Vietnam Naik Taraf FTSE Bermula 21 September, Pelaksanaan Dalam Empat Peringkat

Semakan separuh tahunan FTSE Russell pada 21 Ogos 2026 mengubah penantian panjang Vietnam kepada perubahan indeks yang boleh memberi kesan langsung kepada pelabur. Vietnam akan beralih daripada kelompok pasaran frontier kepada alam pasaran sedang membangun sekunder FTSE pada 21 September 2026. Namun, kemasukan sekuriti Vietnam ke dalam indeks ekuiti global akan dilaksanakan secara berperingkat dalam empat fasa sehingga September 2027. 12

Perubahan ini bukan sekadar pertukaran label. FTSE Russell turut mengenal pasti sekuriti yang layak, menetapkan jadual pelaksanaan dan memulakan proses yang akan memerlukan dana penjejak indeks berkaitan mengubah susunan portfolio mereka.

Empat peringkat kemasukan Vietnam

Vietnam akan dikeluarkan daripada FTSE Frontier Index Series dalam satu langkah pada September 2026. Pada masa yang sama, kemasukan Vietnam ke dalam FTSE Global Equity Index Series (GEIS) dan indeks berkaitan akan bermula melalui semakan separuh tahunan September, yang berkuat kuasa pada 21 September. 213

Kemasukan itu akan diagihkan seperti berikut:

• September 2026: peringkat pertama, bersamaan 10% daripada wajaran kemasukan akhir.
• Mac 2027: peringkat kedua.
• Jun 2027: peringkat ketiga.
• September 2027: peringkat terakhir, melengkapkan peralihan yang dirancang.

Ini bermakna pelarasan pada September 2026 hanya mewakili sebahagian kecil daripada potensi modal yang mungkin memasuki pasaran Vietnam. Satu anggaran meletakkan aliran masuk daripada dana pasif sekitar US$1.33 bilion hingga US$1.5 bilion. Hanya 10% dijangka masuk dalam peringkat awal September, manakala baki 90% akan diagihkan menerusi tiga peringkat pada 2027. 5

Unjuran lain menganggarkan jumlah aliran masuk asing berpotensi mencecah US$6 bilion, tetapi angka itu hanyalah anggaran dan bukan komitmen pelaburan yang dijamin. 15

FTSE Russell turut membuka tempoh perundingan dan pertanyaan selepas fail semakan diterbitkan. Fail indeks muktamad dijadualkan diterbitkan pada 4 September sebelum perubahan berkuat kuasa pada 21 September. 1214

Lebih 100 syarikat Vietnam dipilih

Semakan itu menambah lebih 100 syarikat Vietnam ke dalam indeks ekuiti global FTSE Russell. Sekuriti yang dipilih meliputi kategori large cap, mid cap, small cap dan micro cap, menjadikan kesannya lebih luas berbanding perubahan yang hanya melibatkan syarikat tersenarai terbesar. 189

Bagi indeks utama, senarainya lebih kecil. Sebanyak 27 saham Vietnam dilaporkan ditambah ke dalam bakul FTSE All-Cap, manakala enam syarikat terbesar dimasukkan ke dalam indeks FTSE All-World. FTSE All-World merangkumi saham large cap dan mid cap, sementara indeks all-cap global yang lebih luas turut merangkumi syarikat small cap. 31025

Enam saham yang memasuki FTSE All-World termasuk syarikat large cap seperti Vietcombank, Vingroup dan Vinhomes, serta syarikat mid cap seperti BIDV, Hoa Phat Group dan VPBank, berdasarkan liputan semakan yang diterbitkan. 12

Mengapa anggaran aliran masuk perlu dibaca dengan berhati-hati

Kemasukan ke dalam indeks boleh mewujudkan permintaan automatik daripada dana pasif yang menjejaki penanda aras FTSE. Pengurus dana aktif juga mungkin menilai semula daya tarikan dan kebolehcapaian pelaburan di Vietnam.

Namun, jumlah serta masa aliran modal bergantung pada indeks yang berkaitan, mandat dana, jumlah saham yang tersedia untuk pelabur awam atau free float, serta harga ketika pelarasan portfolio dibuat.

