MAS: Singapura ada penampan, tetapi kemerosotan pelaburan AI boleh menguji syarikat

Singapura mempunyai penampan kewangan untuk menghadapi prospek global yang tidak menentu. Namun, dalam Semakan Kestabilan Kewangan 2026 yang diterbitkan pada 22 September, Penguasa Kewangan Singapura (MAS) mengingatkan bahawa daya tahan bukan bermakna kebal: kemerosotan pelaburan kecerdasan buatan (AI), kos pinjaman yang meningkat serta gangguan geopolitik dan perdagangan boleh menekan peminjam yang lebih lemah. 234

Bagaimana kejutan itu boleh merebak?

Jika pelaburan AI merosot, kesannya boleh melangkaui sektor teknologi. MAS menyoroti penilaian aset yang tinggi dan peningkatan penggunaan hutang. Sekiranya pendapatan berkaitan AI mengecewakan, pembetulan pasaran boleh menyukarkan pembiayaan dan mengurangkan permintaan di sepanjang rantaian bekalan AI. Firma dan ekonomi yang lebih bergantung pada permintaan itu akan lebih terdedah. Dalam kenyataan dasar monetari Julai, MAS turut menyatakan bahawa kemerosotan pelaburan AI boleh menjejaskan pertumbuhan KDNK Singapura dan seterusnya melemahkan inflasi. 268

Kadar faedah global yang lebih tinggi menambah beban hutang. Keperluan pinjaman kerajaan dan permintaan pembiayaan AI memberi tekanan menaik kepada kos modal global. Hasil bon yang lebih tinggi boleh meningkatkan kos membayar serta membiayai semula hutang, di samping menekan nilai aset. Kesannya tidak semestinya sama bagi setiap ekonomi Asia sedang pesat membangun. 28

Gangguan bekalan membawa risiko inflasi yang berbeza. Ketegangan di Timur Tengah boleh mengganggu pasaran tenaga dan rantaian bekalan, sekali gus menambah turun naik inflasi dan pasaran kewangan. Sekatan perdagangan selanjutnya pula boleh menghalang pengeluaran dan pertumbuhan. Berbeza daripada kelembapan permintaan akibat kemerosotan AI, gangguan bekalan tidak semestinya menurunkan inflasi. 21022

Di mana kekuatan dan kelemahan Singapura?

Keadaan kewangan domestik secara umumnya kekal menyokong meskipun persekitaran global lebih mencabar. Ujian tekanan MAS mendapati kebanyakan firma mampu bertahan menghadapi kenaikan kadar faedah dan kejutan hasil akibat kemerosotan mendadak pelaburan AI, serentak dengan gangguan bekalan tenaga. Namun, firma yang mempunyai hutang tinggi atau penampan kewangan lebih kecil lebih mudah terjejas. 32127

Dalam satu senario kemerosotan AI yang teruk, kira-kira 32% syarikat tersenarai di Singapura dikenal pasti berisiko; syarikat tersebut merangkumi kira-kira 16% daripada keseluruhan hutang korporat. Angka ini ialah hasil ujian senario, bukan ramalan MAS. Firma yang banyak berhutang, memerlukan modal besar atau bergantung pada pembiayaan modal kerja lebih terdedah. 20

Kebanyakan isi rumah dinilai mampu mengurus kejutan pendapatan dan kos pembiayaan, walaupun peminjam berpendapatan rendah serta mereka yang menanggung hutang lebih berat mungkin menghadapi tekanan. Bank mempunyai penampan modal, mudah tunai dan peruntukan kerugian yang kukuh, manakala syarikat insurans kekal bermodal baik. Dalam kejutan yang diuji, modal bank dan syarikat insurans mencukupi, sementara dana pelaburan mempunyai aset cair yang memadai. Dapatan itu bukan jaminan bahawa kerugian atau tekanan mudah tunai tidak boleh berlaku dalam senario lain. 321

Mesej MAS ialah supaya firma dan isi rumah mengurus hutang serta mudah tunai dengan berhemat dan mengekalkan penampan yang mencukupi. Institusi kewangan pula perlu terus bersedia menghadapi kejutan pasaran, kredit dan mudah tunai. 2322