IPO SpaceX Bernilai $75 Bilion Bakal Pecah Rekod, Ubah Landskap Modal Global

SpaceX kini bersedia untuk mentakrifkan semula skala tawaran awam permulaan (IPO). Dengan sasaran pengumpulan dana sebanyak $75 bilion dan penilaian bernilai $1.77 trilion, penampilan sulung syarikat itu di Nasdaq di bawah simbol SPCX bukan sahaja bakal menjadi IPO terbesar dalam sejarah, malah bertindak sebagai pemangkin yang membentuk semula aliran modal global, terutamanya antara AS dan China .

Lima IPO Terbesar Sebelum SpaceX

Sebelum tawaran SpaceX, buku rekod diterajui oleh kumpulan syarikat pelbagai merentas sektor tenaga, e-dagang, telekomunikasi, dan kewangan. Berdasarkan data dari Renaissance Capital dan analisis industri, lima IPO terbesar mengikut modal yang berjaya dikumpul adalah :

1. Saudi Aramco: $25.6 bilion (2019, Saudi Tadawul)
2. Alibaba Group: $21.8 bilion (2014, NYSE)
3. SoftBank Corp: $21.3 bilion (2018, Bursa Saham Tokyo)
4. NTT Mobile (NTT DoCoMo): $18.1 bilion (1998, Bursa Saham Tokyo)
5. Visa: $17.9 bilion (2008, NYSE)

Perlu diingatkan, ada sumber yang melaporkan angka lebih tinggi untuk IPO Saudi Aramco, iaitu $29.4 bilion. Angka yang lebih besar ini merangkumi pelaksanaan opsyen "greenshoe", yang membenarkan penaja jamin menjual saham tambahan selepas tawaran awal, manakala angka $25.6 bilion mewakili modal asas yang dikumpul pada masa penyenaraian .

Bagaimana SpaceX Menetapkan Semula Skala

Tawaran SpaceX, melibatkan 555.6 juta saham pada harga $135 sesaham, menetapkan semula skala rekod sebelumnya sepenuhnya. Kutipan $75 bilion adalah hampir tiga kali ganda angka asas pemegang rekod sebelumnya, Saudi Aramco . Sasaran kutipan syarikat ini sahaja akan melebihi kutipan gabungan tiga IPO terbesar dalam sejarah sebelumnya: Saudi Aramco, Alibaba, dan SoftBank . Apabila dagangan bermula di Nasdaq, permodalan pasaran SpaceX bernilai $1.77 trilion akan menjadikannya salah satu syarikat dagangan awam paling bernilai di dunia pada hari pertama .

Penstrukturan Semula Pasaran Modal: China dan Hong Kong

Walaupun skala kewangan IPO ini bersejarah, impak global yang paling signifikan mungkin adalah kesannya terhadap struktur aliran modal antarabangsa. SpaceX dan penaja jamin utamanya secara jelas telah menyekat pelabur dari tanah besar China dan Hong Kong daripada menyertai IPO tersebut .

Pengecualian ini berpunca daripada isu pematuhan yang berkaitan dengan Peraturan Kawal Selia Trafik Antarabangsa Senjata (ITAR) AS, yang mengawal eksport teknologi sensitif berkaitan pertahanan . Kesannya, pelabur institusi, dana kekayaan negara, dan individu bernilai tinggi dari rantau ini dihalang daripada menyertai apa yang dijangka sebagai salah satu tawaran ekuiti paling dicari .

Halangan ini mencipta kesan pasaran yang serta-merta dan ketara:

• Isyarat Pengasingan (Decoupling): Keputusan ini secara meluas dilihat sebagai memperkukuh trend pengasingan teknologi dan kewangan antara dua ekonomi terbesar dunia. Media kerajaan China dan pakar pasaran menyifatkan langkah ini sebagai isyarat tren yang semakin berkembang ini .
• Jalan Pintas Kreatif: Terhalang daripada penyertaan langsung, sesetengah pelabur tanah besar China dilaporkan mencari pendedahan tidak langsung dengan beralih kepada saham proksi dalam rantaian bekalan SpaceX dan saluran kreatif lain .
• Ketahanan Serantau: Walaupun terdapat kebimbangan awal bahawa penyenaraian AS bernilai $75 bilion akan menyerap keluar kecairan dari pasaran Asia, institusi kewangan utama menolak naratif ini. Ketua perbankan pelaburan JPMorgan Asia-Pasifik, Paul Uren, menyatakan bahawa dana global mengekalkan strategi kepelbagaian merentas rantau, dengan alasan bahawa kumpulan modal untuk saham teknologi AS dan IPO Hong Kong sebahagian besarnya adalah berbeza, dan tawaran mega ini tidak mungkin mengganggu kestabilan kecairan pasaran serantau . Talian paip IPO Hong Kong sendiri kekal kukuh, dengan lebih daripada 500 syarikat dalam barisan menunggu untuk disenaraikan dan unjuran pengumpulan dana yang terus memberangsangkan .

IPO bersejarah SpaceX adalah lebih daripada sekadar acara kewangan pemecah rekod. Dengan menetapkan penanda aras kuantitatif baharu dan pada masa yang sama menguatkuasakan halangan kualitatif baharu kepada modal, penyenaraian ini bersedia untuk mentakrifkan semula bukan sahaja carta teratas liga IPO, malah keseluruhan seni bina pasaran ekuiti global.