IPO SpaceX: Harga Ditetap AS$135, 30% Diperuntuk untuk Pelabur Runcit, Bakal Disenarai di Nasdaq 12 Jun

SpaceX sedang bersiap sedia untuk penampilan sulung pasaran yang tidak seperti yang pernah disaksikan sebelum ini. Syarikat itu telah memfailkan untuk menjual 555.6 juta saham Kelas A pada harga tetap AS$135 setiap satu, bertujuan mengumpul kira-kira AS$75 bilion (RM350 bilion) dan mencapai penilaian sekitar AS$1.75 trilion . Tawaran utama sepenuhnya ini bermakna 100% daripada hasil akan disalurkan terus kepada kunci kira-kira SpaceX, bukan kepada orang dalam yang ingin menjual pegangan . Jika berjaya, ia akan memecahkan rekod IPO sebelumnya sebanyak AS$26 bilion yang dibuat oleh Saudi Aramco pada 2019 . Saham dijadualkan mula didagangkan di Nasdaq di bawah simbol 'SPCX' pada 12 Jun, dengan penentuan harga akhir dijangka pada 11 Jun .

Pertaruhan Harga Tetap: Langkah Luar Biasa SpaceX

Dalam satu perubahan radikal daripada IPO tradisional, SpaceX memilih untuk tidak menggunakan julat harga dan tempoh pembinaan buku selama beberapa minggu untuk menguji permintaan institusi. Sebaliknya, pemfailan S-1 disiarkan dengan medan harga kosong, dan syarikat mengumumkan satu angka tetap tunggal: AS$135 . Dengan menetapkan harga seminggu sebelum jerayawara (roadshow) bermula, SpaceX melangkau proses diskaun biasa dan menunjukkan keyakinan melampau terhadap permintaan—tetapi pada masa yang sama menyebabkan pelabur institusi kehilangan kuasa tawar-menawar yang biasa mereka miliki . Strategi terus-ke-harga-tetap ini direka untuk memaksimumkan momentum dan, digabungkan dengan peruntukan runcit yang besar, boleh membawa kepada turun naik yang ketara pada hari pembukaan.

Akses Pelabur Runcit Tanpa Precedent & Kawalan Pengasas

Pendekatan SpaceX terhadap pelabur adalah penulisan semula buku panduan IPO secara populis. Syarikat itu dilaporkan telah mengkhususkan kira-kira 30% daripada saham awam untuk pelabur individu, sekurang-kurangnya tiga kali ganda berbanding potongan runcit biasa 5–10% yang dilihat dalam kebanyakan tawaran awam utama . Firma broker termasuk Fidelity, Schwab, Robinhood, SoFi, dan E*TRADE dijangka menawarkan saham, dengan Fidelity menetapkan ambang akaun minimum serendah AS$2,000 (kira-kira RM9,400) . Satu acara khusus untuk kira-kira 1,500 pelabur runcit dirancang pada 11 Jun .

Daya tarikan massa ini diimbangi oleh kawalan pengasas yang kukuh. Struktur saham dwi-kelas akan memberikan Ketua Pegawai Eksekutif, Elon Musk, kira-kira 85% kuasa mengundi selepas IPO, walaupun beliau memegang kira-kira 42% ekuiti syarikat . Pemegang saham awam akan memiliki saham Kelas A tanpa hak mengundi, manakala saham Kelas B Musk mengukuhkan kawalannya . Untuk menstabilkan lagi dagangan awal, Musk telah bersetuju dengan tempoh sekatan (lock-up) selama 366 hari ke atas pegangan peribadinya .

Di Sebalik Kegilaan: Prestasi Kewangan SpaceX

Kewangan SpaceX untuk tahun 2025 mendedahkan skala—dan risiko—penampilan sulung ini. Syarikat menjana hasil sebanyak AS$18.67 bilion (RM87.8 bilion) untuk tahun tersebut, tetapi mencatatkan kerugian bersih AS$4.94 bilion (RM23.2 bilion), dengan defisit terkumpul mencecah AS$41.3 bilion (RM194.1 bilion) . Ini meletakkan penilaian AS$1.75 trilion pada gandaan hasil tertinggal (trailing revenue multiple) kira-kira 90x, tanpa perbandingan jelas dalam pasaran awam . Laporan menunjukkan sesetengah penganalisis Wall Street secara peribadi berpendapat saham itu bernilai kira-kira separuh daripada harga yang dicadangkan, tetapi skeptisisme itu mungkin akan diuji oleh semangat pelabur runcit dan pembelian paksa dana pasif jika SpaceX berjaya mendesak untuk penyertaan indeks dipercepatkan .

Tarikh Penting untuk IPO SpaceX (SPCX)

Bagi pelabur di Malaysia yang berminat, perhatikan garis masa global ini:

• 4 Jun: Jerayawara institusi bermula dengan pembentangan kepada pelabur utama (anchor investors) .
• 7–8 Jun: Tetingkap akses pelabur runcit dibuka di semua broker yang mengambil bahagian .
• 11 Jun: Harga akhir diumumkan; acara pelabur runcit diadakan .
• 12 Jun: Dagangan di Nasdaq bermula di bawah simbol SPCX .

Sindiket pengunderaitan diterajui oleh 21 bank, dengan Goldman Sachs sebagai ketua utama (lead left) dan Morgan Stanley sebagai ketua bersama utama .