OpenAI Ambil Langkah Formal Pertama Ke Arah Tawaran Awam

Pengumuman ini dibuat menurut Peraturan 135 di bawah Akta Sekuriti 1933, mekanisme standard bagi syarikat untuk mendedahkan pemfailan sulit tanpa mencetuskan tawaran sebenar . OpenAI tidak menawarkan sebarang butiran spesifik mengenai bilangan saham yang akan ditawarkan atau julat harganya.

Perlumbaan Enggan ke Wall Street

Pemfailan ini tiba selepas penyerahan S-1 sulit Anthropic sendiri hanya seminggu lebih awal. Anthropic, pembuat chatbot Claude dan pesaing paling sengit OpenAI, memfailkan dokumennya dengan SEC pada 1 Jun 2026, pada nilai kira-kira $965 bilion (RM4,502 bilion) berikutan pusingan pembiayaan Siri H bernilai $65 bilion (RM303 bilion) .

Langkah Anthropic telah mencetuskan penelitian sengit Wall Street dan segera menimbulkan persoalan sama ada OpenAI akan mengikuti jejaknya . Ia mengikut, tetapi bukan tanpa Ketua Pegawai Eksekutifnya secara terbuka memperlahankan sebarang tanggapan tentang perlumbaan 'pemenang ambil semua' (winner-take-all).

Altman: 'Kami Akan Lakukannya Apabila Ia Masuk Akal'

Bercakap kepada David Faber dari CNBC dalam rancangan "Power Lunch" beberapa jam selepas pemfailan Anthropic, CEO OpenAI Sam Altman menolak rangka kerja persaingan IPO. "Saya fikir ada perlumbaan untuk menyampaikan teknologi terbaik dan membina perniagaan terbaik," kata Altman. "Tetapi, anda tahu, menjadi syarikat awam adalah acara pembiayaan, dan saya tidak fikir itu yang kami fokuskan dari segi masanya. Kami akan lakukannya apabila kami fikir ia masuk akal" .

Altman selanjutnya berhujah bahawa pasaran AI akhirnya akan menyokong "sistem berbilang penyedia" dan bukannya seorang juara dominan tunggal . Komen beliau menandakan bahawa OpenAI melihat detik semasa sebagai maraton inovasi teknologi, bukan pecut ke papan tanda saham.

Keengganan ini selaras dengan perasaan peribadi Altman yang telah lama wujud tentang pasaran awam. Dalam penampilan lewat 2025 di "Big Technology Podcast," beliau dengan terkenal menilai keterujaannya untuk menjadi CEO syarikat awam pada "0%," mengakui gangguan yang tidak dapat dielakkan daripada pendapatan suku tahunan dan tekanan pemegang saham, walaupun beliau mengakui OpenAI mungkin akhirnya perlu menjadi syarikat awam untuk mendapatkan modal besar yang diperlukan untuk cita-cita AI-nya .

Laporan dari awal tahun 2026 menunjukkan CFO OpenAI Sarah Friar telah menimbulkan kebimbangan dalaman tentang kesediaan dan risiko rancangan Altman untuk menyasarkan penyenaraian lewat 2026, khususnya mengenai perbelanjaan infrastruktur yang tinggi dan sama ada pertumbuhan pendapatan yang perlahan dapat menyokong komitmen sedemikian . Pemfailan sulit ini nampaknya membuka semua pilihan tanpa mengunci syarikat kepada penampilan sulung dalam masa terdekat. Laporan mencadangkan penampilan awam pada musim luruh 2026 adalah mungkin, dengan Goldman Sachs dan Morgan Stanley berkhidmat sebagai pengurus utama bersama, tetapi tiada keputusan muktamad telah dibuat .

Gambaran Lebih Besar: Trio Mega-IPO

OpenAI dan Anthropic adalah dua pertiga daripada gelombang bersejarah IPO AI yang dijangkakan pada tahun 2026. Ahli ketiga kumpulan itu ialah SpaceX, yang secara sulit memfailkan dokumennya sendiri pada bulan April . Secara bersama, ketiga-tiga pemfailan ini mewakili potensi penyusunan semula tempat teknologi dalam pasaran awam, tetapi kesemuanya telah berjalan dengan berhati-hati, menggunakan pemfailan sulit yang menyimpan data kewangan sensitif sebagai rahsia semasa proses semakan SEC.

Bagi OpenAI, S-1 sulit ini bukan sahaja membuka pintu kepada penampilan sulung Wall Street tetapi juga menyediakan detik kebenaran pada masa depan: penyata pendaftaran awam yang akhirnya akan, buat kali pertama, mendedahkan pendapatan sebenar, margin keuntungan, dan struktur kos syarikat, secara langsung menguji sama ada penilaian pasaran persendiriannya yang besar adalah boleh dipertahankan .