Krisis Selat Hormuz: Pemulihan Penuh Bekalan Minyak Mungkin Hanya Menjelang 2027

Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) mengesahkan konflik itu telah melenyapkan sekitar 11 juta tong sehari daripada bekalan global, satu impak yang lebih besar daripada gabungan krisis minyak 1973 dan 1979 . Wood Mackenzie pula mengesahkan bahawa lebih 11 juta tong sehari pengeluaran minyak mentah dan kondensat Teluk telah terjejas . Harga minyak mentah Brent melonjak kepada AS$126 setong pada Mac 2026 sebelum menetap dalam julat yang tidak menentu dan tinggi .

Apa yang Diberitahu Penganalisis Kepada OPEC+ Mengenai Garis Masa Pemulihan

Dalam satu mesyuarat teknikal tertutup di ibu pejabat OPEC di Vienna pada 1 Jun 2026, perunding industri dan penganalisis menyampaikan mesej yang terus-terang kepada perwakilan OPEC+: gangguan bekalan akan berterusan sehingga akhir tahun 2026, walaupun laluan air itu dibuka semula dengan segera, dan ia akan mengambil masa beberapa bulan untuk kembali ke tahap operasi pra-perang .

Dua orang yang hadir mengesahkan penilaian itu, yang selaras dengan konsensus yang semakin meningkat dalam kalangan syarikat minyak nasional Teluk dan bank-bank Barat bahawa kerosakan fizikal, kesesakan logistik, dan gangguan tenaga kerja adalah sangat teruk sehingga pemulihan pantas adalah mustahil secara strukturnya . Satu analisis daripada S&P Global menganggarkan bahawa pengeluar minyak mentah Timur Tengah memerlukan beberapa bulan — "mungkin lebih daripada setengah tahun" — untuk memulihkan sepenuhnya pengeluaran sebaik sahaja perang berakhir, dengan pemulihan medan minyak mengambil masa sehingga tujuh bulan bergantung pada tempoh aset itu dihentikan .

CEO ADNOC Sultan Al-Jaber: Aliran Penuh Tidak Sebelum 2027

Ketua Pegawai Eksekutif Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC), Sultan Al-Jaber, memberikan salah satu garis masa pemulihan yang paling spesifik dan membimbangkan. Bercakap di acara Majlis Atlantik pada akhir Mei 2026, beliau menyatakan bahawa gangguan bekalan tenaga mungkin tidak pulih sepenuhnya sehingga pertengahan 2027, walaupun permusuhan berhenti serta-merta .

Kata-kata beliau, yang dipetik secara meluas dalam akhbar kewangan dan tenaga: "Walaupun konflik ini tamat esok, ia akan mengambil masa sekurang-kurangnya empat bulan untuk kembali ke 80% daripada aliran pra-konflik, dan aliran penuh tidak akan kembali sebelum suku pertama atau kedua 2027" .

Al-Jaber tidak berhenti setakat memberi garis masa. Beliau melabelkan sekatan itu sebagai "keganasan ekonomi" dan menyebutnya sebagai "duluan berbahaya untuk dunia," dengan alasan bahawa membenarkan satu negara menyekat seperlima perdagangan tenaga global mengancam keseluruhan ekonomi global . Beliau juga menggunakan pentas itu untuk mendesak pembaharuan struktural: pelaburan baharu dalam storan, saluran paip, dan kapasiti huluan untuk menjadikan sistem tenaga global kurang terdedah kepada gangguan laluan sempit . Ketua Pegawai Eksekutif Saudi Aramco, Amin Nasser, turut memberi amaran yang sama, memberitahu penganalisis pada pertengahan Mei bahawa jika selat itu terus ditutup untuk beberapa minggu lagi, pemulihan boleh terbabas ke tahun depan .

Société Générale: Harga Tinggi Berpanjangan, Dengan Risiko Mencecah AS$150 Setong

Pasukan komoditi Société Générale adalah antara yang paling pesimis tentang pemulihan pantas. Penganalisis menandakan bahawa gangguan mengekalkan pasaran minyak di bawah "tekanan yang ketara," dengan harga yang tinggi dan ketidaktentuan yang diburukkan oleh pemotongan pengeluaran OPEC+ dan kapasiti simpanan yang sangat tipis .

