Paus Ethereum yang Didakwa Berjaya Menjangka Kejatuhan Kripto Jun 2026

Lookonchain menggambarkan strategi itu sebagai jual tinggi, beli rendah yang hampir sempurna. Namun, kisah paus lain pada minggu sama menunjukkan bahawa kebanyakan pelabur besar tidak semestinya dapat mengatur masa pasaran dengan setepat itu.

Apa yang dilakukan paus Ethereum itu?

Menurut data Lookonchain, paus tersebut bukan sekadar menjual ETH. Tiga dompet berkenaan melepaskan gabungan tiga aset utama sebelum tekanan jualan memuncak pada awal Jun :

• 60,000 ETH, bernilai kira-kira AS$117.25 juta, pada harga purata sekitar AS$2,040 seunit;
• 9,442 wstETH, iaitu versi Ether yang dibungkus selepas staking, bernilai kira-kira AS$24 juta; dan
• 600 WBTC, atau Bitcoin yang dibungkus pada rangkaian Ethereum, bernilai sekitar AS$47.12 juta pada harga purata AS$78,538 seunit.

Aset-aset itu dijual berhampiran paras AS$2,040 sebelum ETH jatuh di bawah AS$1,600. Selepas tekanan jualan paling buruk reda, dompet sama membeli semula ETH, wstETH dan WBTC pada harga lebih rendah, sekali gus membina semula pegangan dengan perbezaan nilai yang memihak kepadanya .

Ketepatan masa transaksi itu sememangnya menarik perhatian. Namun, data rantaian sahaja tidak dapat membuktikan sama ada langkah tersebut berpunca daripada analisis pasaran yang mendalam, nasib, atau maklumat lain. Hakikatnya, paus itu berjaya keluar beberapa hari sebelum penurunan lebih 25% berlaku .

Mengapa pasaran kripto jatuh begitu mendadak?

Kejatuhan Jun bukan berpunca daripada satu berita sahaja. Sebaliknya, beberapa tekanan makroekonomi, struktur pasaran dan geopolitik bertembung dalam tempoh singkat .

Harga jatuh, pembubaran meningkat. ETH merosot daripada paras melebihi AS$2,000 kepada paras terendah harian sekitar AS$1,505 pada 6 Jun. Bitcoin pula jatuh ke paras terendah empat bulan, sekitar AS$60,000 . Pada 5 Jun, jumlah pembubaran posisi kripto mencecah AS$1.57 bilion. Pedagang yang memegang posisi long menanggung kira-kira AS$1.28 bilion daripada kerugian itu. Bitcoin mencatatkan pembubaran terbesar pada AS$492.62 juta, diikuti Ethereum dengan AS$431.77 juta .

Dana ETF Ethereum terus mengalir keluar. ETF Ethereum spot mencatatkan aliran keluar modal selama 17 sesi berturut-turut, sementara permintaan ETH dalam rantaian merosot kira-kira 80% . Aliran keluar berpanjangan itu menunjukkan minat institusi melalui produk dana terkawal semakin lemah.

Tekanan makro dan geopolitik. Ketegangan Amerika Syarikat-Iran yang semakin memuncak, inflasi CPI yang kekal sekitar 3% hingga 3.8% serta peralihan pasaran global kepada aset berisiko lebih rendah turut menekan harga . Standard Chartered juga mengurangkan sasaran harga ETH bagi 2026 sebanyak 47% .

Aktiviti rangkaian turut surut. Jumlah dagangan bursa terdesentralisasi jatuh seiring dengan harga. Solana pula merosot ke paras terendah sejak 2023, dengan posisi long SOL bernilai AS$88 juta dilikuidasi . Yuran rangkaian Ethereum turun kira-kira 45% daripada paras tertinggi baru-baru ini, menandakan aktiviti pengguna yang semakin lemah .

Paus lain mengambil langkah berbeza

Transaksi paus Ethereum bernilai AS$188 juta itu bukan satu-satunya pergerakan besar pada ketika tersebut. Data rantaian menunjukkan pelabur besar berpecah kepada beberapa kem: ada yang membeli ketika harga jatuh, manakala yang lain menjual dalam keadaan panik.

