Tether Cetak $1B USDT di Tron, Bakar $1.75B di Ethereum: Apa Kata Operasi Sehari Ini Tentang Kecairan Stablecoin Pertengahan 2026

Aktiviti Penebusan Berterusan

Peristiwa ini adalah sebahagian daripada kitaran penebusan yang berterusan. Pada 7 Julai 2026, Tether membakar $2.5 bilion USDT di Ethereum — pembakaran tunggal terbesarnya sejak Februari 2026 — mencerminkan penebusan pelanggan yang besar . Sepanjang 60 hari sebelum awal Ogos, bekalan Tether jatuh kira-kira $4 bilion, dan jumlah bekalan pasaran stablecoin menurun kira-kira $15 bilion daripada paras tertinggi sebelumnya kepada kira-kira $307.6 bilion menjelang 2 Ogos . Bekalan edaran USDT menurun daripada kira-kira $189 bilion pada awal Mei kepada kira-kira $183.2 bilion pada awal Ogos . Pembakaran bersih kira-kira $750 juta pada 10 Ogos meneruskan trend tersebut. Penganalisis masih berdebat sama ada ini mencerminkan kitaran penebusan biasa atau krisis kecairan, tetapi bukti menunjukkan kecairan pasaran yang lebih lemah dan modal yang keluar dari kripto .

Konteks Pasaran Stablecoin yang Lebih Luas

Keseluruhan sektor stablecoin berada dalam fasa pengecutan yang luas — penurunan bekalan terbesar sejak awal 2026 — apabila pelabur yang pernah menyimpan wang tunai terbiar dalam USDT atau USDC untuk mendapatkan hasil telah beralih keluar . Ramai yang telah berpindah ke produk Perbendaharaan AS dan pasaran wang bertoken, yang berkembang kepada puluhan bilion dolar menjelang akhir Julai . Bitcoin dan mata wang kripto utama lain juga menyusut nilai dengan ketara pada suku kedua 2026, menyejukkan aktiviti pasaran keseluruhan .

Walaupun bekalan mengecut, perniagaan teras Tether kekal sangat menguntungkan. Keuntungan suku kedua 2026 mencecah $1.5 bilion, didorong oleh pegangan Perbendaharaan AS dan perjanjian pembelian semula. Laporan rizabnya menyenaraikan $114.96 bilion dalam bil Perbendaharaan AS langsung, serta kedudukan besar dalam repo terbalik semalaman dan berjangka . Corak berat pembakaran — pengurangan bersih pada Julai dan Ogos — menunjukkan bahawa permintaan penebusan kini melebihi penerbitan baharu, yang tipikal apabila sentimen pasaran kripto berhati-hati dan permintaan spekulatif untuk kecairan stablecoin melembut .

Kesimpulan

Cetakan/pembakaran pada hari yang sama bukanlah satu percanggahan. Ia mencerminkan amalan operasi Tether untuk menerbitkan USDT baharu pada rantaian permintaan tinggi (Tron) sambil menarik balik token pada rantaian di mana pemegang menebus untuk fiat (Ethereum). Penurunan bekalan bersih dikaitkan dengan trend pengecutan pasaran stablecoin yang lebih luas pada pertengahan 2026, penurunan bekalan USDT, dan aliran modal yang berhati-hati, walaupun Tether sendiri kekal sangat menguntungkan.