Kemerosotan ini mencerminkan gabungan ketidaktentuan geopolitik, perbelanjaan pelanggan yang lemah dan kos input yang meningkat. Sebahagian tekanan kos itu berkait secara langsung dengan kesan perang terhadap harga tenaga .

Selat Hormuz menjadi titik genting rantaian bekalan

Saluran utama kejutan ekonomi ini ialah gangguan terhadap Selat Hormuz, laluan maritim penting yang biasanya mengendalikan kira-kira 20% bekalan minyak dunia . Lebih 10 minggu selepas gangguan bermula, lintasan kapal harian masih lebih 95% di bawah paras sebelum konflik, sementara lebih 1,550 kapal komersial terkandas .

Kesan terhadap minyak, gas, insurans perkapalan dan tempoh penghantaran kemudiannya meresap ke dalam tinjauan perniagaan. IMF memberi amaran bahawa perang itu, bersama kemusnahan infrastruktur tenaga, “bermula sebagai kejutan serantau tetapi tidak lama kemudian menjadi kejutan global” .

PwC Middle East Economy Watch pula mendapati bacaan PMI Mac dan April bagi keempat-empat ekonomi Majlis Kerjasama Teluk (GCC) yang diliputi S&P Global menunjukkan aktiviti sektor bukan minyak semakin lemah, walaupun pada kadar yang berbeza .

Arab Saudi: kejutan paling ketara

PMI sektor bukan minyak Arab Saudi merosot daripada 56.1 pada Februari kepada 48.8 pada Mac, sekali gus mencatat penguncupan pertama dalam tempoh lebih lima tahun . Keluaran dalam negara kasar (KDNK) negara itu turut menguncup 1.5% suku ke suku pada suku pertama, didorong oleh kemerosotan 7.2% dalam aktiviti sektor minyak .

Bacaan Saudi kembali melepasi paras 50 pada April, tetapi kejatuhan mendadak pada Mac menunjukkan betapa terdedahnya sektor bukan minyak kepada krisis yang berpunca daripada gangguan bekalan .

Emiriah Arab Bersatu: masih berkembang, tetapi semakin perlahan

Ekonomi Emiriah Arab Bersatu (UAE) yang lebih pelbagai menunjukkan daya tahan relatif lebih baik. Namun, PMI negara itu turun kepada 52.9 pada Mac, paras terendah hampir tiga tahun . Ia kekal dalam wilayah pengembangan pada April dan Mei, tetapi terus berdepan tekanan daripada gangguan bekalan, ketegangan serantau dan kos yang meningkat .

Kuwait dan Qatar kekal dalam tekanan

Kuwait mengalami perubahan paling mendadak dalam kalangan ekonomi yang dilaporkan. PMI negara itu jatuh daripada 54.5 pada Februari kepada 46.3 pada Mac, menandakan penguncupan pertama dalam tempoh 19 bulan. Bacaan tersebut kekal pada 46.3 pada April, menunjukkan kemerosotan yang semakin berakar sebelum tanda-tanda pemulihan kecil muncul pada Mei .

Qatar juga terus menunjukkan penguncupan sehingga April . Kebergantungan tinggi terhadap eksport hidrokarbon yang melalui Selat Hormuz menyebabkan ekonomi seperti Kuwait dan Qatar sangat terdedah kepada gangguan perdagangan dan tenaga .

Mesir: kos melonjak, permintaan terus lemah

Sebagai pengimport tenaga utama, Mesir terdedah secara langsung kepada kejutan harga komoditi. PMI sektor swasta bukan minyak negara itu kekal di bawah paras neutral 50 sepanjang tempoh konflik.

• Mac: PMI jatuh kepada 48.0, paras terendah dalam hampir dua tahun. Kos input meningkat pada kadar paling pantas bersama dalam tempoh 18 bulan, didorong oleh harga bahan api yang lebih tinggi dan pengukuhan dolar Amerika Syarikat .
• April: Penguncupan bertambah buruk apabila PMI turun kepada 46.6, mencatat kemerosotan untuk bulan ketiga berturut-turut .
• Mei: PMI meningkat sedikit kepada 47.1, tetapi masih jelas berada dalam wilayah penguncupan .

