Permintaan Infrastruktur AI Belum Memuncak: Apa Sebenarnya Yang Ditunjukkan Data Pembekal?

Inficon menyatakan logik termaju, memori jalur lebar tinggi dan infrastruktur pusat data sebagai pemacu utama peningkatan kitaran semikonduktor . Oleh sebab produknya digunakan lebih awal dalam proses pembuatan cip, prestasi Inficon memberi petunjuk bahawa pelaburan kilang dan penggunaan kapasiti masih meningkat.

Schneider Electric, gergasi peralatan elektrik dari Perancis, pula menaikkan unjuran pertumbuhan hasil organik 2026 kepada 10%–13%, daripada julat sebelumnya 7%–10%. Langkah itu dibuat selepas syarikat mencatat hasil separuh pertama rekod sebanyak €21.2 bilion, dengan pertumbuhan organik 14% .

Pihak pengurusan menyifatkan permintaan pusat data sebagai “pemacu pertumbuhan terkuat” dan berkata pertumbuhan kini semakin meluas merentas rantau serta pasaran akhir . Pada hujung 2025, Schneider Electric turut memuktamadkan perjanjian kapasiti bekalan pusat data di Amerika Syarikat bernilai kira-kira AS$2.3 bilion .

Infineon, pengeluar semikonduktor Jerman, menaikkan unjuran hasil tahun kewangan 2026 kepada lebih €16 bilion selepas hasil berkaitan AI hampir meningkat tiga kali ganda berbanding tahun sebelumnya. Tunggakan pesanannya meningkat €4 bilion dari suku ke suku kepada €25 bilion—25% lebih tinggi daripada setahun lalu . Syarikat itu kini menjangkakan hasil meningkat dengan “ketara” tahun ke tahun, berbanding ramalan terdahulu yang hanya menjangkakan pertumbuhan sederhana .

Seagate pula mengatasi jangkaan dan memberikan panduan melebihi konsensus untuk tiga suku berturut-turut pada 2026. Pihak pengurusan berkata pengendali awan telah “menuntut sebahagian besar kapasiti nearline-nya sehingga 2028” .

Storan ialah petunjuk penting yang biasanya muncul selepas pusat data dan GPU mula digunakan: semakin banyak model AI dilatih dan dijalankan, semakin banyak data perlu disimpan. Permintaan storan berkaitan AI ini terus menyokong jualan cakera keras berkapasiti tinggi Seagate .

Mengapa kenyataan Jensen Huang mendapat perhatian?

Pada Jun 2026, ketika saham teknologi mengalami tekanan hebat, Ketua Pegawai Eksekutif Nvidia Jensen Huang menyifatkan kejatuhan itu sebagai peluang membeli. Beliau berkata industri AI “baru sahaja bermula” dan menggalakkan pelabur membeli pada harga diskaun .

Menjelang hujung Julai, Huang sekali lagi mempertahankan pandangannya bahawa kitaran semasa adalah “berbeza secara struktur” daripada ledakan cip pada masa lalu .

Namun, pengkritik termasuk Bloomberg Opinion menganggap nasihat sedemikian terlalu optimistik dan menyerupai keyakinan berlebihan yang sering muncul ketika sesuatu kitaran menghampiri kemuncak . Bezanya kali ini, hujah Huang mendapat sokongan daripada data operasi beberapa pembekal bebas—bukan sekadar kata-kata seorang CEO Nvidia.

Bagaimana data pembekal mencabar naratif “kemuncak AI”?

Kebimbangan tentang kemuncak AI lazimnya berasaskan dua andaian: perbelanjaan modal syarikat teknologi gergasi akan mendatar, dan permintaan GPU akan tepu apabila kecekapan inferens bertambah baik. Data pembekal memberikan cabaran kepada kedua-dua andaian itu.

1. Perbelanjaan infrastruktur masih berkembang

Schneider Electric menaikkan unjurannya selepas mencatat keputusan separuh tahun yang kukuh, sambil menamakan pusat data sebagai pemacu pertumbuhan utama . Syarikat itu juga mempunyai perjanjian kapasiti bekalan jangka panjang bernilai AS$2.3 bilion di AS . Ini menunjukkan sebahagian perbelanjaan AI sedang diterjemahkan kepada kontrak sebenar untuk sistem kuasa dan penyejukan.