Bitmine membuat pembelian institusi besar. Bitmine Immersion Technologies, yang dipengerusikan oleh ahli strategi pasaran Tom Lee, membeli 126,971 ETH bernilai kira-kira AS$214 juta ketika harga menghampiri julat AS$1,600 hingga AS$1,700 . Pembelian itu dilaporkan sebagai pembelian Ethereum tunggal terbesar syarikat berkenaan pada 2026.

Langkah tersebut meningkatkan jumlah pegangan Bitmine kepada 5.54 juta ETH — kira-kira 4.47% daripada bekalan Ethereum yang beredar — dan meletakkan syarikat itu pada tahap 92% daripada sasaran perbendaharaan yang diisytiharkannya .

Paus sudah mengumpul ETH sejak Mei. Dompet paus yang tidak berada di bursa menambah 1.02 juta ETH antara 1 hingga 31 Mei. Jumlah pegangan kolektif mereka meningkat daripada 124.15 juta kepada 125.17 juta ETH, walaupun harga ETH jatuh 12% dalam tempoh sama . Nilai pembelian itu dianggarkan sekitar AS$2 bilion, tetapi masih tidak mencukupi untuk menyerap tekanan jualan yang muncul pada Jun .

Sebahagian pemegang besar terpaksa menyerah. Pada 8 Jun, seorang lagi pemegang besar memindahkan 80 WBTC dan 6,100 ETH, bernilai AS$15.21 juta, ke Binance. Pergerakan itu dilihat sebagai kemungkinan pelaksanaan henti rugi. Posisi tersebut dipercayai dibuka sekitar Oktober 2025, ketika BTC berada sekitar AS$113,000 dan ETH sekitar AS$4,300, lalu menghasilkan kerugian direalisasikan kira-kira 44% .

Dompet lama kembali aktif. Beberapa dompet Ethereum yang tidak aktif sebelum ini turut muncul semula dan mula mengumpul aset ketika pasaran jatuh. Penganalisis menafsirkan corak ini sebagai kemungkinan pembelian berasaskan keyakinan jangka panjang, bukan semata-mata spekulasi jangka pendek .

Namun, pembelian besar itu tidak berjaya menetapkan paras sokongan untuk ETH. Harga terus merosot, menunjukkan tekanan jualan ketika itu lebih besar daripada kemampuan pembelian walaupun bernilai ratusan juta dolar untuk menyerapnya .

Jualan paus Bitcoin menambah tekanan

Kejatuhan Ethereum juga berlaku dalam suasana pasaran kripto yang lebih luas. Seorang paus Bitcoin yang lama tidak aktif menjual 24,000 BTC, bernilai kira-kira AS$2.7 bilion. Transaksi itu mencetuskan kejatuhan pantas dan pembubaran melebihi AS$550 juta dalam beberapa minit .

Pada minggu sama, kelompok paus yang memegang antara 10 hingga 10,000 BTC menjual keseluruhan 24,602 BTC, sekali gus menambah tekanan kepada pasaran .

Sebahagian modal kemudiannya kelihatan beralih daripada BTC kepada ETH. Data dalam rantaian menunjukkan paus dan institusi mengumpul kira-kira 179,000 ETH bernilai sekitar AS$806 juta selepas kejatuhan, mencadangkan wujudnya rotasi modal walaupun sentimen pasaran berada pada tahap lemah .

Pengajaran daripada kejatuhan Jun

Kisah paus pada Jun 2026 bukanlah satu naratif yang seragam. Seorang pemegang awal Ethereum berjaya mengatur transaksi hampir sempurna bernilai AS$188 juta. Pada masa sama, paus lain menjual dalam kerugian sekitar 44%, institusi membuat pertaruhan besar, dan pengumpulan oleh dompet besar gagal menghentikan penurunan harga .

Bagi pelabur yang memerhati data rantaian, episod ini mengingatkan bahawa pembelian paus bukan jaminan lantai harga. Apabila tekanan makro dan struktur pasaran bergerak sehala menentang sesuatu aset, dompet bernilai ratusan juta dolar juga boleh terperangkap dalam arus jualan.

Itulah sebabnya transaksi paus AS$188 juta tersebut begitu menonjol: ia bukan gambaran biasa tentang tingkah laku paus, tetapi pengecualian yang sangat jarang berlaku.