Brent Crude Akhirnya Runtuh Selepas Enam Hari Melonjak: Harga Minyak Jatuh Bawah $88 Walaupun Risiko Selat Hormuz

Harga minyak mental Brent menamatkan rali enam hari dan mengalami penurunan lebih 2% pada Khamis, 13 Ogos 2026, dan ditutup sekitar AS$87.32 setong, apabila pelabur beralih tumpuan daripada kebimbangan bekalan geopolitik kepada gambaran permintaan yang semakin merosot dan stok yang tinggi. Penurunan semula di bawah AS$88 didorong oleh tiga faktor yang bertindan: lonjakan mengejut dalam stok minyak mentah AS, penurunan unjuran permintaan secara serentak oleh Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) dan OPEC, serta laporan Indeks Harga Pengeluar (PPI) AS yang mendedahkan kelemahan harga petrol, minyak jet dan diesel.

Kejutan Stok: Lebihan 17.4 Juta Tong

Katalis terbesar minggu ini ialah pembinaan besar dalam stok minyak mentah komersial AS. Data Pentadbiran Maklumat Tenaga AS (EIA) menunjukkan stok meningkat sebanyak 17.4 juta tong kepada 424.4 juta tong — satu perbezaan ketara berbanding jangkaan pengurangan dan merupakan pembinaan mingguan terbesar setakat tahun 2026 . Ini menandakan lebihan bekalan dalam pasaran fizikal jangka pendek dan mencetuskan aktiviti ambil untung selepas enam sesi kenaikan berturut-turut .

Penurunan Unjuran Permintaan dari IEA dan OPEC

Pada Rabu, 12 Ogos, kedua-dua IEA dan OPEC mengurangkan unjuran pertumbuhan permintaan minyak global mereka untuk tahun 2026. IEA kini menjangkakan permintaan minyak global akan mengecut, memberi amaran bahawa konflik berpanjangan di Timur Tengah dan harga yang lebih tinggi semakin membebani penggunaan . OPEC menurunkan unjuran pertumbuhan permintaan minyak dunia kepada 580,000 tong sehari, dengan menyebut gangguan daripada perang AS-Israel ke atas Iran . Kesan gabungan pada hari Khamis adalah penilaian semula pasaran: premium risiko geopolitik telah pun mendorong Brent ke arah AS$90, tetapi realiti sisi permintaan mengehadkan kenaikan dan membalikkannya.

Apa yang Diberitahu oleh PPI Julai Tentang Produk Ditapis

Keluaran Indeks Harga Pengeluar (PPI) Julai daripada Biro Statistik Buruh pada hari Khamis menambah lapisan ketiga bukti bearish. PPI utama kekal tidak berubah bulan ke bulan, di bawah konsensus 0.2%, dan kadar tahunan menyejuk kepada 4.7% daripada 5.5% pada bulan Jun . Harga tenaga adalah pemacu utama penurunan ini, dengan kelemahan meluas merentasi produk ditapis:

• Petrol: −5.7%
• Minyak jet: −15.2%
• No. 2 diesel: −6.7%
• Minyak pemanas rumah dan sulingan: −0.6%

Kejatuhan harga produk borong ini menunjukkan bekalan bahan api yang mencukupi dan permintaan pengguna akhir yang hambar, yang seterusnya membawa kepada pengurangan pengeluaran di kilang penapisan. Data PPI juga mengurangkan jangkaan kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan (Fed) pada bulan September, yang secara amnya menyokong aset berisiko, tetapi penurunan mendadak harga bahan api dalam PPI mengukuhkan naratif permintaan yang semakin lemah untuk produk hiliran minyak mentah .

Tinjauan Geopolitik: Masih Cair, Tiada Kejutan Bekalan Segera

Selat Hormuz kekal sebagai risiko geopolitik pusat. Usaha diplomatik untuk membuka semula laluan air dan menamatkan perang AS-Israel ke atas Iran masih berterusan, tetapi sumber kanan Iran berkata pada hari Rabu bahawa tiada kemajuan dalam rundingan dan kedua-dua pihak masih buntu . Walau bagaimanapun, minyak mentah terus mengalir melalui selat itu, dengan beberapa kapal tangki belayar tanpa pemancar untuk mengelak pengesanan .

Pedagang menetapkan harga pada kebarangkalian yang lebih rendah untuk sekatan sepenuhnya memandangkan aliran fizikal tidak terhenti, tetapi premium risiko bekalan masih kekal. Laporan pada hari Khamis bahawa pemberontak Houthi dari Yaman telah menyasarkan sebuah kilang penapisan Aramco Saudi dengan dron secara ringkas mengehadkan kerugian, mengingatkan pasaran betapa cepatnya lantai geopolitik boleh muncul semula .

Hala Tuju Jangka Pendek: Halangan Permintaan lwn. Dorongan Geopolitik

Buat masa ini, halangan dari sisi permintaan — lebihan inventori AS, penurunan unjuran IEA dan OPEC, serta harga produk ditapis yang jatuh — mengatasi premium risiko bekalan, mengekalkan Brent di bawah AS$88. Katalis seterusnya ialah sebarang perubahan dalam aliran transit Selat Hormuz dan data CPI serta jualan runcit Ogos yang akan diumumkan pada hari Jumaat, 14 Ogos. Penurunan berterusan harga bahan api akan mengukuhkan naratif pemusnahan permintaan, manakala sebarang peningkatan ketegangan di sekitar Selat Hormuz boleh memulihkan premium dengan cepat dan mendorong Brent kembali ke arah AS$90.