Prestasi rekod separuh tahun pertama 2026

Amaran itu tiba pada hari yang sama dana itu melaporkan prestasi separuh tahun terbaiknya. NBIM mencatat keuntungan rekod sebanyak 1.75 trilion kroner Norway (~$184–$185 bilion) untuk enam bulan pertama 2026 . Pulangan adalah 9.4% dalam kroner Norway — tertinggi dalam sejarah dana dalam mata wang tersebut — dan pulangan ekuiti separuh tahun pertama keseluruhan adalah 12.95% . Keuntungan didorong oleh lonjakan saham teknologi dan semikonduktor Asia seperti Samsung, SK Hynix, TSMC, ASML, Intel, dan Nvidia . Tangen menyifatkan keputusan itu sebagai "pulangan baik dalam pasaran ekuiti, terutamanya saham teknologi Asia" .

Meskipun angka rekod, Tangen menggesa pelabur supaya tidak mengharapkan "pulangan yang sama pada masa depan seperti yang kita lihat sejak beberapa tahun lalu" . Beliau menggambarkan pasaran kewangan kini sebagai "situasi tidak normal," di mana harga terus naik walaupun berdepan cabaran global yang berterusan .

Senario buruk yang boleh memusnahkan dana

Tangen membentangkan beberapa senario buruk yang melampau, diambil daripada model risiko internal NBIM :

• Gelembung AI pecah — Pembetulan dalam penilaian AI yang terlalu panas. Model risiko NBIM menunjukkan ini boleh menyebabkan penurunan sehingga 35% nilai dana, mewakili kira-kira $700 bilion pada nilai semasa .
• Kekacauan geopolitik teruk / Perang perdagangan AS-China — Kemelesetan ekonomi berpanjangan yang menggabungkan pelbagai kejutan, termasuk pecah gelembung AI bersama perang perdagangan AS-China, yang Tangen kata boleh memadamkan sekurang-kurangnya 80% pelaburan pasaran saham, setanding dengan Kemelesetan Besar 1929 .
• Perang nuklear — Dinamakan secara eksplisit sebagai senario yang boleh menjadikan dana kewangan "tidak bernilai" .
• Keganasan biologi — Juga dinamakan sebagai risiko bencana yang boleh memusnahkan dana .
• Kemelesetan global berpanjangan — Senario kemelesetan lebih luas yang menggabungkan pelbagai kejutan, cukup teruk untuk memusnahkan sebahagian besar pendedahan ekuiti dana .

30 tahun pertumbuhan di bawah ancaman

2026 menandakan 30 tahun sejak Norway membuat deposit pertama, sebanyak tepat 1,981,128,502 kroner dan 16 øre, ke dalam apa yang kini menjadi Government Pension Fund Global . Sejak itu, dana itu berkembang menjadi dana kekayaan berdaulat terbesar di bumi, memiliki kira-kira 1.5% daripada semua syarikat tersenarai di seluruh dunia .

Mesej utama Tangen adalah bahawa pertumbuhan luar biasa dana itu tidak boleh dianggap remeh, dan "masa depan yang lebih sukar" mungkin menanti pelabur ekuiti . Beliau mula-mula membunyikan penggera pada April 2025, mengenal pasti perpecahan ekonomi global sebagai ancaman tunggal terbesar kepada pasaran kewangan, dan mengulangi kebimbangan itu pada Mac 2026 selepas konflik tercetus di Timur Tengah .

Prestasi rekod separuh tahun pertama 2026

Amaran itu tiba pada hari yang sama dana itu melaporkan prestasi separuh tahun terbaiknya. NBIM mencatat keuntungan rekod sebanyak 1.75 trilion kroner Norway (~$184–$185 bilion) untuk enam bulan pertama 2026 . Pulangan adalah 9.4% dalam kroner Norway — tertinggi dalam sejarah dana dalam mata wang tersebut — dan pulangan ekuiti separuh tahun pertama keseluruhan adalah 12.95% . Keuntungan didorong oleh lonjakan saham teknologi dan semikonduktor Asia seperti Samsung, SK Hynix, TSMC, ASML, Intel, dan Nvidia . Tangen menyifatkan keputusan itu sebagai "pulangan baik dalam pasaran ekuiti, terutamanya saham teknologi Asia" .

Meskipun angka rekod, Tangen menggesa pelabur supaya tidak mengharapkan "pulangan yang sama pada masa depan seperti yang kita lihat sejak beberapa tahun lalu" . Beliau menggambarkan pasaran kewangan kini sebagai "situasi tidak normal," di mana harga terus naik walaupun berdepan cabaran global yang berterusan .

Senario buruk yang boleh memusnahkan dana

Tangen membentangkan beberapa senario buruk yang melampau, diambil daripada model risiko internal NBIM :

• Gelembung AI pecah — Pembetulan dalam penilaian AI yang terlalu panas. Model risiko NBIM menunjukkan ini boleh menyebabkan penurunan sehingga 35% nilai dana, mewakili kira-kira $700 bilion pada nilai semasa .
• Kekacauan geopolitik teruk / Perang perdagangan AS-China — Kemelesetan ekonomi berpanjangan yang menggabungkan pelbagai kejutan, termasuk pecah gelembung AI bersama perang perdagangan AS-China, yang Tangen kata boleh memadamkan sekurang-kurangnya 80% pelaburan pasaran saham, setanding dengan Kemelesetan Besar 1929 .
• Perang nuklear — Dinamakan secara eksplisit sebagai senario yang boleh menjadikan dana kewangan "tidak bernilai" .
• Keganasan biologi — Juga dinamakan sebagai risiko bencana yang boleh memusnahkan dana .
• Kemelesetan global berpanjangan — Senario kemelesetan lebih luas yang menggabungkan pelbagai kejutan, cukup teruk untuk memusnahkan sebahagian besar pendedahan ekuiti dana .

30 tahun pertumbuhan di bawah ancaman

2026 menandakan 30 tahun sejak Norway membuat deposit pertama, sebanyak tepat 1,981,128,502 kroner dan 16 øre, ke dalam apa yang kini menjadi Government Pension Fund Global . Sejak itu, dana itu berkembang menjadi dana kekayaan berdaulat terbesar di bumi, memiliki kira-kira 1.5% daripada semua syarikat tersenarai di seluruh dunia .

Mesej utama Tangen adalah bahawa pertumbuhan luar biasa dana itu tidak boleh dianggap remeh, dan "masa depan yang lebih sukar" mungkin menanti pelabur ekuiti . Beliau mula-mula membunyikan penggera pada April 2025, mengenal pasti perpecahan ekonomi global sebagai ancaman tunggal terbesar kepada pasaran kewangan, dan mengulangi kebimbangan itu pada Mac 2026 selepas konflik tercetus di Timur Tengah .