Jualan bertambah pantas dalam tempoh beberapa jam apabila pembubaran posisi bernilai AS$88.45 juta mencetuskan rantaian jualan paksa. Tekanan yang pada asalnya terbentuk selama berbulan-bulan bertukar menjadi episod panik dalam pasaran derivatif .

Namun, tiada satu punca tunggal yang menjelaskan kejatuhan SOL. Sebaliknya, beberapa tekanan berlaku serentak: struktur carta yang rosak, aliran modal institusi yang mula keluar daripada ETF Solana, pertambahan bekalan token melalui unlock berjadual dan gelombang penghindaran risiko yang melanda seluruh pasaran kripto. Kira-kira AS$2 trilion daripada permodalan pasaran kripto keseluruhan juga telah terhapus sejak paras kemuncak kitaran .

Struktur teknikal SOL semakin lemah

Isyarat penurunan muncul pada beberapa rangka masa, daripada carta bulanan hingga pergerakan harian.

Lapan bulan berturut-turut ditutup lebih rendah. SOL telah mencatatkan lapan penutupan bulanan dalam keadaan merah, menjadikan trend menurun ini antara yang paling panjang dan mendalam sejak kejatuhan era FTX . Apabila setiap penutupan bulanan mengesahkan kelemahan sebelumnya, modal berasaskan algoritma dan trend cenderung menjual setiap kali berlaku lantunan kecil.

Julat AS$77–AS$97 telah ditembusi. SOL sebelum ini kelihatan cuba membina paras dasar dalam julat sekitar AS$77 hingga AS$97. Tetapi pada awal Jun, harga menembusi paras AS$77 dengan jelas. Penembusan julat seperti ini boleh menjadi lebih pantas apabila pedagang yang memegang posisi beli berleveraj terpaksa menutup posisi, lalu membuka laluan ke sekitar paras AS$66 .

RSI jatuh ke sekitar 25. Indeks Kekuatan Relatif atau RSI berada jauh di bawah paras terlebih jual tradisional 30, dengan bacaan sekitar 25 ketika harga mencecah paras terendah . Lazimnya, bacaan sedemikian menunjukkan pasaran mungkin sudah keletihan dan berpotensi mengalami lantunan teknikal. Tetapi kali ini, RSI kekal pada tahap terlebih jual untuk beberapa sesi tanpa pemulihan yang berkekalan — ciri yang lebih selari dengan trend menurun yang kuat berbanding pembetulan jangka pendek.

Sentimen berada pada tahap ketakutan melampau. Indeks Crypto Fear & Greed merosot kepada 11 ketika kejatuhan berlaku, menandakan tahap panik yang biasanya dikaitkan dengan pembentukan dasar pasaran. Namun, tanpa pencetus positif, bacaan itu masih belum menghasilkan permintaan belian yang kukuh .

Sasaran penurunan seterusnya berada di sekitar AS$50–AS$53. Beberapa rangka kerja analisis mengenal pasti AS$74.11 sebagai sokongan sementara dan AS$50.18 sebagai sokongan struktur utama seterusnya jika tekanan jualan berterusan . Seorang penganalisis yang sering diikuti turut memberi amaran bahawa kegagalan mempertahankan sokongan AS$85 boleh membuka laluan ke zon AS$30–AS$50 .

Angka-angka ini ialah sasaran analisis, bukannya jaminan harga. Dalam pasaran kripto yang sangat tidak menentu, sokongan boleh ditembusi atau lantunan boleh berlaku sebelum sasaran dicapai.

Aliran masuk ETF yang menjadi penyokong mula berbalik arah

Salah satu naratif permintaan utama SOL sebelum ini ialah pelancaran dan pertumbuhan ETF spot Solana di Amerika Syarikat. Selepas mengumpul kira-kira AS$1.45 bilion dalam aliran masuk terkumpul sejak dilancarkan pada Julai 2025, kompleks ETF itu kini mula mencatatkan penebusan bersih .

Pada 3 Jun, ETF Solana merekodkan aliran keluar bersih sebanyak AS$12.7 juta — hari pertama penebusan bersih besar sejak Mei . Perubahan ini penting kerana aliran ETF sebelum ini menjadi antara sumber tekanan belian yang agak konsisten walaupun harga spot terus menurun.