Oleh itu, anggaran antara US$1.33 bilion hingga US$1.5 bilion atau sehingga US$6 bilion lebih sesuai digunakan untuk menggambarkan skala potensi acara ini, bukannya sebagai ramalan kemasukan tunai yang pasti. Jadual berperingkat itu amat penting kerana pelarasan pertama pada September 2026 hanyalah satu bahagian daripada proses yang akan diteruskan pada Mac, Jun dan September 2027. 25

Naik taraf ini juga berlaku dalam suasana pasaran yang bercampur-campur. Vingroup merupakan antara syarikat baharu yang mendapat perhatian. Laporan semakan menyatakan sahamnya meningkat kira-kira 21% pada 2026, selepas melonjak lebih 700% pada 2025. Dalam tempoh yang sama, indeks VN susut kira-kira 1% pada 2026 ketika laporan itu diterbitkan. 1

Perbandingan tersebut menunjukkan bahawa kemasukan indeks tidak semestinya menghasilkan dagangan yang seragam di seluruh pasaran. Sesetengah saham boleh bergerak lebih awal sebelum tarikh perubahan indeks, dan kesannya mungkin berbeza mengikut syarikat serta penanda aras yang dijejaki.

Naik taraf FTSE tidak menjamin status MSCI

Pengelasan semula Vietnam oleh FTSE Russell ialah keputusan yang berasingan daripada sebarang kemungkinan naik taraf oleh MSCI. Kejayaan memenuhi syarat FTSE tidak secara automatik bermakna Vietnam memenuhi kriteria yang digunakan oleh penyedia indeks lain.

Antara isu yang masih diberi perhatian ialah free float yang boleh dilaburkan dan had pemilikan asing. Jika pelabur asing tidak dapat membeli jumlah saham yang mencukupi dalam syarikat yang sebaliknya layak, kebolehlaburan praktikal saham itu—serta kegunaannya untuk penanda aras global—boleh terhad. 1

Justeru, perubahan pada 21 September merupakan pencapaian penting Vietnam, tetapi bukan penamat kepada proses membuka akses pasaran. Perhatian seterusnya akan tertumpu pada keupayaan pembaharuan dan infrastruktur pasaran negara itu untuk menyokong penyertaan antarabangsa yang lebih besar dan konsisten.

Telecom Egypt turut dinaik taraf kepada mid cap

Semakan separuh tahunan yang sama menghasilkan satu lagi perubahan berasingan di Mesir. Telecom Egypt dinaik taraf daripada segmen small cap kepada mid cap FTSE Russell dan dimasukkan ke dalam FTSE Emerging Markets Index. 35

Syarikat itu melaporkan permodalan pasaran kira-kira US$3.9 bilion dan menyatakan bahawa kemasukan tersebut menjadikannya salah satu daripada hanya tiga syarikat Mesir dalam indeks berkenaan. 3335

Kenaikan Telecom Egypt tidak berkaitan dengan pengelasan semula Vietnam. Ia ialah peningkatan segmen pada peringkat syarikat dalam indeks FTSE, manakala Vietnam pula beralih sebagai sebuah pasaran keseluruhan daripada status frontier kepada status sedang membangun sekunder.

Kesimpulan

Semakan FTSE Russell pada 21 Ogos mengesahkan mekanisme utama naik taraf Vietnam:

1. Pengelasan semula akan berkuat kuasa pada 21 September 2026.
2. Kemasukan ke dalam indeks akan dilakukan melalui empat peringkat, dengan pelaksanaan penuh pada September 2027.
3. Lebih 100 syarikat Vietnam dipilih merentasi pelbagai segmen permodalan pasaran; 27 saham dilaporkan dimasukkan ke dalam FTSE All-Cap dan enam saham ke FTSE All-World. 1310
4. Aliran masuk berpotensi besar, tetapi anggaran yang diterbitkan berbeza-beza dan tidak dijamin. Modal juga dijangka masuk secara beransur-ansur, bukannya dalam satu transaksi. 515
5. Vietnam masih berdepan cabaran berasingan sebelum mencapai hasil setara bagi status pasaran sedang membangun MSCI, khususnya berkaitan free float dan sekatan pemilikan asing. 1

Kepentingan semakan ini bersifat simbolik dan praktikal. Status pasaran Vietnam berubah pada 21 September, tetapi kesan pelaburannya akan berkembang sepanjang tahun berikutnya apabila setiap peringkat kemasukan mula berkuat kuasa.