Bagi syarikat Mesir, gabungan permintaan yang lebih lemah, bahan api yang mahal dan kos import berasaskan dolar terus mengecilkan ruang untuk mengekalkan margin keuntungan .

Eropah dan ekonomi membangun turut menerima tempias

Kesan perang tidak terhad kepada negara yang berhampiran dengan Selat Hormuz. PMI komposit zon euro merosot daripada 51.9 pada Februari kepada 50.5 pada Mac, paras terendah dalam tempoh 10 bulan. Tinjauan ING mendapati sektor perkhidmatan lebih terjejas berbanding pembuatan, sementara harga input kembali meningkat dan prospek ekonomi menjadi jauh lebih lemah .

Di pasaran membangun, peningkatan harga bahan api, pengangkutan dan komoditi turut menekan kos pembuatan. Gangguan ini memberi kesan kepada pesanan, penghantaran, aliran tunai dan kesinambungan bekalan di pelbagai industri .

Amaran institusi kewangan antarabangsa

Beberapa institusi utama telah menurunkan unjuran pertumbuhan dan memberi amaran bahawa kejutan bekalan ini boleh berlarutan jika laluan tenaga serta perdagangan tidak kembali normal.

• IMF, April 2026: Unjuran pertumbuhan 2026 bagi rantau Timur Tengah, Afrika Utara, Afghanistan dan Pakistan (MENAP) dipotong kepada 1.4%, iaitu pengurangan 2.3 mata peratusan berbanding unjuran Oktober 2025. IMF turut menyatakan harga minyak Brent telah melepasi AS$100 setong .
• Bank Dunia, April 2026: Penutupan Selat Hormuz dan kemusnahan infrastruktur tenaga telah “mengganggu pasaran, meningkatkan ketidaktentuan kewangan dan melemahkan prospek pertumbuhan 2026”. Tidak termasuk Iran, pertumbuhan rantau MENAAP diunjurkan hanya 1.8% . Bank Dunia turut mengunjurkan penguncupan KDNK 2026 sebanyak 8.6% bagi Iraq, 6.4% bagi Kuwait dan 5.7% bagi Qatar kerana pergantungan mereka terhadap eksport hidrokarbon melalui Hormuz .
• Kumpulan penyelarasan IEA, IMF dan Bank Dunia: Kumpulan itu memberi amaran bahawa perang telah mencetuskan antara kekurangan bekalan tenaga terbesar dalam rekod, dengan kesan susulan terhadap minyak, gas, baja, makanan, pelancongan dan rantaian bekalan yang lebih luas .
• Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu, laporan pertengahan 2026: PBB menyatakan krisis itu telah “menghentikan trend disinflasi global”. Inflasi di ekonomi membangun diramalkan meningkat daripada 4.2% kepada 5.2%, apabila kos tenaga, pengangkutan dan import meningkat .
• ING, April 2026: Kejatuhan PMI zon euro menunjukkan perang itu telah memusnahkan harapan terhadap pecutan pertumbuhan jangka pendek. Perniagaan melaporkan kos input yang meningkat dengan ketara dan prospek ekonomi yang semakin merosot .

PMI menjadi isyarat awal kejutan ekonomi

PMI tidak mengukur KDNK secara langsung, tetapi ia sering menjadi antara petunjuk paling pantas tentang perubahan arah ekonomi. Apabila pesanan baharu berkurang, penghantaran tertangguh dan kos input melonjak, kesannya biasanya muncul dalam tinjauan perniagaan sebelum data rasmi pertumbuhan dikeluarkan.

Buat masa ini, coraknya jelas: gangguan di satu laluan maritim penting telah menekan kilang, syarikat perkhidmatan, kos isi rumah dan belanjawan kerajaan dari Paris hingga Riyadh. Selagi bekalan tenaga dan perdagangan belum kembali normal, PMI akan terus menjadi ukuran penting untuk menilai sejauh mana kejutan serantau ini berubah menjadi masalah ekonomi global.

