Bitfinex Dedah Bitcoin Kini Dalam Fasa Agihan: Maksudnya Untuk Anda

Struktur pasaran Bitcoin telah mengalami anjakan ketara, menurut laporan mingguan yang menjadi rujukan meluas daripada bursa kripto Bitfinex bertarikh 9 Jun. Selepas berbulan-bulan aktiviti pembelian yang rancak, penganalisis firma itu kini menyifatkan pasaran telah memasuki "fasa agihan" yang jelas. Peralihan ini, yang dilaporkan oleh beberapa saluran pihak ketiga, memberi isyarat bahawa tekanan jualan sedang mengatasi permintaan pembeli, mewujudkan pandangan jangka pendek yang berhati-hati untuk mata wang kripto terbesar dunia itu .

Peralihan daripada Pengumpulan kepada Agihan

Di teras laporan ini adalah perubahan dalam Delta Volum Spot, yang menjejaki perbezaan kumulatif antara volum belian dan jualan. Selepas menunjukkan belian bersih yang kukuh dari April hingga Mei, metrik ini bertukar negatif secara mendadak, menandakan bahawa pesanan jual kini mendominasi aktiviti pasaran. Peralihan negatif ini adalah bukti utama berakhirnya fasa pengumpulan dan bermulanya agihan .

Apabila pasaran dalam fasa pengumpulan, ia secara amnya mencadangkan 'smart money' atau pelabur jangka panjang sedang membina kedudukan secara senyap, selalunya pada harga yang lebih rendah. Agihan pula membayangkan bahawa pelabur terdahulu sedang melepaskan pegangan mereka kepada pembeli baharu, satu dinamik yang boleh mendahului atau mengesahkan tekanan harga ke bawah.

Pemegang Jangka Pendek 'Tenggelam' di Bawah $77,800

Satu kelemahan kritikal yang diketengahkan dalam laporan itu ialah kedudukan pemegang jangka pendek (STH). Kos asas purata mereka kini berada di bawah purata terealisasi pasaran yang lebih luas iaitu $77,800. Ini menyebabkan ramai pembeli terbaharu ini menanggung kerugian tidak direalisasi .

Laporan itu mencadangkan kohort ini adalah punca risiko yang berterusan. Apabila harga turun naik, kerugian terapung ini boleh mencetuskan rantaian tekanan jualan jika pemegang memutuskan untuk memotong kerugian mereka, dan bukannya senario di mana peristiwa penyerahan diri yang muktamad membersihkan pasaran untuk pemulihan yang mampan. Pandangan penganalisis kekal defensif, bergantung pada pemulihan dalam permintaan spot atau pengumpulan on-chain yang diperbaharui .

Angkanya: $1.35 Bilion Kerugian Direalisasi Setiap Hari

Kedalaman penjualan ini diterjemahkan dalam istilah kewangan yang jelas. Liputan pihak ketiga terhadap laporan Bitfinex menyatakan bahawa pasaran sedang mengalami kerugian direalisasi harian sebanyak $1.35 bilion. Apa yang menjadikan angka ini amat ketara ialah kira-kira $770 juta daripada jumlah itu dikaitkan dengan pemegang jangka panjang—pelabur yang telah memegang kedudukan mereka sejak sebelum Januari 2026 .

Agihan daripada pemegang jangka panjang ini mencadangkan bahawa jualan itu bukan sekadar 'goncangan' spekulator yang lemah, tetapi turut melibatkan peserta pasaran yang lebih mantap.
Keberuntungan pasaran juga telah runtuh. Nisbah untung-rugi terealisasi telah menjunam kepada 0.29, yang disifatkan dalam liputan laporan itu sebagai menghampiri tahap panik. Ini bermakna bagi setiap satu dolar keuntungan yang diambil, terdapat lebih tiga dolar kerugian sedang direalisasikan .

Pandangan Berhati-hati: Tiada Isyarat Dasar yang Jelas

Walaupun kerugian besar, analisis Bitfinex dilaporkan tidak menyatakan bahawa dasar pasaran telah dicapai. Sebaliknya, ia memberi amaran bahawa kewujudan kerugian terapung yang meluas dalam kalangan pemegang jangka pendek sedang menjana kitaran tekanan jualan baharu yang berterusan. Pasaran berada dalam postur defensif, dan pemulihan yang bermakna bergantung pada kebangkitan semula aktiviti pembelian yang ketara dari pasaran spot atau gelombang baharu pengumpulan on-chain .

Dapatan laporan itu tiba pada masa yang bergelora untuk pasaran kripto. Walaupun ringkasan laporan Bitfinex yang tersedia tidak menyertakan angka spesifik mengenai jumlah pembubaran atau aliran keluar ETF, data pasaran berasingan dari tempoh yang sama menggambarkan tekanan yang lebih meluas. Pada 9 Jun, Bitcoin didagangkan pada kira-kira $62,640, mencerminkan penurunan ketara daripada paras tertinggi terbaharunya .

Bagi pedagang dan pelabur, rumusan utama adalah pengesahan giliran defensif. Data on-chain dan volum yang dijejaki oleh Bitfinex tidak lagi menyokong tesis pengumpulan yang menaik dalam jangka pendek. Laporan penuh dan asal boleh diakses melalui portal penyelidikan Bitfinex bagi mereka yang perlu mengesahkan setiap titik data tertentu .