Bank itu melihat krisis ini sebagai ancaman struktural, bukan peristiwa jangka pendek . Pada akhir Mac, ia menyemak semula unjuran minyaknya, memberi amaran bahawa Brent boleh meningkat mendadak ke arah AS$150 setong dalam senario di mana Selat Hormuz kekal ditutup selama dua bulan dan kerosakan bekalan yang berkekalan berlaku. Ia menaikkan ramalan Brent akhir tahun 2026 kepada AS$80 setong daripada ASS$65 setong, dengan alasan kehilangan pengeluaran OPEC yang besar, inventori yang ketat, dan setakat ini hanya kemusnahan permintaan yang terhad .

Baru-baru ini, penganalisis Société Générale Michael Haigh dan Jeremy Sellem meneliti rangka kerja gencatan senjata A.S.–Iran yang dicadangkan dan membuat kesimpulan ia hanya akan memulihkan aliran secara beransur-ansur. Mereka melihat normalisasi bekalan fizikal tertunda ke akhir 2026, dengan kelegaan kepada pengguna akhir di Asia tertunda hingga lewat Oktober. Walaupun memorandum persefahaman gencatan senjata selama 60 hari kekal dan periuk api dibersihkan dalam masa 30 hari, aliran bermakna melalui selat itu disambung semula "paling baik, menjelang akhir Ogos 2026," dengan keadaan backwardation dalam pasaran niaga hadapan berterusan sehingga 2027 .

Isyarat daripada IEA dan Bank-Bank Utama

Senario asas IEA menganggap aliran melalui Hormuz beransur pulih mulai Jun 2026, tetapi agensi itu memberi amaran bahawa pemulihan bekalan akan menjadi jauh lebih perlahan daripada permintaan kerana kerosakan infrastruktur, kesesakan logistik, dan kerumitan semata-mata untuk memulakan semula medan yang ditutup . IEA telah berulang kali menekankan bahawa kejutan bekalan akan mengekang pasaran untuk beberapa bulan selepas laluan perkapalan dibuka semula .

Di sisi pelabur, JPMorgan telah memberi amaran bahawa inventori minyak komersial di ekonomi maju boleh "menghampiri tahap tekanan operasi" menjelang pertengahan tahun jika penutupan berterusan, meningkatkan risiko lonjakan harga "tidak linear" atau pembelian panik . Komen langsung Morgan Stanley tidak dapat dikesan dalam hasil carian yang ada, tetapi gambaran pasaran umum daripada bukti menunjukkan pelabur telah berdagang atas keyakinan gencatan senjata yang rapuh sementara penganalisis memberi amaran bahawa inventori sangat ketat dan kejutan harga secara tiba-tiba kekal sebagai risiko serius . Bank Dunia secara berasingan mengunjurkan defisit 3.7 juta tong sehari pada suku kedua 2026 disebabkan oleh pengurangan pengeluaran Timur Tengah .

Krisis yang Menulis Semula Andaian Tenaga

Krisis Selat Hormuz 2026 telah pun melebihi kemusnahan bekalan akibat kejutan minyak 1973 dan 1979 yang digabungkan, dan konsensus daripada penasihat OPEC+, Ketua Pegawai Eksekutif ADNOC, dan bank-bank seperti Société Générale adalah jelas: walaupun gencatan senjata serta-merta tidak akan menghasilkan pemulihan segera. Bekalan fizikal berkemungkinan kekal terhad sekurang-kurangnya sehingga akhir 2026, aliran penuh pra-perang mungkin tidak akan kembali sehingga 2027, dan pengajaran strukturnya — bahawa satu laluan air sepanjang 33 kilometer boleh 'menahan' ekonomi global sebagai tebusan — akan membentuk semula strategi pelaburan tenaga untuk tahun-tahun akan datang.