Tawaran €2.5 Bilion untuk Ducati yang Dinafikan Volkswagen: Misteri Patritalia Terbongkar

Ketua Pegawai Eksekutif Patritalia, Manuel Ros, mengesahkan kepada RideApart bahawa syarikatnya memang telah membuat tawaran tersebut.

“Saya boleh mengesahkan bahawa khabar angin itu berasas. Patritalia S.p.A. telah menyatakan minatnya secara rasmi dan bersedia sepenuhnya untuk mengambil alih 100% Ducati Motor Holding S.p.A.”

Apa yang didedahkan oleh siaran media itu?

Dakwaan Patritalia bercanggah dengan kebiasaan dalam urus niaga penggabungan dan pengambilalihan dalam dua perkara utama .

Pertama, Patritalia berkata cadangan rasmi itu telah dihantar pada 25 Jun 2026 kepada kenalan dalam Audi dan Volkswagen Group . Menurut firma berkenaan, mereka terpaksa mengetepikan kerahsiaan selepas Volkswagen didakwa tidak memberi respons. Dokumen tersebut kemudiannya diumumkan kepada umum bagi membuktikan bahawa tawaran itu benar-benar wujud .

Kedua, Patritalia menerbitkan dokumen pemerolehan setebal 10 halaman yang menyatakan nilai tawaran itu ialah €2.5 bilion bersih—tidak termasuk cukai dan hutang Ducati. Dokumen tersebut didakwa dihantar kepada pegawai di Audi, Volkswagen, Lamborghini dan Ducati .

Pendedahan itu merangkumi rekod penghantaran, nama penerima dalam VW dan Audi, alamat hubungan dalaman serta nilai tawaran bersih yang tepat. Dalam kebanyakan urus niaga korporat, maklumat seperti ini dikendalikan secara sulit. Keadaan menjadi lebih pelik kerana Volkswagen pada masa sama menafikan pernah menerima sebarang cadangan rasmi .

Bagaimana Volkswagen, Audi dan Ducati memberi respons?

Ketiga-tiga pihak menafikan mengetahui tentang tawaran tersebut, sekali gus mewujudkan percanggahan terbuka antara versi Patritalia dan kenyataan rasmi kumpulan Volkswagen .

• Volkswagen Group berkata pihaknya tidak menerima sebarang cadangan rasmi daripada Patritalia . Jurucakapnya enggan mengulas dokumen dalaman atau sulit apabila ditanya mengenai spekulasi penjualan aset . Bagaimanapun, VW tidak menolak secara jelas kemungkinan penjualan, sebaliknya memberitahu RideApart bahawa “semua pilihan masih terbuka” .

• Audi, yang menyelia Ducati secara langsung dalam struktur Volkswagen Group, turut menafikan menerima sebarang tawaran. Nama Audi juga disenaraikan sebagai salah satu penerima yang didakwa dihubungi oleh Patritalia .

• Ducati pada awalnya berkata pihaknya “tidak mengetahui” tentang sebarang tawaran rasmi . Ketua Pegawai Eksekutif Ducati, Claudio Domenicali, kemudian memberitahu media pada acara ulang tahun ke-100 Ducati, WDW 2026 di Misano: “Kami sebenarnya tidak memerlukan VW.” Beliau menegaskan bahawa Ducati mampu beroperasi sendiri, namun tidak mengesahkan bahawa proses penjualan sedang berlangsung . Dari sudut rasmi Audi dan VW pula, Domenicali berkata Ducati .

Mengapa spekulasi penjualan Ducati terus bertahan?

Walaupun wujud penafian daripada Volkswagen, Audi dan Ducati, dakwaan Patritalia mendapat perhatian kerana ia muncul ketika Volkswagen berdepan tekanan kewangan yang telah dilaporkan secara meluas .

Keuntungan VW merosot dengan ketara

Keuntungan bersih Volkswagen jatuh kepada €1.54 bilion, iaitu penurunan 32.9% berbanding tempoh sama pada 2025. Margin operasi pula turun daripada 4.7% kepada 4.2%, manakala unjuran bagi 2026 disemak lebih rendah .

Penstrukturan semula terbesar dalam sejarah

VW sedang melaksanakan penstrukturan korporat terbesar dalam sejarahnya dan menilai kemungkinan menjual aset bukan teras. Langkah itu dikaitkan dengan keperluan membiayai peralihan besar-besaran bernilai lebih €120 bilion ke arah kenderaan elektrik .

Laporan BILD turut menyebut kemungkinan kekurangan tunai sebanyak €11 bilion pada 2026. Ketua Pegawai Kewangan VW, Arno Antlitz, dilaporkan meminta pasukan kewangan di seluruh kumpulan mencari jalan untuk menampung jurang itu, termasuk melalui penjualan aset bukan teras .

Bank pelaburan dilaporkan menggesa penjualan aset

Menurut laporan Financial Times, bank pelaburan menggesa Volkswagen mempertimbangkan penjualan Ducati—bersama kemungkinan penyenaraian awam Lamborghini—untuk mengumpul dana. Cadangan itu muncul selepas VW memperoleh €7.4 bilion melalui penjualan pegangan majoriti dalam perniagaan enjin marinnya, Everllence .

Sesetengah analisis perbankan menganggarkan penjualan Ducati sahaja boleh memberikan VW sehingga €7.4 bilion . Namun, tiada proses penjualan rasmi diumumkan.

Ducati terlalu bernilai untuk diabaikan

Ducati ialah antara jenama motosikal paling menguntungkan di dunia dan mempunyai kedudukan kukuh dalam MotoGP. Justeru, jenama itu boleh menjadi sasaran penjualan bukan kerana ia bermasalah, tetapi kerana nilai premium yang mampu diperoleh ketika VW memerlukan tunai .

Pada masa sama, VW turut mengurangkan jumlah model dan asas kosnya, menunjukkan bahawa hampir semua jenama sampingan dalam kumpulan itu sedang dinilai .

Jadi, adakah Ducati benar-benar akan dijual?

Berdasarkan maklumat yang tersedia, belum ada bukti bahawa Ducati secara rasmi ditawarkan untuk dijual. Volkswagen dan Audi menafikan menerima tawaran Patritalia, manakala Ducati sendiri berkata ia tidak mengetahui tentang proses pengambilalihan.

Namun, tekanan kewangan VW, laporan Financial Times mengenai perbincangan dalaman penjualan aset dan keengganan Volkswagen untuk menolak kemungkinan tersebut secara jelas terus mengekalkan spekulasi. Dalam konteks itu, tawaran Patritalia kelihatan seperti langkah oportunistik yang memanfaatkan keadaan VW—walaupun dakwaan tersebut masih belum disahkan sepenuhnya.

Patritalia telah menerbitkan dokumen yang dikatakan menyokong tawarannya, tetapi bukti kemampuan modal syarikat itu belum disahkan secara bebas. Tarikh akhir yang ditetapkan oleh Patritalia sendiri, iaitu 31 Julai 2026, juga telah berlalu tanpa penyelesaian . Buat masa ini, misteri utama bukan sekadar sama ada Ducati boleh dijual, tetapi sama ada tawaran €2.5 bilion itu pernah sampai ke meja pihak yang benar-benar berkuasa membuat keputusan.