Eksport BYD Menampan Kemerosotan EV China, Tetapi Belum Mampu Menghapuskannya

Keputusan separuh pertama 2026 BYD menggambarkan sebuah syarikat yang sedang berdepan dua cerita pertumbuhan yang sangat berbeza. Perniagaannya di China tertekan akibat permintaan yang lebih lembap dan perang harga kenderaan elektrik yang semakin sengit. Pada masa sama, penghantaran ke luar negara berkembang pantas dan membantu meningkatkan margin kasar kumpulan. Namun, angka utama masih menunjukkan kemerosotan: eksport sedang menampan kelemahan domestik BYD, bukannya menghapuskannya. 12

Angka utama masih menunjukkan tekanan

Bagi enam bulan yang berakhir pada Jun, BYD melaporkan hasil sebanyak 344.82 bilion yuan, susut 7.1% berbanding tempoh sama tahun sebelumnya. Keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham pula jatuh kira-kira 20.5% kepada 12.33 bilion yuan, manakala pendapatan sesaham berjumlah 1.35 yuan. 124

Kemerosotan itu terutama dikaitkan dengan kelemahan perniagaan kenderaan tenaga baharu serta kesan pertukaran mata wang apabila BYD mengembangkan operasi antarabangsa. Laporan turut mengenal pasti kekangan bekalan bagi kapasiti bateri Blade generasi kedua, yang mengehadkan pengeluaran sesetengah model bernilai lebih tinggi. 1513

Keputusan ini penting kerana ia membezakan pertumbuhan jumlah jualan daripada pemulihan kewangan. BYD memang menjual lebih banyak kenderaan di luar China, tetapi hasil dan keuntungan keseluruhan kumpulan masih menguncup pada separuh pertama tahun ini.

Suku kedua beri harapan, tetapi belum boleh dianggap pemulihan penuh

Prestasi suku kedua lebih memberangsangkan berbanding angka terkumpul separuh pertama. Keuntungan bersih meningkat 29.8% tahun ke tahun kepada 8.2 bilion yuan, sekali gus menjadi kenaikan keuntungan suku tahunan pertama BYD dalam lebih setahun. Pertumbuhan eksport dan margin luar negara yang lebih kukuh membantu menyokong lantunan itu. 114

Bagaimanapun, keputusan tersebut masih jauh di bawah jangkaan penganalisis, yang mengunjurkan pertumbuhan kira-kira 48%. Hasil suku tahunan juga merosot sekitar 3.2%, menunjukkan keuntungan mula stabil tanpa pemulihan penuh dari segi permintaan atau nilai jualan. 113

Perbezaan ini penting. Suku kedua membuktikan BYD boleh mengimbangi sebahagian tekanan domestik melalui perniagaan antarabangsa, tetapi belum membuktikan bahawa masalah asas dalam pasaran China telah selesai.

China kekal punca utama kelemahan

Pasaran asal BYD berdepan permintaan yang lebih lemah serta persaingan agresif daripada syarikat seperti Geely dan Xiaomi. Tekanan tersebut mendorong pengeluar menurunkan harga dan mempertahankan bahagian pasaran dalam segmen kenderaan yang sangat kompetitif.

Menurut Reuters, jualan domestik BYD merosot 35% dalam tujuh bulan pertama 2026, sedangkan jualan luar negara melonjak 79% bagi tempoh yang sama. 243

Persekitaran persaingan amat mencabar dalam segmen kenderaan volum tinggi China. Purata diskaun bagi kenderaan BYD dilaporkan mencecah rekod 10% pada Mac, sementara pesaing turut meningkatkan tawaran potongan harga. 4041

Tekanan sebegini boleh menjejaskan keuntungan walaupun pengeluar masih mengekalkan skala besar. Harga lebih rendah mengurangkan hasil bagi setiap kenderaan, manakala pasaran yang sesak memaksa pengeluar membelanjakan lebih banyak untuk promosi, teknologi dan kapasiti. Bukti yang tersedia mengesahkan persaingan serta pemberian diskaun yang sengit, tetapi belum cukup untuk menentukan langkah pengurangan kos dan kesan kewangan setiap pesaing secara terperinci.

