Di Sebalik Ribut Mata Wang: Kenapa Won Cecah Paras Terendah 17 Tahun dan Rupiah Pecah Rekod pada Jun 2026

Penerbangan kepada aset selamat ini diburukkan lagi oleh lonjakan harga minyak antarabangsa melebihi $100 setong . Bagi Korea Selatan dan Indonesia, bil import yang bergantung kepada tenaga secara langsung diterjemahkan kepada defisit akaun semasa yang lebih luas dan mata wang yang lebih lemah secara struktur. Apabila harga minyak meningkat, kos untuk mempertahankan kadar pertukaran mereka juga meningkat.

Namun, kedua-dua negara bukanlah sekadar mangsa pasif kepada peristiwa penghindaran risiko global. Kedalaman kejatuhan setiap mata wang mendedahkan garis keretakan domestik yang mengubah ribut serantau menjadi kemelut.

Won Korea Selatan: Paling Teruk Antara Rakan Asia

Kejatuhan won kepada 1,530.8 pada 4 Jun bukan sekadar menandakan satu pencapaian—ia memberi isyarat bahawa campur tangan lisan daripada pihak berkuasa pun bergelut untuk menahan garis pertahanan . Mata wang itu telah berada di bawah tekanan berterusan selama berbulan-bulan, dengan pelabur asing bertukar menjadi penjual bersih ekuiti Korea dan ketidakpastian tarif AS membebani ekonomi yang bergantung kepada eksport .

Kelajuan susut nilai won telah membimbangkan pegawai. Bank of Korea menyatakan won menyusut lebih dua kali ganda lebih pantas berbanding mata wang rakan sebaya berbanding dolar, dan menggambarkan pencapahan itu dengan nada yang mendesak . Walaupun eksport rekod dan lebihan akaun semasa yang semakin meluas, aliran keluar modal berstruktur mengekalkan won dalam keadaan tertekan .

Respons Seoul

Pihak berkuasa Korea Selatan banyak bergantung kepada komunikasi dan bukannya campur tangan secara besar-besaran. Pada 4 Jun, Timbalan Perdana Menteri dan Menteri Kewangan Koo Yun-cheol mempengerusikan mesyuarat pemantauan pasaran kecemasan, memberi amaran bahawa kerajaan akan "mengambil langkah yang perlu dengan serta-merta terhadap pergerakan satu hala yang berlebihan" . Bank of Korea dan kementerian kewangan berulang kali menyatakan mereka bersedia untuk campur tangan terhadap perubahan tidak menentu, mengukuhkan dasar pemantauan FX yang dipertingkatkan .

Desakan lisan ini membantu menstabilkan kadar dalam lingkungan 1,520-an tinggi pada 4 Jun, tetapi strategi asasnya adalah lebih berstruktur . Penggubal dasar sedang bersiap sedia untuk pelancaran dagangan won sepanjang masa pada 6 Julai 2026, satu pembaharuan yang mereka harap akan memperdalam kecairan dan menyerap kejutan masa depan . Sementara itu, BOK telah mengekalkan kadar dasarnya pada 2.5% sejak Mei 2025, secara eksplisit mengutamakan kestabilan pasaran kewangan berbanding pelonggaran monetari selanjutnya—isyarat bahawa menyokong mata wang adalah lebih utama daripada kebimbangan pertumbuhan domestik buat masa ini .

Rupiah Indonesia: Ribut Sempurna dari Pukulan Luaran dan Domestik

Jika kejatuhan won adalah hakisan perlahan, penembusan rupiah ke paras 18,000 pada 4 Jun adalah umpama kekalahan teruk. Mata wang itu telah pun dipukul sepanjang April dan Mei 2026, dan kemerosotan itu telah memecut menjadi "fenomena terlampau tempias yang melampau" yang didorong oleh pelarian modal dan kekurangan mendadak kecairan dolar dalam pasaran spot domestik . Menjelang Jun, rupiah adalah mata wang berprestasi paling teruk di Asia, susut kira-kira 8% untuk tahun itu .

Tekanan luaran—konflik Timur Tengah dan import minyak yang mahal untuk pengimport tenaga bersih—diperkuatkan oleh dua kejutan domestik . Pertama, penggubal undang-undang meluluskan rang undang-undang yang memperluaskan pengawasan parlimen terhadap Bank Indonesia, menimbulkan kebimbangan serius mengenai kebebasan bank pusat pada masa keyakinan pasaran paling rapuh . Kedua, lonjakan permintaan bermusim oleh korporat domestik untuk dolar, yang digunakan untuk membayar balik hutang asing dan menghantar pulang dividen, mengeringkan kecairan pada masa yang paling tidak sesuai .

Respons Jakarta

Respons Bank Indonesia jauh lebih agresif berbanding Seoul. Timbalan Gabenor Kanan Destry Damayanti mengisytiharkan pada 4 Jun bahawa bank pusat akan "meningkatkan intensiti campur tangannya" untuk mengekalkan pasaran yang teratur . Alat yang digunakan meliputi pasaran spot FX, Domestik Non-Deliverable Forwards (DNDF), dan pasaran bon—pendekatan yang digambarkan sebagai operasi "sepanjang masa" . Gabenor Perry Warjiyo sebelum ini menyatakan bahawa BI mempunyai rizab FX yang mencukupi untuk "campur tangan besar" dalam pasaran domestik dan luar pesisir .

Di sebalik operasi pasaran langsung, Bank Indonesia bertindak untuk menyekat permintaan spekulatif untuk dolar. Pada Jun 2026, bank pusat mengenakan had bulanan ketat sebanyak $25,000 untuk pembelian mata wang asing tunai yang dibuat tanpa dokumen asas . Ia juga komited untuk mengekalkan hasil yang menarik pada instrumen monetarinya untuk menyokong aliran masuk modal .

Dalam perbezaan yang ketara dengan desakan di bank pusat, Menteri Kewangan Purbaya Yudhi Sadewa melontarkan nada yang lebih optimis, mendakwa kejatuhan mata wang itu tidak melanggar jaring keselamatan fiskal dan meramalkan pemulihan automatik dalam masa dua hingga tiga bulan .

Dua Mata Wang, Dua Buku Panduan

Kedua-dua negara menghadapi ribut geopolitik dan lonjakan harga minyak yang sama, tetapi respons mereka bercapah dengan cara yang mendedahkan kekuatan dan kelemahan institusi mereka. Korea Selatan bergantung pada campur tangan lisan, pengekalan kadar, dan pertaruhan struktur pada waktu dagangan lanjutan untuk memulihkan keadaan. Indonesia melaksanakan buku panduan campur tangan pelbagai barisan hadapan—spot, forward, bon, dan kawalan modal—mencerminkan betapa parahnya krisis keyakinan yang dicetuskan oleh rang undang-undang mengenai pengawasan bank pusat.

Sama ada kedua-dua strategi ini mampu bertahan akan bergantung pada sama ada konflik Timur Tengah menurun dan harga minyak mengundur. Sehingga itu, ujian tekanan mata wang Asia baru sahaja bermula.