Apabila permintaan daripada ETF berkurangan, pasaran spot perlu menyerap jualan tanpa sokongan struktur yang sama. Dengan kata lain, semakin kurang modal baharu yang bertindak sebagai pembeli ketika harga susut.

Penganalisis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, sebelum ini menyatakan bahawa harga SOL telah jatuh kira-kira 57% sejak pelancaran ETF berkaitan, tetapi produk tersebut masih mengekalkan kira-kira AS$1.5 bilion aset terkumpul. Sekitar separuh jumlah itu datang daripada pemfail institusi 13F, menunjukkan bahawa aliran keluar terkini mungkin lebih mencerminkan pengurangan risiko taktikal berbanding pengabaian sepenuhnya terhadap SOL .

Walau bagaimanapun, untuk pergerakan jangka pendek, arah aliran dana lebih penting daripada jumlah terkumpul. Dan buat masa ini, arah itu telah berubah menjadi negatif.

Bekalan SOL baharu menambah tekanan pada pasaran yang lemah

Selain permintaan yang merosot, bekalan SOL yang semakin cair turut menjadi beban. Unlock berjadual daripada estet Alameda Research dan kontrak peletakhakan lain terus melepaskan SOL yang sebelum ini dikunci ke pasaran .

Kesan ini bukan sekadar teori. Pada November 2025, pelepasan 193,000 SOL daripada alamat berkaitan Alameda bertepatan dengan kejatuhan harian sebanyak 4.9%, walaupun pada hari yang sama berlaku aliran masuk institusi bernilai AS$336 juta . Apabila bekalan besar memasuki pasaran ketika kecairan belian mengecil, kesan terhadap harga boleh menjadi tidak seimbang.

Satu lagi lebihan bekalan juga berkembang secara perlahan. Sejak Jun 2025, kira-kira 10.18 juta SOL bernilai sekitar AS$870 juta telah keluar daripada protokol liquid staking, sekali gus menjadi bekalan yang lebih mudah didagangkan . Token-token ini tidak semestinya dijual serta-merta, tetapi ia mewakili potensi tekanan jualan yang masih belum diserap sepenuhnya.

Bitcoin, geopolitik dan pembubaran posisi memperhebatkan kejatuhan

Tekanan khusus terhadap Solana berlaku dalam suasana yang sememangnya buruk untuk aset kripto secara keseluruhan.

Bitcoin jatuh di bawah AS$63,000. BTC telah merosot kira-kira 50% daripada paras tertinggi sepanjang masa sekitar AS$126,000, lalu menarik keseluruhan pasaran altcoin ke bawah . Altcoin lazimnya menguatkan pergerakan Bitcoin ke mana-mana arah, manakala SOL — sebagai aset besar tetapi berbeta tinggi — mengalami prestasi yang lebih lemah ketika kemerosotan ini.

Ketegangan Amerika Syarikat–Iran mencetuskan penghindaran risiko. Peningkatan ketegangan geopolitik antara Amerika Syarikat dan Iran mendorong pelabur mengurangkan pendedahan kepada aset berisiko secara global. Kripto turut terperangkap dalam aliran yang sama . Apabila ketidaktentuan makro meningkat, modal biasanya bergerak ke arah dolar, bon Perbendaharaan dan emas — bukannya altcoin yang sudah berada dalam struktur teknikal lemah.

AS$88.45 juta posisi SOL dibubarkan pada 4 Jun. Pembubaran ini bukan jualan biasa oleh pelabur, tetapi jualan paksa daripada posisi beli yang menggunakan leverage. Apabila harga jatuh, posisi berleveraj dicairkan; pembubaran itu pula menambah tekanan jualan dan menyebabkan harga jatuh lebih jauh untuk mencetuskan pembubaran seterusnya. Inilah gelung maklum balas yang menjadikan kejatuhan pantas .

Dalam tempoh 24 jam yang sama, lebih AS$1.66 bilion posisi di seluruh pasaran kripto telah dibubarkan, menunjukkan bahawa episod ini mempunyai sifat sistemik dan bukan hanya masalah SOL semata-mata .

Kerosakan keseluruhan mencecah kira-kira AS$2 trilion. Dari paras kemuncak kitaran hingga hari SOL mencatatkan paras terendah 52 minggu, kira-kira AS$2 trilion telah terhapus daripada permodalan pasaran kripto . Dengan penurunan 74% daripada puncaknya sendiri, SOL menjadi antara token bermodal besar yang paling teruk terjejas dalam kemerosotan ini.

