Apa Yang Sebabkan Lonjakan Platinum Pada 12 Ogos 2026?

4. Naratif defisit struktur ditegaskan semula. Selepas penembusan pada 4 Ogos apabila platinum melonjak 8% kepada AS$1,756.70, pasaran kembali memberi tumpuan kepada ramalan defisit tahunan keempat berturut-turut oleh WPIC. Kebimbangan kekurangan bekalan mengatasi kebimbangan awal tentang permintaan pelaburan H1 yang lemah .

Defisit WPIC 2026: 297,000 Auns dan Semakin Ketat

Majlis Pelaburan Platinum Dunia (WPIC) mengeluarkan Laporan Suku Tahunan Platinum Q1 2026 pada 18 Mei 2026, meningkatkan ramalan defisit setahun penuh daripada 240,000 auns kepada 297,000 auns — semakan sebanyak 57,000 auns . Ini menandakan kekurangan tahunan keempat berturut-turut.

Kesan kumulatif adalah ketara. Stok di atas tanah dijangka berakhir 2026 pada hanya 1.747 juta auns, yang mewakili kurang daripada tiga bulan perlindungan permintaan global . Sejak 2023, jumlah kekurangan pasaran telah terkumpul kepada kira-kira 3.32 juta auns .

Bekalan: Pengeluaran Lombong Mendatar dan Krisis di Afrika Selatan

Jumlah bekalan platinum pada 2026 dijangka meningkat hanya 2% tahun ke tahun kepada 7.377 juta auns, dan hampir keseluruhan pertumbuhan itu bergantung kepada kitar semula .

• Bekalan lombong adalah mendatar pada 5.551 juta auns. Peningkatan pengeluaran Afrika Selatan dijangka diimbangi oleh penurunan di Amerika Utara dan Rusia .
• Kitar semula meningkat 9% , didorong oleh harga yang lebih tinggi, tetapi ia tidak dapat menutup jurang .

Kekangan sebenar adalah Afrika Selatan, yang menyumbang kira-kira 70–80% daripada platinum lombong global . Industri negara itu menghadapi apa yang digambarkan oleh beberapa pemimpin sebagai "kemerosotan terminal yang tidak dapat dipulihkan" . Penutupan lombong aras dalam yang kekal, pembangunan projek baharu yang terhad, dan kekurangan pelaburan dalam loji penapisan telah mewujudkan kekangan struktur yang secara berkesan tidak dapat dipulihkan dalam jangka masa yang bermakna .

Halangan tambahan termasuk kekurangan kuasa berterusan daripada Eskom (ketersediaan loji pada kira-kira 65% daripada kapasiti terpasang) dan ketidakcekapan kereta api Transnet, yang menambah kesesakan logistik kepada rantaian bekalan .

Permintaan: Menurun Secara Keseluruhan, Tetapi Melonjak dalam Sektor Perindustrian

Angka permintaan utama menceritakan kisah yang mengejutkan: jumlah permintaan platinum dijangka jatuh 9% pada 2026 kepada 7.674 juta auns . Penurunan itu didorong oleh penurunan mendadak dalam permintaan pelaburan selepas tahun 2025 yang sangat kukuh, ditambah dengan permintaan automotif yang lebih lembut .

Tetapi di sebalik angka utama itu, permintaan perindustrian meningkat 9%, diterajui oleh:

• Lonjakan 83% dalam permintaan kaca , didorong oleh pembuatan gentian kaca dan kaca paparan .
• Pertumbuhan dalam permintaan berkaitan kimia dan hidrogen , termasuk aplikasi sel bahan api .

Peralihan daripada permintaan pelaburan dan automotif kepada penggunaan perindustrian mengubah profil permintaan logam ini dengan cara yang boleh menjadikannya kurang sensitif kepada aliran kewangan dan lebih sensitif kepada kitaran pembuatan .

Konteks Harga: Melonjak, Tetapi Masih Di Bawah Puncak Januari

Pada sekitar AS$1,728–AS$1,750, platinum telah memperoleh kira-kira 5% secara bulanan dan 28% secara tahunan . Tetapi ia masih jauh di bawah paras tertinggi sepanjang masa Januari 2026 iaitu AS$2,923.70 . ATH itu didorong oleh lonjakan spekulatif; pergerakan harga semasa mencerminkan ketegangan fizikal sebenar dan penilaian semula secara beransur-ansur tesis defisit.

Penganalisis komoditi Carsten Fritsch dari Commerzbank menyatakan bahawa dengan defisit mengurangkan stok di atas tanah kepada nisbah stok-ke-guna sebanyak 22%, inventori hanya akan mencukupi untuk kira-kira tiga bulan permintaan menjelang 2026 . Bank of America telah menetapkan sasaran harga AS$3,000 satu auns dari Q4 2026 hingga H1 2027 .

Tarikh Utama Seterusnya: 9 September 2026

Laporan Suku Tahunan Platinum WPIC seterusnya akan diterbitkan pada hari Rabu, 9 September 2026 . Laporan itu akan mengemas kini ramalan defisit setahun penuh 2026 (kini 297,000 auns), anggaran stok akhir tahun (1.747 juta auns), dan data bekalan-permintaan Q2. Ini adalah titik pengesahan utama pasaran seterusnya untuk naratif defisit struktur .