabar, tetapi bukti semasa masih lebih menunjukkan kelembapan Services berbanding pengguna meninggalkan produk Apple secara besar-besaran.