Bagaimana Perjanjian Damai AS-Iran Melonjakkan Bitcoin, Kemudian Unjuran ‘Dot Plot’ Rizab Persekutuan Menghancurkannya

Bitcoin, yang telah tertekan selama berminggu-minggu, mengikut arus tersebut. Ia melonjak dari lingkungan pertengahan $63,000 ke paras tertinggi harian sekitar $67,200 — tahap paling kukuh dalam tempoh dua minggu — mencatatkan kenaikan harian hampir 5% . Pergerakan ini konsisten dengan rali ‘risk-on’ klasik yang dicetuskan oleh penyingkiran risiko susulan yang ditakuti: konflik AS-Iran yang telah mendorong harga tenaga dan melambatkan pemotongan kadar faedah Fed .

Mengapa rali tersebut runtuh: ‘Dot plot’ pertama Warsh selaku Pengerusi Fed

Perjanjian damai itu memberikan rangsangan kepada Bitcoin, tetapi rangsangan tersebut hilang sepantas ia muncul. Pada 17 Jun, Rizab Persekutuan menamatkan mesyuarat FOMC (Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan) selama dua hari — yang pertama di bawah Pengerusi baharu Kevin Warsh — dan menyampaikan apa yang ditafsirkan oleh pasaran sebagai satu kejutan agresif (hawkish) .

Fed mengekalkan kadar pada 3.50%–3.75%, tepat seperti yang dijangkakan . Kejutan sebenar datang daripada Ringkasan Unjuran Ekonomi yang disertakan, iaitu ‘dot plot’. Sembilan daripada 18 anggota FOMC kini mengunjurkan sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar sebelum akhir 2026, satu perubahan drastik daripada ‘dot plot’ Mac yang masih menandakan pemotongan kadar . Kenyataan rasmi itu turut menghapuskan sebarang kecenderungan untuk melonggarkan polisi yang menjadi harapan pasaran, dan pasaran ramalan dengan pantas bertukar kepada menjangkakan kemungkinan kira-kira 50% untuk kenaikan kadar .

Tindak balas Bitcoin adalah serta-merta dan tegas. Ia jatuh 1.6%–2.1% dalam beberapa jam selepas keputusan itu, merosot kepada $64,600–$64,400, sementara Nasdaq dan S&P 500 masing-masing kehilangan lebih daripada 1% dan hasil Perbendaharaan AS untuk tempoh dua tahun melonjak 14 mata asas . Keseluruhan rali yang dibina oleh perjanjian damai itu terlerai sepenuhnya dalam masa 48 jam, dan Bitcoin mula menguji paras sokongan sekitar $63,000 .

Apa yang didedahkan oleh aksi harga ini tentang kuasa berkembar yang membentuk kripto

1. Geopolitik mencipta pencetus; polisi monetari mencipta arah aliran

Tempoh perubahan mendadak pertengahan Jun ini adalah satu kajian kes yang jelas tentang hierarki kuasa yang kini mendorong Bitcoin. Perjanjian damai AS-Iran menghasilkan rali mendadak kerana ia secara langsung menangani risiko akut yang telah menyumbang kepada inflasi yang degil, melambatkan pemotongan kadar, dan menekan Bitcoin selama berbulan-bulan . Namun rali itu sentiasa bergantung kepada persekitaran makro asas yang kekal menggalakkan — dan ia tidak menggalakkan.

Konteks yang lebih luas memainkan peranan. Menjelang pertengahan Jun 2026, Bitcoin sudah pun merosot kira-kira 52% daripada paras tertinggi sepanjang masa sekitar $123,000 yang dicapai pada Julai 2025 . Penjualan besar-besaran itu berpunca daripada penguncupan yang dipacu makro: pengumuman tarif global 15% oleh Trump telah membekukan tindakan Fed, dan Indeks Harga Pengguna (CPI) baru sahaja meningkat untuk bulan ketiga berturut-turut kepada 4.2% tahun-ke-tahun, bacaan paling panas dalam tempoh lebih setahun . Pasaran sudah pun menilai semula keseluruhan laluan kadar faedah sebelum perjanjian damai itu tiba.

2. Aliran dana ETF adalah mekanisme penghantaran

Pelbagai analisis menunjukkan aliran keluar berterusan daripada ETF Bitcoin spot di AS sebagai pemacu sebenar kelemahan, bukannya tajuk berita terpencil. Penganalisis Citigroup menganggarkan bahawa ETF Bitcoin spot menyumbang kira-kira 45% daripada turun naik pulangan mingguan Bitcoin, dan kenderaan pelaburan tersebut menyaksikan aliran keluar terkumpul sebanyak $4.4 bilion yang menjadikan aliran tahun-ke-tarikh negatif . Data CryptoQuant menunjukkan bahawa ‘Coinbase Premium’ — pengukur permintaan institusi AS — kekal negatif untuk tempoh yang berpanjangan, menandakan bahawa pembeli institusi sebahagian besarnya telah hilang .

Rali perjanjian damai itu secara ringkas menawarkan kelegaan, tetapi perubahan haluan agresif Fed telah menghantar modal institusi kembali keluar daripada risiko kripto. Episod ini menggambarkan bahawa apabila arah aliran aliran keluar ETF adalah negatif, pemangkin geopolitik yang kuat pun bergelut untuk menyokong rali yang mampan.

3. Kripto kini terikat rapat dengan saluran makro tradisional

Keseluruhan kitaran ini berlaku melalui dinamik ‘risk-on/risk-off’ tradisional yang boleh dikenali dengan serta-merta dalam pasaran ekuiti. Dolar yang lebih lemah melonjakkan Bitcoin. Unjuran ‘dot plot’ yang agresif menghukumnya. Hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi dan penilaian semula jangkaan kadar menjejaskan aset spekulatif secara menyeluruh . Tiada naratif pemisahan, tiada pemangkin kripto yang unik — cuma transmisi mentah kuasa makro yang sama yang menggerakkan S&P 500 .

Kesimpulannya

Kitaran pertengahan Jun 2026 — lonjakan mendadak kerana geopolitik, kejatuhan drastik kerana polisi monetari — menunjukkan bahawa pasaran telah mempelajari apa yang benar-benar menentukan hala tuju Bitcoin kini. Satu penyelesaian geopolitik dapat dengan pantas mengalihkan beban ke atas aset berisiko, tetapi ia tidak dapat mengatasi kekangan struktur sebuah bank pusat yang berpegang teguh pada pendirian agresif dan kecairan institusi yang semakin hilang. Sehinggalah Rizab Persekutuan memberikan isyarat yang kredibel untuk kembali kepada pemotongan kadar, sebarang rali lega dalam Bitcoin berkemungkinan akan dijual sebaik sahaja muncul tanda pertama tindakan agresif susulan.