Mengapa tiada paras dasar yang benar-benar bertahan?

Perkara paling membimbangkan bukan sekadar kedalaman kejatuhan, tetapi kegagalan beberapa paras sokongan yang biasanya boleh mencetuskan lantunan. RSI sekitar 25, Indeks Fear & Greed pada 11 dan ETF spot dengan aliran masuk terkumpul sekitar AS$1.5 bilion — setiap satu secara berasingan lazimnya boleh menarik pembeli oportunis. Kali ini, semuanya belum cukup untuk menghasilkan pemulihan berkekalan.

Jawapannya terletak pada masa berlakunya tekanan-tekanan tersebut. Penembusan teknikal biasanya diserap oleh pembeli ketika harga rendah. Aliran keluar ETF pula boleh diimbangi oleh pemburu harga murah. Unlock token lazimnya boleh ditampung apabila permintaan pasaran sedang meningkat.

Tetapi apabila ketiga-tiganya berlaku serentak — dalam suasana makro yang menekan Bitcoin dan mencairkan posisi berleveraj — tiada permintaan yang cukup besar untuk menyerap bekalan. Akibatnya, SOL terus membentuk paras terendah baharu dan menembusi sokongan yang mungkin masih bertahan dalam keadaan pasaran yang kurang tertekan.

Apa yang perlu diperhatikan selepas ini?

Jika latar makro tidak berubah, zon AS$50–AS$53 kini menjadi kawasan sasaran penurunan yang dipantau oleh penganalisis . Pemulihan yang lebih kukuh berkemungkinan memerlukan sekurang-kurangnya dua daripada tiga perkembangan berikut:

1. Pencetus makro positif yang mengembalikan selera terhadap aset berisiko.
2. Penghentian aliran keluar ETF dan kemunculan semula permintaan institusi.
3. Pemulihan teknikal, termasuk SOL kembali melepasi AS$85 dan menuntut semula julat konsolidasi yang telah ditembusi.

Buat masa ini, kejatuhan SOL lebih tepat dilihat sebagai hasil gabungan tekanan yang saling menguatkan — bukan satu berita buruk yang berdiri sendiri.

Jualan bertambah pantas dalam tempoh beberapa jam apabila pembubaran posisi bernilai AS$88.45 juta mencetuskan rantaian jualan paksa. Tekanan yang pada asalnya terbentuk selama berbulan-bulan bertukar menjadi episod panik dalam pasaran derivatif .

Namun, tiada satu punca tunggal yang menjelaskan kejatuhan SOL. Sebaliknya, beberapa tekanan berlaku serentak: struktur carta yang rosak, aliran modal institusi yang mula keluar daripada ETF Solana, pertambahan bekalan token melalui unlock berjadual dan gelombang penghindaran risiko yang melanda seluruh pasaran kripto. Kira-kira AS$2 trilion daripada permodalan pasaran kripto keseluruhan juga telah terhapus sejak paras kemuncak kitaran .

Struktur teknikal SOL semakin lemah

Isyarat penurunan muncul pada beberapa rangka masa, daripada carta bulanan hingga pergerakan harian.

Lapan bulan berturut-turut ditutup lebih rendah. SOL telah mencatatkan lapan penutupan bulanan dalam keadaan merah, menjadikan trend menurun ini antara yang paling panjang dan mendalam sejak kejatuhan era FTX . Apabila setiap penutupan bulanan mengesahkan kelemahan sebelumnya, modal berasaskan algoritma dan trend cenderung menjual setiap kali berlaku lantunan kecil.

Julat AS$77–AS$97 telah ditembusi. SOL sebelum ini kelihatan cuba membina paras dasar dalam julat sekitar AS$77 hingga AS$97. Tetapi pada awal Jun, harga menembusi paras AS$77 dengan jelas. Penembusan julat seperti ini boleh menjadi lebih pantas apabila pedagang yang memegang posisi beli berleveraj terpaksa menutup posisi, lalu membuka laluan ke sekitar paras AS$66 .

RSI jatuh ke sekitar 25. Indeks Kekuatan Relatif atau RSI berada jauh di bawah paras terlebih jual tradisional 30, dengan bacaan sekitar 25 ketika harga mencecah paras terendah . Lazimnya, bacaan sedemikian menunjukkan pasaran mungkin sudah keletihan dan berpotensi mengalami lantunan teknikal. Tetapi kali ini, RSI kekal pada tahap terlebih jual untuk beberapa sesi tanpa pemulihan yang berkekalan — ciri yang lebih selari dengan trend menurun yang kuat berbanding pembetulan jangka pendek.