Kemerosotan ini mencerminkan gabungan ketidaktentuan geopolitik, perbelanjaan pelanggan yang lemah dan kos input yang meningkat. Sebahagian tekanan kos itu berkait secara langsung dengan kesan perang terhadap harga tenaga .

Selat Hormuz menjadi titik genting rantaian bekalan

Saluran utama kejutan ekonomi ini ialah gangguan terhadap Selat Hormuz, laluan maritim penting yang biasanya mengendalikan kira-kira 20% bekalan minyak dunia . Lebih 10 minggu selepas gangguan bermula, lintasan kapal harian masih lebih 95% di bawah paras sebelum konflik, sementara lebih 1,550 kapal komersial terkandas .

Kesan terhadap minyak, gas, insurans perkapalan dan tempoh penghantaran kemudiannya meresap ke dalam tinjauan perniagaan. IMF memberi amaran bahawa perang itu, bersama kemusnahan infrastruktur tenaga, “bermula sebagai kejutan serantau tetapi tidak lama kemudian menjadi kejutan global” .

PwC Middle East Economy Watch pula mendapati bacaan PMI Mac dan April bagi keempat-empat ekonomi Majlis Kerjasama Teluk (GCC) yang diliputi S&P Global menunjukkan aktiviti sektor bukan minyak semakin lemah, walaupun pada kadar yang berbeza .

Arab Saudi: kejutan paling ketara

PMI sektor bukan minyak Arab Saudi merosot daripada 56.1 pada Februari kepada 48.8 pada Mac, sekali gus mencatat penguncupan pertama dalam tempoh lebih lima tahun . Keluaran dalam negara kasar (KDNK) negara itu turut menguncup 1.5% suku ke suku pada suku pertama, didorong oleh kemerosotan 7.2% dalam aktiviti sektor minyak .

Bacaan Saudi kembali melepasi paras 50 pada April, tetapi kejatuhan mendadak pada Mac menunjukkan betapa terdedahnya sektor bukan minyak kepada krisis yang berpunca daripada gangguan bekalan .

Emiriah Arab Bersatu: masih berkembang, tetapi semakin perlahan

Ekonomi Emiriah Arab Bersatu (UAE) yang lebih pelbagai menunjukkan daya tahan relatif lebih baik. Namun, PMI negara itu turun kepada 52.9 pada Mac, paras terendah hampir tiga tahun . Ia kekal dalam wilayah pengembangan pada April dan Mei, tetapi terus berdepan tekanan daripada gangguan bekalan, ketegangan serantau dan kos yang meningkat .

Kuwait dan Qatar kekal dalam tekanan

Kuwait mengalami perubahan paling mendadak dalam kalangan ekonomi yang dilaporkan. PMI negara itu jatuh daripada 54.5 pada Februari kepada 46.3 pada Mac, menandakan penguncupan pertama dalam tempoh 19 bulan. Bacaan tersebut kekal pada 46.3 pada April, menunjukkan kemerosotan yang semakin berakar sebelum tanda-tanda pemulihan kecil muncul pada Mei .

Qatar juga terus menunjukkan penguncupan sehingga April . Kebergantungan tinggi terhadap eksport hidrokarbon yang melalui Selat Hormuz menyebabkan ekonomi seperti Kuwait dan Qatar sangat terdedah kepada gangguan perdagangan dan tenaga .

Mesir: kos melonjak, permintaan terus lemah

Sebagai pengimport tenaga utama, Mesir terdedah secara langsung kepada kejutan harga komoditi. PMI sektor swasta bukan minyak negara itu kekal di bawah paras neutral 50 sepanjang tempoh konflik.

• Mac: PMI jatuh kepada 48.0, paras terendah dalam hampir dua tahun. Kos input meningkat pada kadar paling pantas bersama dalam tempoh 18 bulan, didorong oleh harga bahan api yang lebih tinggi dan pengukuhan dolar Amerika Syarikat .
• April: Penguncupan bertambah buruk apabila PMI turun kepada 46.6, mencatat kemerosotan untuk bulan ketiga berturut-turut .
• Mei: PMI meningkat sedikit kepada 47.1, tetapi masih jelas berada dalam wilayah penguncupan .

