Mengapa CZ Yakin Pelaburan YZi Labs Ketika Musim Sejuk Kripto Boleh Jadi Yang Terbaik

Pada 4 September, Changpeng Zhao, atau CZ, mengemukakan hujah yang mudah: YZi Labs melabur ketika pasaran kripto lemah. Jika harga aset, penilaian syarikat dan keadaan operasi pulih, pelaburan yang dibuat pada harga kemasukan lebih rendah boleh menghasilkan pulangan lebih baik berbanding urus niaga ketika persaingan pelabur lebih sengit.

Zhao berkata beliau percaya pelaburan YZi Labs sejak beberapa bulan sebelumnya boleh menjadi antara pertaruhan paling berjaya firma itu kerana dibuat pada “kemuncak musim sejuk kripto”. 111

Namun, ini ialah pandangan pelaburan, bukannya keputusan prestasi yang telah disahkan. Tiada data pulangan peringkat portfolio yang tersedia secara umum untuk membuktikan pegangan tersebut sudah mengatasi pelaburan lain. 37

Tujuh pelaburan yang dilaporkan pada 2026

Pemberitaan awam mengenal pasti tujuh pelaburan YZi Labs sepanjang 2026. Maklumat tidak seragam kerana nilai cek dan syarat beberapa urus niaga tidak didedahkan.

Masa	Syarikat	Bidang	Butiran pelaburan yang dilaporkan
Januari	Genius	Dagangan atas rantaian	Pelaburan dalam terminal dagangan atas rantaian; jumlah tidak didedahkan. 6
Januari	BitGo	Penjagaan aset digital	Pelaburan strategik berkaitan IPO BitGo di NYSE; saiz pelaburan YZi Labs tidak didedahkan. 2324
Mac	RoboForce	AI fizikal dan robotik industri	YZi Labs mengetuai pusingan pembiayaan terlebih langgan bernilai AS$52 juta. RoboForce berkata jumlah pembiayaan terkumpulnya mencapai AS$67 juta. 2122
Mac	Atlas Scout	Projek usaha niaga	Pelaburan yang dilaporkan bernilai AS$1 juta; laporan sedia ada tidak menghuraikan sektornya dengan lebih lanjut. 6
April	Predict.fun	Pasaran ramalan	Pelaburan tambahan dalam platform itu; jumlah tidak didedahkan. 618
Mei	AEON	Pembayaran AI	YZi Labs mengetuai pusingan pra-benih bernilai AS$8 juta bagi protokol pembayaran AI tersebut. 1827
Ogos	TermMax	Pinjaman kadar tetap	Pelaburan dalam protokol pinjaman kadar tetap; jumlah tidak didedahkan. 1827

Campuran ini penting kerana ia bukan semata-mata pertaruhan token atau blockchain. Portfolio tersebut turut meliputi infrastruktur penjagaan aset digital, dagangan, pasaran ramalan dan pinjaman, di samping pembayaran AI serta robotik. 718

Mengapa kejatuhan pasaran penting kepada tesis CZ

Hujah Zhao bertumpu pada perbezaan antara membeli ketika pasaran pesimis dan membeli selepas sentimen kembali rancak. Laporan sekitar kenyataan itu menyebut Bitcoin telah jatuh kira-kira 47% daripada puncaknya menjelang awal Jun, ketika sentimen pasaran kripto lemah. Keadaan begini boleh mengurangkan persaingan untuk mendapatkan urus niaga dan menurunkan penilaian syarikat swasta, sekali gus berpotensi memberi harga kemasukan yang lebih baik kepada pelabur. 2

Tetapi harga kemasukan lebih rendah tidak menjadikan sesuatu pelaburan itu berjaya secara automatik. Ia juga mungkin mencerminkan pasaran yang lemah, kekangan pembiayaan, isu peraturan, masalah pelaksanaan atau model perniagaan yang tidak kekal. Tesis itu hanya menjadi kenyataan jika syarikat penerima pelaburan melaksanakan strategi mereka dengan baik dan pasaran atau peristiwa kecairan pada masa depan menyokong penilaian mereka.

