Kyle Samani Isytihar Web3 'Mati': Hanya DeFi dan DePIN yang Kekal sebagai Sektor Kripto Bermakna

Satu hantaran di platform X telah mengkristalkan perpecahan falsafah yang telah membuak dalam industri kripto selama bertahun-tahun. Pada 1 Jun, Kyle Samani, pengasas bersama firma pelaburan kripto gergasi Multicoin Capital, membalas satu perbincangan tentang krisis identiti industri dengan satu epitaf yang pedas: "Web3 sudah mati. Apa yang kita ada hanyalah DeFi dan DePIN" .

Ia bukanlah satu pemikiran sambil lalu tetapi kemuncak awam dari pandangan yang telah dibina oleh Samani selama berbulan-bulan. Komen itu menandakan pemisahan muktamad dari naratif dominan tentang internet milik pengguna yang terdesentralisasi sepenuhnya, dan sebaliknya menyokong masa depan yang sempit dan tertumpu kepada kewangan untuk teknologi blockchain.

Anjakan Tajam dari Visi Web3

Hantaran Samani menjelaskan bahawa dia tidak lagi percaya pada visi besar Web3. Dia mengakui pernah menerimanya dan percaya pada aplikasi terdesentralisasi (dApps) sebagai masa depan internet, tetapi kini telah meninggalkan keyakinan itu . Baginya, era untuk cuba membina rangkaian sosial terdesentralisasi, platform data milik pengguna, dan perkhidmatan tujuan umum lain di atas blockchain secara efektifnya sudah berakhir kerana kes-kes penggunaan tersebut gagal mencapai daya tarikan yang bermakna .

Sebagai gantinya, Samani berhujah, hanya dua sektor yang telah membuktikan kesesuaian pasaran mereka dan mengekalkan tujuan ekonomi yang jelas: kewangan terdesentralisasi (DeFi) dan Rangkaian Infrastruktur Fizikal Terdesentralisasi (DePIN). Kenyataan ini tidak berbelah bahagi: “Web3 sudah mati. Apa yang kita ada hanyalah DeFi dan DePIN” .

Blockchain Sebagai Lejar Aset, Bukan Komputer Dunia

Hujah peringkat sektor ini dibina di atas kepercayaan asas tentang apakah blockchain pada terasnya. Samani menyifatkan blockchain sebagai "pada dasarnya lejar aset" yang sudah pasti akan membentuk semula kewangan global dan pasaran modal, tetapi dia melihat kegunaannya berakhir di situ . Ini adalah penyimpangan yang signifikan dari idea blockchain sebagai "komputer dunia" tujuan umum yang mampu menjalankan sebarang aplikasi. Sebaliknya, pandangannya merangka semula blockchain sebagai infrastruktur kewangan yang sangat khusus.

Implikasinya sangat jelas: jika blockchain hanyalah sebuah lejar, ia paling baik digunakan untuk mengurus pemilikan, memudahkan pemindahan, dan membolehkan operasi kewangan yang kompleks—tepat sekali medan DeFi dan DePIN. Pandangan berpaksikan lejar ini menyingkirkan banyak cita-cita ideologi dan teknologi yang mentakrifkan era kripto 2017-2022.

Krisis Identiti Kripto: 'OG' Pergi, Institusi Tiba

Pengisytiharan Samani tidak berlaku dalam ruang hampa. Ia adalah tindak balas langsung kepada satu rantaian perbincangan dari Eli Ben-Sasson, Ketua Pegawai Eksekutif StarkWare dan pengasas bersama StarkNet dan Zcash. Ben-Sasson telah menghantar hantaran pada awal hari yang sama, 1 Jun, mendiagnosis satu krisis identiti yang mendalam sedang mencengkam industri kripto .

Krisis itu, seperti yang digambarkan oleh Ben-Sasson, adalah satu paradoks yang menyakitkan. Di satu pihak, ramai pembangun lama dan pengguna awal "OG" yang membina budaya kripto kini memilih untuk meninggalkan ruang ini. Di pihak yang lain, institusi dan entiti kewangan tradisional (TradFi) itulah yang gerakan kripto asal ingin tentang, kini akhirnya menunjukkan minat yang serius dan memasuki pasaran .

Industri ini, menurut Ben-Sasson, kini sedang bergelut untuk menjawab satu soalan asas: Jika para pemberontak awal sudah tiada dan pengawal lama menjadi pelanggan baru, apakah sebenarnya yang diperjuangkan oleh kripto?

Dari Tesis ke Kunci Kira-Kira: Hubungan dengan Forward Industries

Tesis tajam Samani bukanlah semata-mata akademik. Sebagai Pengerusi Lembaga Pengarah Forward Industries (NASDAQ: FORD), dia secara aktif melaksanakan visi ini pada skala syarikat awam.

Forward Industries telah direkapitalisasi pada September 2025 melalui PIPE (Pelaburan Swasta dalam Ekuiti Awam) bernilai $1.65 bilion yang diketuai oleh Galaxy Digital, Jump Crypto, dan Multicoin Capital. Strategi baharu syarikat ini adalah untuk beroperasi sebagai "syarikat perbendaharaan aset digital berfokuskan Solana," yang digambarkan sebagai usaha untuk "membeli, memegang, mempertaruh, berdagang, melabur, dan mengembangkan SOL serta aset digital, protokol dan perniagaan berkaitan SOL" .

Strategi ini adalah produk langsung dari pandangan dunia Samani yang lebih sempit:

• Tesis lejar-aset dalam amalan: Jika Solana pada asasnya adalah lejar aset untuk kewangan, tugas utama Forward Industries adalah untuk mengumpul dan menggandakan aset tersebut. Menjelang akhir 2025, syarikat itu telah mengumpul lebih daripada 6.9 juta token SOL, membina apa yang disebut Samani sebagai "perbendaharaan Solana terbesar di dunia" . Matlamat yang dinyatakan bukanlah untuk membina dApps tetapi untuk "menggandakan SOL-sesaham jangka panjang" untuk para pemegang saham, melayan token itu seperti aset kewangan keras .
• Tumpuan eksklusif kepada DeFi dan staking: Syarikat menjana hasil dengan menjalankan infrastruktur pengesah bertaraf institusi dan mempertaruh pegangan Solana mereka yang besar—beroperasi sepenuhnya dalam ekosistem DeFi yang dikenal pasti oleh Samani sebagai salah satu daripada hanya dua sektor yang sah yang tinggal. Strategi syarikat bergantung pada landasan kewangan blockchain, bukan pada jangkaan aplikasi pengguna pasaran besar-besaran .
• Bukan strategi platform, tetapi strategi penempatan modal: Samani telah merangka Forward Industries sebagai mekanisme untuk penempatan modal yang berdisiplin dan menjana hasil di atas lejar Solana. Visinya adalah untuk menokenkan ekuiti dan akhirnya menjalankan operasi korporat di atas rantaian, tetapi semuanya mengelilingi tesis pusat blockchain sebagai infrastruktur kewangan, bukan sebagai platform untuk media sosial terdesentralisasi atau permainan .

Oleh itu, pengisytiharan Samani bahawa "Web3 sudah mati" bukan sekadar petikan provokatif. Ia adalah artikulasi jelas tentang satu tesis pelaburan yang kini dia laksanakan dengan sokongan berbilion dolar. Ia membuat pertaruhan bahawa masa depan kripto bukan milik visi ideologi yang luas tentang internet baru, tetapi milik visi yang fokus dan pragmatik yang berpusat sepenuhnya pada utiliti kewangan.