Selat Hormuz, Harga Minyak, Euro Lemah: Reaksi Berantai Pasaran 11 Ogos Diterangkan

Rantaian Penghubung: Selat Hormuz ke Minyak ke Kebimbangan Inflasi ke Pengelakan Risiko

1. Rundingan AS-Iran yang buntu menyebabkan Selat Hormuz terus ditutup secara efektif.

Walaupun Iran menyatakan perjanjian dengan Oman mengenai laluan perkapalan baru berada di "peringkat akhir" , Tehran berulang kali menolak rundingan terus dengan AS dan menetapkan syarat tambahan, termasuk pampasan untuk "pelanggaran" AS terhadap Memorandum Persefahaman Islamabad . Kebuntuan diplomatik ini menyebabkan selat itu hampir ditutup sepenuhnya, dengan Iran dilaporkan telah menyerang sebuah kapal UAE pada 8 Ogos . Seorang pegawai AS memberitahu Reuters bahawa perjanjian antara Iran dan Oman hampir tercapai dan boleh membuka semula laluan air itu, yang sebelum ini membawa satu perlima daripada penghantaran minyak dan LNG global sebelum Iran menyekatnya , tetapi kejayaan itu tidak pernah menjadi kenyataan.

2. Minyak mentah Brent melonjak melebihi AS$87 setong.

Tanpa sebarang kejayaan diplomatik, niaga hadapan Brent melonjak lebih 5% pada hari Isnin 10 Ogos dan kekal berhampiran paras tertinggi mingguan pada hari Selasa pada AS$87.72 . Pada petang Selasa, Brent sempat mencecah AS$90.19 sebelum mendap sekitar AS$88 . Premium risiko bekalan daripada penutupan Hormuz adalah pendorong langsung — kedua-dua penanda aras melonjak apabila keyakinan terhadap kejayaan diplomatik antara Washington dan Tehran semakin pudar .

3. Kenaikan harga minyak menghidupkan semula kebimbangan inflasi sebelum laporan CPI AS.

Kenaikan minyak — lonjakan 5% dalam satu hari — menyuntik risiko kenaikan baru ke dalam prospek inflasi ketika pasaran menunggu laporan CPI Julai . Ahli ekonomi menjangkakan CPI keseluruhan hanya 0.1% bulan ke bulan dan CPI teras sebanyak 0.2%, dengan kadar tahunan masing-masing 3.4% dan 2.5% . Lonjakan minyak menjadikan ramalan ini kelihatan terlalu optimistik, mengancam untuk menghalang Fed daripada memotong kadar faedah dan seterusnya menyokong dolar AS.

4. Indeks S&P 500 merosot apabila selera terhadap risiko menguncup.

S&P 500 jatuh 0.13% pada hari Selasa kepada 7,747.87 dan ditutup pada 7,728.20, susut 0.32%, melanjutkan pengundurannya daripada paras tertinggi sepanjang masa . Kemerosotan ini didorong oleh dua kuasa yang saling berkaitan. Pertama, lonjakan minyak menghidupkan semula kebimbangan "stagflasi": kos tenaga yang lebih tinggi bertindak sebagai cukai ke atas pengguna dan margin korporat. Kedua, laporan CPI yang akan datang membuatkan pedagang enggan memegang kedudukan berisiko, dengan penganalisis menyatakan bahawa penurunan itu "sangat kecil" untuk hari apabila minyak mentah naik 5% dan kadar faedah jangka panjang meningkat 6 mata asas, menunjukkan pasaran masih melihat kenaikan harga tenaga sebagai premium geopolitik sementara . Saham teknologi mega-cap dan penyedia perkhidmatan awan (hyperscalers) menyaksikan pengambilan untung yang ketara .

5. Kemungkinan kenaikan kadar ECB kekal tinggi, tetapi itu tidak membantu euro pada hari Selasa.

Pasaran memberi harga 70–84% kemungkinan kenaikan kadar ECB pada 10 September kepada 2.50%, disokong oleh KDNK Zon Euro suku kedua yang kukuh (0.4% suku ke suku) dan HICP yang melebihi sasaran pada 2.9% . Biasanya, pertaruhan hawkish ECB menyokong euro. Walau bagaimanapun, pada hari Selasa, pendorong utama adalah khusus AS: gabungan minyak yang melonjak, penantian CPI, dan peningkatan kemungkinan kenaikan kadar Fed mendorong dolar lebih tinggi secara meluas, mengatasi sokongan ECB untuk euro . Jurang dasar 137.5 mata asas antara ECB (2.25%) dan Fed (3.625%) masih banyak memihak kepada dolar .

Ringkasan Hubungan

Benang yang menghubungkan semuanya adalah mudah: kegagalan diplomasi di Selat Hormuz mendorong minyak lebih tinggi secara mendadak, yang mencetuskan semula kebimbangan inflasi beberapa jam sebelum keluaran data AS yang paling penting pada bulan itu. Ini mendorong posisi defensif yang memihak kepada dolar merentasi pasaran ekuiti, forex, dan kadar faedah, dengan euro terheret lebih rendah dalam proses tersebut.