Bagi syarikat Mesir, gabungan permintaan yang lebih lemah, bahan api yang mahal dan kos import berasaskan dolar terus mengecilkan ruang untuk mengekalkan margin keuntungan .

Eropah dan ekonomi membangun turut menerima tempias

Kesan perang tidak terhad kepada negara yang berhampiran dengan Selat Hormuz. PMI komposit zon euro merosot daripada 51.9 pada Februari kepada 50.5 pada Mac, paras terendah dalam tempoh 10 bulan. Tinjauan ING mendapati sektor perkhidmatan lebih terjejas berbanding pembuatan, sementara harga input kembali meningkat dan prospek ekonomi menjadi jauh lebih lemah .

Di pasaran membangun, peningkatan harga bahan api, pengangkutan dan komoditi turut menekan kos pembuatan. Gangguan ini memberi kesan kepada pesanan, penghantaran, aliran tunai dan kesinambungan bekalan di pelbagai industri .

Amaran institusi kewangan antarabangsa

Beberapa institusi utama telah menurunkan unjuran pertumbuhan dan memberi amaran bahawa kejutan bekalan ini boleh berlarutan jika laluan tenaga serta perdagangan tidak kembali normal.

• IMF, April 2026: Unjuran pertumbuhan 2026 bagi rantau Timur Tengah, Afrika Utara, Afghanistan dan Pakistan (MENAP) dipotong kepada 1.4%, iaitu pengurangan 2.3 mata peratusan berbanding unjuran Oktober 2025. IMF turut menyatakan harga minyak Brent telah melepasi AS$100 setong .
• Bank Dunia, April 2026: Penutupan Selat Hormuz dan kemusnahan infrastruktur tenaga telah “mengganggu pasaran, meningkatkan ketidaktentuan kewangan dan melemahkan prospek pertumbuhan 2026”. Tidak termasuk Iran, pertumbuhan rantau MENAAP diunjurkan hanya 1.8% . Bank Dunia turut mengunjurkan penguncupan KDNK 2026 sebanyak 8.6% bagi Iraq, 6.4% bagi Kuwait dan 5.7% bagi Qatar kerana pergantungan mereka terhadap eksport hidrokarbon melalui Hormuz .
• Kumpulan penyelarasan IEA, IMF dan Bank Dunia: Kumpulan itu memberi amaran bahawa perang telah mencetuskan antara kekurangan bekalan tenaga terbesar dalam rekod, dengan kesan susulan terhadap minyak, gas, baja, makanan, pelancongan dan rantaian bekalan yang lebih luas .
• Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu, laporan pertengahan 2026: PBB menyatakan krisis itu telah “menghentikan trend disinflasi global”. Inflasi di ekonomi membangun diramalkan meningkat daripada 4.2% kepada 5.2%, apabila kos tenaga, pengangkutan dan import meningkat .
• ING, April 2026: Kejatuhan PMI zon euro menunjukkan perang itu telah memusnahkan harapan terhadap pecutan pertumbuhan jangka pendek. Perniagaan melaporkan kos input yang meningkat dengan ketara dan prospek ekonomi yang semakin merosot .

PMI menjadi isyarat awal kejutan ekonomi

PMI tidak mengukur KDNK secara langsung, tetapi ia sering menjadi antara petunjuk paling pantas tentang perubahan arah ekonomi. Apabila pesanan baharu berkurang, penghantaran tertangguh dan kos input melonjak, kesannya biasanya muncul dalam tinjauan perniagaan sebelum data rasmi pertumbuhan dikeluarkan.

Buat masa ini, coraknya jelas: gangguan di satu laluan maritim penting telah menekan kilang, syarikat perkhidmatan, kos isi rumah dan belanjawan kerajaan dari Paris hingga Riyadh. Selagi bekalan tenaga dan perdagangan belum kembali normal, PMI akan terus menjadi ukuran penting untuk menilai sejauh mana kejutan serantau ini berubah menjadi masalah ekonomi global.