Standard Chartered: DeFi Bakal Melonjak 37 Kali Ganda, Uniswap Jadi Tumpuan $100

Pasukan Kendrick mengenal pasti pemacu utama sebagai tokenisasi aset dunia nyata (RWA), termasuk bon, dana, dan produk pasaran wang . Laporan itu menjangkakan menjelang akhir dekad, 30% daripada keseluruhan aset yang ditokenkan akan digunakan secara aktif dalam platform pinjaman, perdagangan, dan kecairan DeFi — meningkat daripada sekitar 3.5% pada masa ramalan itu dibuat . Ini bermakna kira-kira $810 bilion daripada asas tokenisasi atas rantaian yang diunjurkan mengalir terus ke dalam DeFi .

Uniswap dalam tumpuan dengan sasaran $100

Dalam tesis DeFi yang menyeluruh itu, Uniswap menerima perhatian yang amat tertumpu. Standard Chartered memulakan liputan rasmi ke atas protokol dan token tadbir urus UNI-nya, meletakkan sasaran harga $100 menjelang akhir 2030. Sasaran itu membayangkan peningkatan kira-kira 40 kali ganda daripada paras harga pada masa laporan itu diterbitkan .

Rasionalnya terikat secara langsung dengan pandangan tokenisasi bank yang lebih luas. Jika 30% daripada aset yang ditokenkan berakhir di dalam DeFi, sebuah bursa terdesentralisasi dominan yang mampu memasangkan aset berkorelasi dengan cekap — bon tokenisasi, saham dana, dan instrumen pasaran wang — berpotensi untuk meraih bahagian volum yang signifikan. Laporan itu menekankan apa yang disifatkan sebagai kecekapan modal unik kolam kecairan terdesentralisasi, suatu kelebihan struktur yang dipercayai oleh pasukan Kendrick akan sukar ditiru oleh kewangan tradisional .

Rangkaian ramalan: Dari bekalan atas rantaian $4 trilion ke permintaan DeFi

Unjuran Jun 2026 ini melanjutkan ramalan awal yang diterbitkan oleh pasukan yang sama pada bulan Mei. Nota Mei itu mengunjurkan bahawa aset tokenisasi pada blok rantai awam akan mencapai $4 trilion menjelang akhir 2028, dibahagikan sama rata antara $2 trilion dalam syiling stabil dan $2 trilion dalam aset dunia nyata (RWA) seperti bon dan dana .

Laporan yang lebih baharu menambah lapisan dari segi permintaan kepada ramalan bekalan itu. Asas atas rantaian bernilai $4 trilion mewujudkan pasaran yang besar; kadar penyertaan DeFi sebanyak 30% mengubahnya menjadi laluan penggunaan yang lebih konkrit. Ringkasnya, kertas kerja terdahulu menerangkan berapa banyak modal boleh datang ke atas rantaian; nota Jun pula memodelkan berapa banyak daripadanya yang mungkin akhirnya menjana hasil, menyediakan kecairan, atau menyokong pinjaman di dalam ekosistem DeFi .

Halangan di sebalik ramalan

Walaupun hala tuju makroekonomi Standard Chartered telah menarik perhatian, peserta lain dalam perbincangan industri yang lebih luas telah menandakan titik halangan yang boleh memperlahankan atau membentuk semula laluan menuju TVL DeFi $2.7 trilion.

Pemecahan rentas rantaian kekal sebagai beban kecekapan yang berterusan. Penyelidikan daripada platform analitik tokenisasi RWA.io menunjukkan bahawa aset tokenisasi yang serupa boleh menunjukkan perbezaan harga 1–3% di seluruh rangkaian blok rantai yang berbeza, dan kos untuk memindahkan modal antara rantaian boleh mencecah 2–5% setiap transaksi disebabkan oleh yuran dan kegelinciran harga yang berlaku akibat pesanan besar. Berdasarkan asas $36 bilion, beban ini dianggarkan menyebabkan kerugian nilai tahunan sebanyak $600 juta hingga $1.3 bilion .

Tumpuan kecairan mencabar naratif teras mengenai DeFi. Satu kertas kerja terkini daripada Bank for International Settlements (BIS) mendapati bahawa penyediaan kecairan pada bursa terdesentralisasi terbesar, dalam amalannya, didominasi oleh sekumpulan kecil peserta yang sofistikated — bertindak seperti pembuat pasaran tradisional — bukannya oleh kumpulan penyedia kecairan runcit yang meluas dan tersebar . OECD telah membangkitkan kebimbangan yang serupa, dengan menyatakan bahawa kecairan tertumpu dalam DEX boleh menjejaskan fungsi pasaran, penemuan harga, dan meningkatkan potensi untuk tingkah laku anti-persaingan .

Keselamatan jambatan memperkenalkan lapisan risiko yang berasingan. Lebih $2 bilion telah kerugian akibat eksploitasi jambatan sejak 2021, dan kerugian pelaksanaan dan penyambungan tahunan dianggarkan melebihi $1.3 bilion, mewujudkan titik geseran sebenar untuk sebarang visi yang bergantung pada aliran modal bebas merentasi pelbagai rantaian .

Kerentanan kawal selia dan sistemik menambah kerumitan selanjutnya. Lembaga Kestabilan Kewangan (FSB) telah memerhatikan bahawa DeFi, dengan mereplikasi fungsi kewangan tradisional, mewarisi dan boleh menguatkan kerentanan yang biasa seperti ketidakpadanan kecairan, leveraj, dan kerapuhan operasi, dengan risiko tambahan bahawa pencairan automatik berasaskan kontrak pintar mungkin mewujudkan dinamik jualan cepat yang tidak wujud pada tahap yang sama dalam pasaran tradisional .

Halangan-halangan ini tidak membatalkan arah yang telah ditetapkan oleh Standard Chartered, tetapi ia menekankan satu realiti praktikal: pengembangan 37 kali ganda dalam TVL DeFi bukanlah sesuatu yang pasti berlaku. Ia bergantung pada penyelesaian kebolehoperasian rentas rantaian, pengagregatan kecairan, dan kematangan operasi protokol yang perlu menyimpan dan menggunakan aset tokenisasi berskala institusi.