Portfolio dipacu kripto, dengan pendedahan AI dan bioteknologi

YZi Labs menyatakan agihan kasarnya ialah sekitar 70% kripto dan blockchain, 20% AI, dan 10% bioteknologi. 89 Senarai 2026 itu selari dengan pendekatan tersebut: BitGo, Genius, Predict.fun dan TermMax berada pada sisi kripto serta Web3, manakala RoboForce dan AEON memperluas pendedahan kepada AI fizikal dan pembayaran berasaskan AI.

Skala portfolio yang dilaporkan juga besar. YZi Labs dikatakan mengurus lebih daripada AS$10 bilion bagi Zhao dan pengasas bersama Binance, Yi He. Namun, laporan awam tidak menyediakan inventori portfolio beraudit yang lengkap, pegangan pemilikan, penilaian, atau nilai kebanyakan pelaburan individu. 110

Dakwaan bahawa ledakan pembiayaan AI mungkin mengalihkan modal atau pasukan pembina jangka pendek daripada kripto boleh membantu menerangkan mengapa sesetengah peluang kripto kurang sesak. Namun, bukti yang tersedia tidak mengukur kesan itu, jadi ia wajar dilihat sebagai mekanisme pasaran yang mungkin berlaku, bukan penjelasan yang telah terbukti.

Apa yang tidak patut disimpulkan oleh pelabur

Tiga perkara perlu dibezakan:

• Ramalan bukan pulangan. Kenyataan Zhao mencerminkan keyakinan terhadap masa pelaburan dibuat; ia bukan bukti keuntungan direalisasi, prestasi dana atau nilai keluar pelaburan. 311
• Risiko setiap pelaburan berbeza. Penjaga aset digital yang tersenarai, syarikat robotik, protokol pembayaran AI dan platform DeFi tidak menghadapi risiko penerimaan, peraturan, modal serta kecairan yang sama.
• Hasilnya masih bergantung pada pasaran. Pemulihan harga kripto boleh membantu sentimen dan keadaan pembiayaan, tetapi prestasi syarikat penerima pelaburan, keupayaan melaksanakan rancangan dan kecairan akhirnya sama penting dengan keadaan makro.

Pertikaian CEA Industries ialah isu berasingan

Konflik tadbir urus YZi Labs dengan CEA Industries, sebuah syarikat simpanan perbendaharaan BNB, adalah berasingan daripada tujuh pelaburan swasta yang dilaporkan. Dalam pemfailan dan laporan berkaitan, YZi Labs mahu perubahan lembaga pengarah serta peraturan kecil syarikat, dengan berhujah tindakan itu perlu untuk menangani apa yang disifatkannya sebagai kemusnahan nilai pemegang saham. 3741

Pertikaian itu mungkin relevan bagi pemerhati yang menilai aktiviti pelaburan YZi Labs secara lebih luas, tetapi ia bukan bukti bahawa tujuh pelaburan tersebut telah berprestasi baik atau buruk.

Pandangan Zhao tentang Bitcoin AS$1 juta

Zhao turut berkata Bitcoin mencapai AS$1 juta tidak akan mengambil masa 25 tahun, sekali gus membayangkan beliau menjangkakannya berlaku lebih awal daripada jangkaan ramai pihak. 230 Ramalan itu selari dengan pandangan jangka panjangnya yang optimistik, tetapi tidak boleh dianggap sebagai pengesahan prestasi semasa portfolio YZi Labs.

Kesimpulannya, Zhao membuat pertaruhan melawan arus berdasarkan masa kemasukan. Bukti yang ada menyokong fakta bahawa YZi Labs menyalurkan modal kepada tujuh pelaburan yang dilaporkan ketika tempoh pasaran kripto tertekan; bukti itu belum menunjukkan sama ada pertaruhan tersebut benar-benar akan menjadi sumber pulangan terbaik firma itu. 13