Angka perbelanjaan modal Alphabet sebanyak kira-kira AS$200 bilion bagi 2026 turut disebut dalam soalan asal, tetapi angka khusus itu tidak dapat disahkan secara bebas melalui sumber yang tersedia. Ia wajar dianggap sebagai dakwaan belum disahkan sehingga disokong oleh sumber utama Alphabet.

2. Pembinaan berlaku pada banyak lapisan

Permintaan ini bukan hanya berkaitan Nvidia atau GPU. Ia meliputi:

• peralatan pembuatan cip dan instrumen vakum Inficon;
• cip kuasa yang diperlukan untuk pusat data, seperti yang dibekalkan Infineon;
• sistem elektrik dan penyejukan Schneider Electric; dan
• storan massa Seagate yang diperlukan untuk menyimpan jumlah data AI yang semakin besar.

Apabila syarikat daripada lapisan berlainan menaikkan panduan berdasarkan pesanan dan kapasiti yang telah ditempah, ia memberikan gambaran lebih luas tentang tempoh pembinaan infrastruktur tersebut.

3. Unjuran Nvidia menunjukkan skala yang besar

Nvidia mengunjurkan jualan cip terkumpul sebanyak AS$1 trilion sehingga 2027—dua kali ganda berbanding unjuran terdahulu sebanyak AS$500 bilion sehingga 2026 . Ketua Pegawai Kewangan Nvidia Colette Kress pula menganggarkan perbelanjaan infrastruktur AI global boleh mencecah AS$3 trilion hingga AS$4 trilion setahun menjelang penghujung dekad.

Walaupun unjuran korporat perlu dibaca dengan berhati-hati kerana boleh bersifat aspirasi, skala angka itu menunjukkan syarikat-syarikat dalam rantaian bekalan sedang memodelkan pasaran yang masih jauh lebih besar daripada tahap semasa.

OpenAI dan dakwaan tentang peningkatan hasil tahunan terlarasnya turut disebut dalam soalan asal, tetapi ia tidak dapat disahkan secara bebas melalui sumber yang tersedia.

Tetapi ini bukan bukti bahawa risiko sudah hilang

Data pembekal yang kukuh tidak bermakna pelabur boleh menganggap kitaran AI akan terus meningkat tanpa gangguan.

• Kitaran cip tetap bersifat turun naik. Industri semikonduktor mempunyai sejarah ledakan dan kemerosotan. Hujah “kali ini berbeza” pernah digunakan untuk mempertahankan gelembung terdahulu .
• Pelaksanaan mungkin menjadi halangan. Kekangan grid elektrik, kelewatan pembinaan dan kekurangan peralatan boleh melambatkan penukaran rancangan perbelanjaan kepada kapasiti pusat data sebenar .
• Harga saham bukan ukuran permintaan. Saham cip boleh jatuh walaupun pesanan pembekal bertambah baik. Jurang antara sentimen pasaran dan asas perniagaan itu boleh tertutup melalui pelarasan harga dalam kedua-dua arah.
• Tidak semua angka telah disahkan. Angka AS$200 bilion Alphabet dan dakwaan berkaitan hasil OpenAI masih memerlukan pengesahan daripada sumber utama.

Kesimpulan

Buat masa ini, bukti paling kukuh terhadap naratif “kemuncak AI” datang bukan daripada seruan membeli ketika harga saham jatuh, tetapi daripada pembekal yang menerima pesanan sebenar.

Inficon melihat permintaan daripada kilang cip dan pusat data. Infineon mencatat pertumbuhan pesanan untuk cip kuasa. Schneider Electric mengikat kontrak infrastruktur bernilai berbilion dolar. Seagate pula sudah melihat kapasiti storannya ditempah sehingga 2028.

Gabungan ini menunjukkan pembinaan infrastruktur AI masih mempunyai beberapa tahun untuk berkembang, bukannya hampir mencapai kemuncak dalam masa terdekat. Namun, seperti mana-mana kitaran teknologi, tempoh pertumbuhan yang panjang tidak meniadakan risiko terlebih belanja, kelewatan pelaksanaan atau pembetulan pasaran.