Sentimen berada pada tahap ketakutan melampau. Indeks Crypto Fear & Greed merosot kepada 11 ketika kejatuhan berlaku, menandakan tahap panik yang biasanya dikaitkan dengan pembentukan dasar pasaran. Namun, tanpa pencetus positif, bacaan itu masih belum menghasilkan permintaan belian yang kukuh .

Sasaran penurunan seterusnya berada di sekitar AS$50–AS$53. Beberapa rangka kerja analisis mengenal pasti AS$74.11 sebagai sokongan sementara dan AS$50.18 sebagai sokongan struktur utama seterusnya jika tekanan jualan berterusan . Seorang penganalisis yang sering diikuti turut memberi amaran bahawa kegagalan mempertahankan sokongan AS$85 boleh membuka laluan ke zon AS$30–AS$50 .

Angka-angka ini ialah sasaran analisis, bukannya jaminan harga. Dalam pasaran kripto yang sangat tidak menentu, sokongan boleh ditembusi atau lantunan boleh berlaku sebelum sasaran dicapai.

Aliran masuk ETF yang menjadi penyokong mula berbalik arah

Salah satu naratif permintaan utama SOL sebelum ini ialah pelancaran dan pertumbuhan ETF spot Solana di Amerika Syarikat. Selepas mengumpul kira-kira AS$1.45 bilion dalam aliran masuk terkumpul sejak dilancarkan pada Julai 2025, kompleks ETF itu kini mula mencatatkan penebusan bersih .

Pada 3 Jun, ETF Solana merekodkan aliran keluar bersih sebanyak AS$12.7 juta — hari pertama penebusan bersih besar sejak Mei . Perubahan ini penting kerana aliran ETF sebelum ini menjadi antara sumber tekanan belian yang agak konsisten walaupun harga spot terus menurun.

Apabila permintaan daripada ETF berkurangan, pasaran spot perlu menyerap jualan tanpa sokongan struktur yang sama. Dengan kata lain, semakin kurang modal baharu yang bertindak sebagai pembeli ketika harga susut.

Penganalisis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, sebelum ini menyatakan bahawa harga SOL telah jatuh kira-kira 57% sejak pelancaran ETF berkaitan, tetapi produk tersebut masih mengekalkan kira-kira AS$1.5 bilion aset terkumpul. Sekitar separuh jumlah itu datang daripada pemfail institusi 13F, menunjukkan bahawa aliran keluar terkini mungkin lebih mencerminkan pengurangan risiko taktikal berbanding pengabaian sepenuhnya terhadap SOL .

Walau bagaimanapun, untuk pergerakan jangka pendek, arah aliran dana lebih penting daripada jumlah terkumpul. Dan buat masa ini, arah itu telah berubah menjadi negatif.

Bekalan SOL baharu menambah tekanan pada pasaran yang lemah

Selain permintaan yang merosot, bekalan SOL yang semakin cair turut menjadi beban. Unlock berjadual daripada estet Alameda Research dan kontrak peletakhakan lain terus melepaskan SOL yang sebelum ini dikunci ke pasaran .

Kesan ini bukan sekadar teori. Pada November 2025, pelepasan 193,000 SOL daripada alamat berkaitan Alameda bertepatan dengan kejatuhan harian sebanyak 4.9%, walaupun pada hari yang sama berlaku aliran masuk institusi bernilai AS$336 juta . Apabila bekalan besar memasuki pasaran ketika kecairan belian mengecil, kesan terhadap harga boleh menjadi tidak seimbang.

Satu lagi lebihan bekalan juga berkembang secara perlahan. Sejak Jun 2025, kira-kira 10.18 juta SOL bernilai sekitar AS$870 juta telah keluar daripada protokol liquid staking, sekali gus menjadi bekalan yang lebih mudah didagangkan . Token-token ini tidak semestinya dijual serta-merta, tetapi ia mewakili potensi tekanan jualan yang masih belum diserap sepenuhnya.

Bitcoin, geopolitik dan pembubaran posisi memperhebatkan kejatuhan

Tekanan khusus terhadap Solana berlaku dalam suasana yang sememangnya buruk untuk aset kripto secara keseluruhan.

