Mengapa $890 Juta dalam Niaga Hadapan Kripto Telah Dibubarkan dalam 24 Jam

Dalam pasaran derivatif, pedagang sering menggunakan leveraj untuk meningkatkan pendedahan. Apabila harga jatuh di luar ambang margin penyelenggaraan kedudukan, bursa secara automatik menutup kedudukan untuk mengelakkan kerugian selanjutnya. Apabila ramai pedagang berada dalam arah yang sama, penutupan paksa ini boleh mempercepatkan penurunan.

Itulah yang berlaku semasa pergerakan 22–23 Mei: harga yang jatuh memaksa pembubaran, yang menambah lebih banyak tekanan jualan dan mencetuskan pembubaran selanjutnya dalam lingkaran maklum balas.

Bursa dan Mata Wang Kripto Yang Terjejas

Majoriti pembubaran berlaku di venue derivatif pusat utama, terutamanya:

• Binance
• OKX
• Bybit

Di platform tersebut, niaga hadapan Bitcoin dan Ethereum menyumbang bahagian terbesar kerugian, mencerminkan penguasaan mereka dalam jumlah dagangan derivatif.

Altcoin bermodal besar lain juga terjejas. Antaranya:

• Solana (SOL)
• XRP

Aset ini mengalami pembubaran ketara apabila sentimen pasaran yang lebih luas menjadi lemah dan kedudukan beli leveraj terpaksa ditutup.

Sentimen Pasaran dan Tekanan Makro

Lonjakan pembubaran ini tidak berlaku dalam keadaan terpencil. Sentimen pasaran sudah pun rapuh pada hari-hari sebelum peristiwa itu.

Beberapa faktor makro dan pasaran menyumbang kepada keadaan ini:

• Selera risiko yang lemah merentas pasaran
• Aliran keluar dari produk pelaburan Bitcoin spot AS
• Hasil bon yang lebih tinggi mengurangkan permintaan untuk aset berisiko

Tekanan ini menjadikan pasaran lebih terdedah kepada penurunan harga secara mengejut dan mengurangkan kesediaan pedagang untuk menyerap tekanan jualan apabila harga mula jatuh.

Bukti tentang kadar pembiayaan (funding rates) sejurus sebelum peristiwa ini adalah terhad, tetapi data pembubaran jelas menunjukkan bahawa kedudukan leveraj—terutamanya pendedahan beli—adalah penguat utama sebaik sahaja harga menembusi sokongan.

Harga Bitcoin Berbanding Paras Tertinggi Sepanjang Masa 2025

Jualan ini juga berlaku dengan latar belakang pembetulan jangka panjang yang ketara.

• Bitcoin mencapai paras tertinggi sepanjang masa melebihi $126,000 pada Oktober 2025.
• Semasa gelombang pembubaran Mei 2026, BTC didagangkan sekitar $74,400–$75,400.

Ini meletakkan pasaran kira-kira 40% di bawah puncak 2025, menggambarkan bagaimana aliran menurun yang lebih luas dari akhir 2025 terus mempengaruhi sentimen pasaran dan kedudukan leveraj pada 2026.

Sebahagian daripada Corak Pembubaran 2026 yang Lebih Besar

Peristiwa 22–23 Mei ini sesuai dengan corak gelombang pembubaran berulang yang lebih luas merentas pasaran derivatif kripto sepanjang 2026.

Episod utama awal tahun termasuk:

• Akhir Januari 2026: kira-kira $1.7 bilion dalam pembubaran semasa penurunan harga yang mendadak.
• Februari 2026: sekitar $2.56 bilion dibubarkan apabila Bitcoin dan Ethereum menjunam.
• April 2026: satu lagi rantaian kira-kira $597 juta dalam tempoh 24 jam.

Analisis pasaran sepanjang tahun menunjukkan bahawa leveraj tinggi digabungkan dengan kecairan yang tipis telah berulang kali menghasilkan peristiwa pembubaran yang pantas dan berturut-turut.

Mengapa Rantaian Pembubaran Ini Penting

Peristiwa pembubaran besar bukan sekadar lonjakan turun naik—ia mendedahkan struktur asas pasaran derivatif.

Apabila leveraj terkumpul di seluruh bursa, pergerakan harga boleh mencetuskan pembubaran automatik yang meningkatkan turun naik jauh melebihi pencetus awal. Dalam jangka pendek, peristiwa ini sering menetapkan semula leveraj berlebihan dan mengurangkan faedah terbuka (open interest), berpotensi menstabilkan pasaran sehingga pengumpulan kedudukan spekulatif baru bermula semula.

Kejadian pemadaman Mei 2026 adalah satu lagi contoh betapa rapuhnya pasaran kripto leveraj apabila sentimen menjadi lemah dan paras teknikal utama ditembusi.