Short Squeeze Hapuskan $50.4 Juta dalam Niaga Hadapan Kripto: Bitcoin, Ethereum, Solana Palang Paling Teruk

• Bitcoin (BTC): $24.95 juta dibubarkan, dengan 74.11% daripadanya adalah posisi jual .
• Ethereum (ETH): $18.84 juta dibubarkan, 60.57% posisi jual .
• Solana (SOL): $6.69 juta dibubarkan, 78.03% posisi jual — kadar tertinggi antara tiga mata wang kripto terbesar .

Analisis berasingan oleh CoinStats mengesahkan $5.20 juta dalam jumlah pembubaran SOL dalam tempoh yang sama, dengan posisi jual merangkumi 74.3% ($3.87 juta) . CryptoRank menyatakan data itu "menandakan short squeeze yang meluas di pasaran derivatif" .

Ini bukan peristiwa terpencil. Gelombang pembubaran short squeeze yang serupa telah berlaku berulang kali dalam beberapa minggu kebelakangan ini: $82 juta pada 8 Ogos (80%+ posisi jual pada BTC dan ETH), $162.95 juta pada 6 Ogos, dan $160 juta+ pada akhir Julai .

Mengapa penganalisis melihat ini sebagai penyesuaian rutin, bukan krisis

Penganalisis secara umumnya bersetuju bahawa ini adalah mekanisme pembersihan pasaran yang sihat dan bukannya isyarat masalah struktur. Berikut adalah hujahnya:

Saiznya sederhana dalam konteks

$50.4 juta adalah kecil berbanding penanda aras sejarah. Bitfinex melaporkan bahawa purata pembubaran harian semasa tempoh tertekan biasanya antara $400 juta dan $500 juta . Ia juga jauh lebih rendah daripada peristiwa pembubaran Bitcoin sehari bernilai $2.56 bilion pada Februari 2026, yang mana ia sendiri lebih kecil daripada rekod sepanjang masa sebanyak $19 bilion .

Leveraj, bukan asas pasaran, mendorong pergerakan

Penganalisis di Investing.com menyatakan bahawa setiap lata pembubaran baru-baru ini didorong oleh leveraj yang berlebihan dan bukannya perubahan dalam asas pasaran yang mendasarinya . Data on-chain tidak menunjukkan bukti pelupusan besar-besaran oleh pemegang jangka panjang, dan aliran masuk ETF Bitcoin spot, walaupun bercampur-campur, masih wujud .

Jualan paksa dari sumber bukan derivatif telah reda

Bulan Julai menyaksikan kehabisan jualan paksa daripada kebankrapan, jualan BTC kerajaan Jerman, dan pengagihan Mt. Gox. Penganalisis melihat ini sebagai menghilangkan bebanan struktur yang sebelum ini membebani pasaran . Dengan itu di belakang pasaran, squeeze berkala ke atas leveraj berlebihan dalam derivatif dilihat sebagai mekanisme pembersihan yang sihat.

Julai adalah bulan positif untuk Bitcoin

Bitcoin menutup Julai dengan kenaikan 7.5%, dan gelombang pembubaran adalah untuk menyelesaikan leveraj berlebihan dan bukannya menandakan kerosakan struktur . Penganalisis di Mitrade menyatakan bahawa pendedahan leveraj yang lebih rendah selepas kejatuhan akhir Jun menjadikan pasaran "kurang terdedah kepada penurunan selanjutnya" .

Risiko berterusan perdagangan derivatif leveraj tinggi

Walaupun gelombang semasa bukanlah krisis, ia menyerlahkan bahaya struktur yang masih wujud untuk pedagang derivatif:

Amplifikasi lata: Apabila pergerakan harga memaksa pembubaran, penutupan paksa tersebut mendorong harga lebih jauh ke arah yang sama, mencetuskan lebih banyak pembubaran dalam gelung suap balik. Setiap gelombang $50M–$160M baru-baru ini menunjukkan bagaimana pergerakan harga sederhana boleh berkembang melalui posisi leveraj .

Risiko asimetri short squeeze: Data secara konsisten menunjukkan posisi jual dibubarkan pada kadar 2x–4x berbanding posisi beli semasa pergerakan menaik, bermakna pedagang menurun boleh dihapuskan dengan cepat secara tidak seimbang .

Kecairan tipis menyerap kejutan dengan teruk: Tinjauan mingguan 3 Ogos menyatakan bahawa kecairan pasaran kekal lemah, dengan aliran keluar ETF Bitcoin dan bekalan stablecoin yang mengecut . Dalam keadaan tipis, aliran pesanan yang sederhana pun boleh mencetuskan pembubaran yang besar.

Tiada lantai fundamental: Tidak seperti ekuiti, derivatif kripto tidak mempunyai mekanisme pemutus litar yang setara dengan penghentian dagangan di seluruh pasaran di bursa saham utama. Pembubaran boleh berjalan tanpa gangguan sehingga leveraj dibersihkan sepenuhnya.

Leveraj tinggi yang berterusan: Walaupun selepas gelombang penutupan paksa ini, minat terbuka merentasi derivatif kripto berdiri pada $113.75 bilion pada 9 Ogos, menunjukkan bahawa leveraj tinggi cepat dibina semula selepas setiap pembersihan .