Galaxy Research Beri Amaran: Potongan Bekalan Bukan Penentu Harga ETH dan SOL

Ethereum: EIP-8361 (Pembakaran Penerbitan Secara Tirus)

Satu draf cadangan bernama EIP-8361 — pada mulanya difailkan sebagai EIP-8361 dan kemudiannya ditukar kepada EIP-8363 oleh editor — akan mengubah secara asas ekonomi pertaruhan Ethereum . Diterbitkan pada 4 Ogos oleh enam penyelidik termasuk penyumbang Ethereum Foundation, Justin Drake, cadangan ini memperkenalkan "pembakaran penerbitan secara tirus" yang meningkatkan pemusnahan ganjaran validator mengikut nisbah pertaruhan .

• Cara ia berfungsi: Pada setiap epok, rangkaian memotong dan membakar sebahagian daripada ganjaran tugas ideal setiap validator (meliputi attestations, cadangan blok, dan kerja jawatankuasa sync). Pecahan pembakaran meningkat dengan nisbah pertaruhan, dikira sebagai (jumlah baki aktif / SATURATION_BALANCE) ^ 1.5 .
• Takat tepu (saturation point): Cadangan ini menetapkan baki tepu tetap sebanyak 60.25 juta ETH, kira-kira separuh daripada bekalan semasa. Sebaik tahap itu dicapai, 100% penerbitan lapisan konsensus dibakar, dan validator yang melaksanakan tugasnya dengan sempurna memperoleh hasil konsensus bersih sifar .
• Kesan semasa: Pada nisbah pertaruhan kira-kira satu pertiga daripada bekalan ETH, cadangan ini akan mengurangkan hasil lapisan konsensus daripada kira-kira 2.6% kepada 1.2% . MEV dan yuran keutamaan tidak akan terjejas . Pengurangan ini akan dilaksanakan secara berperingkat selama 18 bulan untuk mengelakkan gelombang keluar validator secara mengejut .
• Status: EIP-8361 masih pada status Draf dan belum diluluskan atau dijadualkan untuk sebarang naik taraf Ethereum .

Solana: SIMD-0550 dan SIMD-0553 (Pakej SGP-0003)

Komuniti Solana sedang memajukan dua cadangan tadbir urus yang saling berkaitan, digabungkan menjadi satu pakej bernama SGP-0003, yang akan mengetatkan bekalan SOL dari kedua-dua arah .

SIMD-0550 — Disinflasi Dipercepat

Dikemukakan pada 2 Jun 2026, oleh jurutera Helius, lostintime101, SIMD-0550 menggandakan kadar disinflasi tahunan Solana daripada 15% kepada 30% . Kadar inflasi permulaan 8% dan paras bawah jangka panjang 1.5% kekal tidak berubah, tetapi rangkaian akan mencapai paras bawah itu pada 2029 berbanding 2032 . Cadangan ini dianggarkan dapat mengurangkan penerbitan SOL sebanyak kira-kira 18.9 juta SOL dalam tempoh enam tahun, menghasilkan kira-kira 2.6% kurang bekalan berbanding jadual semasa .

SIMD-0553 — Pembakaran Yuran Berasaskan Sumber

Ditulis oleh Cavey dari pasukan penyelidikan Temporal, SIMD-0553 menggantikan yuran transaksi tetap 5,000 lamport setiap tandatangan Solana dengan struktur dua bahagian . Setiap transaksi membayar yuran penyertaan 2,500 lamport kepada ketua blok dan yuran sumber berubah yang berasingan dikira berdasarkan unit pengkomputeran yang diminta. Yuran sumber itu dibakar sepenuhnya dan bukannya diagihkan kepada validator .

Pada tahap aktiviti rangkaian baru-baru ini, perubahan ini akan meningkatkan pembakaran SOL harian daripada sekitar 650 SOL ($47,000) kepada 7,500–9,000 SOL ($650,000) — peningkatan 12 hingga 14 kali ganda . Yuran sumber dinaikkan melalui tiga get ciri sebelum mencapai kadar terminal 0.5 lamport setiap unit pengkomputeran .

Status Undian

Sehingga awal Ogos 2026, SGP-0003 menghampiri undian tadbir urus rasmi, memerlukan sokongan 15% validator untuk diteruskan . Validator telah mula menunjukkan sokongan, dengan baki 10 hari dalam tempoh pengundian pada 8 Ogos .

Hujah Utama Galaxy Research: Potongan Bekalan Tidak Mencukupi

Laporan Galaxy — bertajuk "High on Their Own Supply?" — berhujah bahawa kedua-dua rangkaian bertanya soalan asas yang sama: "Berapakah belanjawan keselamatan yang diperlukan?" . Analisis ini memberi amaran bahawa memotong inflasi dan meningkatkan pembakaran adalah penyelesaian sebelah bekalan yang tidak menjamin kenaikan harga .

Kesimpulan utama: Tanpa permintaan organik — diukur melalui penggunaan rangkaian, aktiviti aplikasi, dan aliran masuk modal — pengeluaran bekalan yang dikurangkan sahaja boleh memperlahankan pencairan tetapi tidak dapat mewujudkan tekanan harga menaik . Analisis Galaxy membayangkan bahawa fokus pasaran harus beralih kepada penggunaan dan utiliti, bukan hanya tweak tokenomics .

Di bawah senario pertaruhan hipotesis 68%, hasil pertaruhan akan bermula pada 5.84% dan jatuh kepada 2.25% menjelang tahun ketiga, menunjukkan bahawa walaupun pertaruhan agresif tidak secara automatik diterjemahkan kepada kenaikan harga .