Bitcoin jatuh di bawah AS$63,000. BTC telah merosot kira-kira 50% daripada paras tertinggi sepanjang masa sekitar AS$126,000, lalu menarik keseluruhan pasaran altcoin ke bawah . Altcoin lazimnya menguatkan pergerakan Bitcoin ke mana-mana arah, manakala SOL — sebagai aset besar tetapi berbeta tinggi — mengalami prestasi yang lebih lemah ketika kemerosotan ini.

Ketegangan Amerika Syarikat–Iran mencetuskan penghindaran risiko. Peningkatan ketegangan geopolitik antara Amerika Syarikat dan Iran mendorong pelabur mengurangkan pendedahan kepada aset berisiko secara global. Kripto turut terperangkap dalam aliran yang sama . Apabila ketidaktentuan makro meningkat, modal biasanya bergerak ke arah dolar, bon Perbendaharaan dan emas — bukannya altcoin yang sudah berada dalam struktur teknikal lemah.

AS$88.45 juta posisi SOL dibubarkan pada 4 Jun. Pembubaran ini bukan jualan biasa oleh pelabur, tetapi jualan paksa daripada posisi beli yang menggunakan leverage. Apabila harga jatuh, posisi berleveraj dicairkan; pembubaran itu pula menambah tekanan jualan dan menyebabkan harga jatuh lebih jauh untuk mencetuskan pembubaran seterusnya. Inilah gelung maklum balas yang menjadikan kejatuhan pantas .

Dalam tempoh 24 jam yang sama, lebih AS$1.66 bilion posisi di seluruh pasaran kripto telah dibubarkan, menunjukkan bahawa episod ini mempunyai sifat sistemik dan bukan hanya masalah SOL semata-mata .

Kerosakan keseluruhan mencecah kira-kira AS$2 trilion. Dari paras kemuncak kitaran hingga hari SOL mencatatkan paras terendah 52 minggu, kira-kira AS$2 trilion telah terhapus daripada permodalan pasaran kripto . Dengan penurunan 74% daripada puncaknya sendiri, SOL menjadi antara token bermodal besar yang paling teruk terjejas dalam kemerosotan ini.

Mengapa tiada paras dasar yang benar-benar bertahan?

Perkara paling membimbangkan bukan sekadar kedalaman kejatuhan, tetapi kegagalan beberapa paras sokongan yang biasanya boleh mencetuskan lantunan. RSI sekitar 25, Indeks Fear & Greed pada 11 dan ETF spot dengan aliran masuk terkumpul sekitar AS$1.5 bilion — setiap satu secara berasingan lazimnya boleh menarik pembeli oportunis. Kali ini, semuanya belum cukup untuk menghasilkan pemulihan berkekalan.

Jawapannya terletak pada masa berlakunya tekanan-tekanan tersebut. Penembusan teknikal biasanya diserap oleh pembeli ketika harga rendah. Aliran keluar ETF pula boleh diimbangi oleh pemburu harga murah. Unlock token lazimnya boleh ditampung apabila permintaan pasaran sedang meningkat.

Tetapi apabila ketiga-tiganya berlaku serentak — dalam suasana makro yang menekan Bitcoin dan mencairkan posisi berleveraj — tiada permintaan yang cukup besar untuk menyerap bekalan. Akibatnya, SOL terus membentuk paras terendah baharu dan menembusi sokongan yang mungkin masih bertahan dalam keadaan pasaran yang kurang tertekan.

Apa yang perlu diperhatikan selepas ini?

Jika latar makro tidak berubah, zon AS$50–AS$53 kini menjadi kawasan sasaran penurunan yang dipantau oleh penganalisis . Pemulihan yang lebih kukuh berkemungkinan memerlukan sekurang-kurangnya dua daripada tiga perkembangan berikut:

1. Pencetus makro positif yang mengembalikan selera terhadap aset berisiko.
2. Penghentian aliran keluar ETF dan kemunculan semula permintaan institusi.
3. Pemulihan teknikal, termasuk SOL kembali melepasi AS$85 dan menuntut semula julat konsolidasi yang telah ditembusi.

Buat masa ini, kejatuhan SOL lebih tepat dilihat sebagai hasil gabungan tekanan yang saling menguatkan — bukan satu berita buruk yang berdiri sendiri.