Perniagaan luar negara menjadi penampan paling penting

BYD mengeksport kira-kira 792,000 kenderaan pada separuh pertama tahun ini, meningkat sekitar 68% berbanding setahun sebelumnya. Jumlah itu mewakili kira-kira 44% daripada keseluruhan jualan kenderaan syarikat. 137

Campuran geografi perniagaan BYD juga berubah dengan ketara. Hasil luar negara mencecah kira-kira 181.27 bilion yuan, atau 52.6% daripada hasil kumpulan. Berdasarkan laporan mengenai keputusan interim tersebut, ini merupakan kali pertama perniagaan antarabangsa menyumbang lebih besar daripada perniagaan domestik. 910

Campuran jualan luar negara turut dikaitkan dengan keuntungan yang lebih baik pada peringkat kumpulan. Margin kasar BYD meningkat kepada 18.85% daripada 18.01% setahun sebelumnya, walaupun jumlah keuntungan kasar susut 2.81% kepada kira-kira 64.99 bilion yuan. 1437

Ini menunjukkan pengembangan antarabangsa bukan sekadar menambah jumlah unit yang dijual. Ia membantu BYD mempelbagaikan sumber hasil dan menjual dalam pasaran yang mungkin menawarkan campuran produk serta margin lebih baik berbanding persaingan berasaskan diskaun di China. Namun, perkembangan positif ini tidak wajar disamakan dengan pemulihan keuntungan yang lengkap.

Eropah menjadi pasaran ujian strategik

Kemajuan BYD di Eropah menjadi antara petunjuk paling jelas bagi momentum antarabangsa syarikat. BYD menyumbang 2.2% daripada pendaftaran kenderaan di Kesatuan Eropah, United Kingdom dan Persatuan Perdagangan Bebas Eropah (EFTA) antara Januari hingga April 2026, berdasarkan data yang dilaporkan daripada Persatuan Pengeluar Automobil Eropah. 46

Data lain menunjukkan bahagian pasaran BYD di Eropah mencapai 2.4% pada separuh pertama, meningkat daripada 1.0% setahun sebelumnya. Namun, angka dan tempoh pengukuran berbeza antara laporan. 50 Arah aliran umumnya konsisten: pengeluar China sedang meningkatkan bahagian pasaran apabila permintaan terhadap kenderaan berkuasa elektrik dan elektrifikasi berkembang di Eropah. 4447

BYD turut menyesuaikan jejak pengeluarannya bagi menyokong pengembangan tersebut. Syarikat itu berkata kerja pemasangan di kilang Hungary dijangka bermula pada suku keempat 2026. BYD menghentikan sementara kerja di kilang yang dirancang di Turki sambil memberi keutamaan kepada Eropah, selain meneliti kemungkinan mengambil alih kilang sedia ada di selatan Eropah. Sepanyol antara negara yang dipertimbangkan untuk lokasi kedua. 1718

Pengeluaran tempatan akhirnya boleh membantu BYD mengurus logistik, akses pasaran dan keperluan bekalan serantau. Namun, jadual kilang Hungary itu masih merupakan pencapaian masa depan dan belum menyumbang kepada keputusan kewangan separuh pertama. Cabarannya adalah untuk menukar pertumbuhan pendaftaran dan eksport kepada jualan tempatan, rangkaian perkhidmatan serta pengeluaran yang benar-benar menguntungkan.

Bolehkah pertumbuhan luar negara mengatasi perang harga China?

Jawapan berdasarkan keputusan separuh pertama ialah: hanya sebahagian.

Operasi luar negara memperbaiki campuran jualan BYD, menyokong peningkatan margin kasar dan membantu syarikat kembali mencatat pertumbuhan keuntungan suku tahunan pada suku kedua. Eropah, Brazil dan United Kingdom menawarkan laluan penting untuk pengembangan lanjut. 1243

Namun, keputusan keseluruhan masih menjadi amaran. Hasil merosot 7.1%, keuntungan bersih jatuh kira-kira 21% dan jualan kenderaan susut 15.7% kepada 1.8085 juta unit pada separuh pertama. 812 Kerugian akibat pertukaran mata wang, diskaun dalam pasaran domestik dan kekangan bekalan bateri Blade generasi kedua semuanya mengehadkan manfaat pertumbuhan eksport. 1513

Persoalan utama bagi baki 2026 bukan lagi sama ada BYD boleh mengeksport lebih banyak kenderaan. Jawapannya jelas: boleh. Ujian sebenar adalah sama ada syarikat itu mampu mengekalkan pertumbuhan volum luar negara, mempercepatkan pengeluaran tempatan dan mempertahankan kelebihan marginnya sebelum persaingan harga di China terus menghakis keuntungan.

Buat masa ini, BYD lebih kelihatan seperti syarikat yang telah menemui enjin kedua yang berkuasa, bukannya syarikat yang sudah terlepas daripada masalah domestiknya. Enjin itu sedang berkembang dengan pantas—tetapi belum cukup besar atau kukuh untuk menggerakkan seluruh perniagaan seorang diri.