Pemberontakan Pemegang Saham $42 Billion Barrick: Kenapa Pelabur Utama Menentang Rancangan John Thornton

Kenapa rancangan pemisahan ini begitu kontroversi

Rancangan Thornton akan mengasingkan operasi Nevada Barrick (termasuk lombong Goldstrike dan Cortez), penemuan Fourmile, dan aset utama Amerika Utara dan Caribbean yang lain ke dalam syarikat tersenarai berasingan, yang diberi nama kod dalaman "NewCo." Perjanjian ini dilaporkan bernilai sekitar $42 bilion .

Pemegang saham utama termasuk VanEck, Mackenzie Financial, dan Franklin Equity Group telah menyuarakan tentangan. Mereka berhujah bahawa rancangan ini akan mencairkan kepentingan pemegang saham sedia ada dalam aset paling bernilai dan bermargin tinggi Barrick, dan secara efektif memindahkan nilai kepada pelabur IPO baharu. Sekurang-kurangnya seorang pelabur kini menuntut Thornton meletakkan jawatan, jawatan yang disandangnya sejak 2014 .

Pemisahan ini bergantung kepada penyelesaian pertikaian undang-undang dan operasi dengan Newmont mengenai usaha sama Nevada Gold Mines. Newmont telah mengeluarkan notis pertikaian rasmi pada awal 2026 dengan mendakwa pemisahan itu melanggar syarat perkongsian mereka . Pada 10 Ogos, Barrick mengumumkan perjanjian $1.95 bilion dengan Newmont yang menyelesaikan pertikaian itu dan membuka jalan untuk IPO, dengan Barrick menyatakan sasaran untuk menyelesaikan penyenaraian menjelang akhir 2026 .

Sebelum ini pada tahun 2026, pemisahan itu juga berdepan kelewatan akibat kewajipan royalti Teck yang tidak didedahkan dan litigasi Newmont yang lebih luas . Barrick juga sedang melalui tempoh pengeluaran emas tahunan terendah dalam 25 tahun, menjadikan IPO ini sebagai langkah berisiko tinggi untuk menilai semula nilai syarikat .

Pendapatan Q2 2026: Operasi kukuh, tetapi terlepas sasaran tajuk berita

Barrick melaporkan keputusan Q2 pada 10 Ogos 2026. Angka tajuk berita mengecewakan Wall Street:

Pengeluaran emas sebanyak 796,000 auns adalah 11% lebih tinggi daripada Q1 dan melebihi sasaran. Pengeluaran tembaga adalah 56,000 tan. Pendapatan bersih melonjak 50% kepada $1.22 bilion, dan EBITDA terlaras yang boleh diagihkan mencapai $2.5 bilion (margin 59%) . Beberapa sumber mencatatkan bahawa EPS terlaras $0.82 adalah selari dengan jangkaan Bloomberg, manakala titik data lain menunjukkan ia terlepas jangkaan penganalisis yang lebih tinggi iaitu $0.94 .

Walaupun operasi asas kukuh, kegagalan mencapai sasaran EPS dan hasil — digabungkan dengan pengumuman serentak perjanjian Newmont $1.95 bilion, yang dilihat oleh sesetengah pelabur sebagai prasyarat mahal untuk IPO yang tidak popular — menyebabkan saham Barrick jatuh kira-kira 5% dalam dagangan pra-pasaran pada 10 Ogos . Saham juga didagangkan sekitar $40.91 pada sebelah petang, susut 6.34% pada hari tersebut .

Kesimpulan

Pengerusi Thornton terus mendorong pemisahan aset emas Amerika Utara terbaik Barrick yang transformatif tetapi sangat dipertikaikan. Walaupun perjanjian $1.95 bilion dengan Newmont telah menyingkirkan halangan kritikal, rancangan ini masih berdepan tentangan tegas daripada pemegang saham institusi utama yang menganggapnya sebagai pencairan nilai. Pendapatan Q2 Barrick menunjukkan momentum operasi yang teguh, tetapi kegagalan mencapai sasaran tajuk berita memberi pemangkin baharu untuk saham dijual — menambah tekanan kewangan pada masa Thornton paling memerlukan keyakinan pemegang saham. Sama ada IPO akhirnya akan diteruskan mungkin bergantung kepada sama ada Thornton dapat memenangi semula pelabur terbesarnya atau sama ada desakan untuk peletakan jawatannya semakin kuat.