Alibaba Jual Lingxi Games, Isyarat Beralih Penuh kepada AI dan Awan

Penjualan seluruh pegangan Alibaba dalam Lingxi Games kepada firma ekuiti persendirian Asia, Trustar Capital, bukan sekadar pelupusan aset permainan. Ia menunjukkan dengan jelas bahawa Alibaba sedang mengecilkan skop perniagaannya kepada tiga bidang utama: e-dagang, kecerdasan buatan (AI) dan infrastruktur pengkomputeran awan.

Nilai urus niaga itu dilaporkan sekurang-kurangnya AS$1.5 bilion, berdasarkan laporan Bloomberg dan The Wall Street Journal yang memetik memo dalaman. 23 Reuters pula melaporkan Alibaba mungkin menerima lebih AS$2 bilion, dengan memetik individu yang mengetahui perkara tersebut. 1 Namun, kedua-dua angka itu belum diumumkan oleh Alibaba atau Trustar sebagai harga akhir yang rasmi.

Apa yang berlaku dalam urus niaga ini?

Trustar Capital akan mengambil alih seluruh pegangan Alibaba dalam Lingxi Games dan menjadi pemilik kawalan syarikat permainan berkenaan. Dalam memo kepada kakitangan, Ketua Pegawai Eksekutif Lingxi, Zhou Bingshu, berkata rangka kerja pengurusan syarikat akan dikekalkan selepas pertukaran pemilikan. 13

Pengekalan kepimpinan sedia ada boleh membantu melindungi saluran pembangunan permainan, operasi penerbitan dan pengurusan permainan berkhidmat langsung sepanjang tempoh peralihan. Bagaimanapun, ia tidak menghapuskan ketidakpastian berhubung terma kewangan, jadual penutupan atau syarat-syarat lain yang masih belum didedahkan.

Dakwaan bahawa urus niaga ini merupakan pengambilalihan terbesar sektor permainan China pada 2026 wajar dilihat dengan berhati-hati. Nilai yang dilaporkan memang menjadikannya transaksi besar, tetapi laporan yang tersedia tidak menyediakan senarai perbandingan seluruh pasaran untuk mengesahkan kedudukan tersebut.

Mengapa Alibaba menjual perniagaan permainan?

Alibaba kini mengarahkan lebih banyak modal dan perhatian pengurusan kepada AI serta perkhidmatan awan. Pada Februari 2025, syarikat itu mengumumkan rancangan untuk melabur sekurang-kurangnya RMB380 bilion dalam AI dan infrastruktur awan dalam tempoh tiga tahun. 33 Reuters kemudian melaporkan bahawa Alibaba menjangka melebihi sasaran pelaburan itu ketika kapasiti awannya terus diperluas. 34

Bahan laporan tahunan Alibaba pula menyenaraikan e-dagang dan “AI + Cloud” sebagai dua perniagaan terasnya, selain menerangkan usaha menyusun semula portfolio termasuk penjualan Sun Art dan Intime. 40 Dalam konteks ini, Lingxi mungkin masih mempunyai nilai komersial, tetapi ia berada di luar pusat strategi semasa kumpulan tersebut.

Jadi, logiknya bukan semata-mata kerana permainan video sudah tidak menarik. Persoalannya ialah kos peluang. Studio permainan bergantung pada pelancaran judul yang berjaya, penglibatan pemain yang berterusan serta kitaran pembangunan yang panjang. Alibaba sebaliknya boleh menyalurkan modal kepada kapasiti pengkomputeran dan produk AI yang menyokong keutamaan teknologinya di seluruh rantaian.

Apa yang diperoleh Trustar?

Bagi Trustar, Lingxi menawarkan platform pembangunan dan penerbitan permainan yang sudah beroperasi, bukannya projek permulaan yang masih belum terbukti. Urus niaga ini memindahkan pemilikan operasi permainan dalaman Alibaba, sambil mengekalkan struktur pengurusan sedia ada menurut memo dalaman yang dipetik dalam laporan transaksi. 13

Sumber yang tersedia tidak mengesahkan secara bebas senarai lengkap permainan utama Lingxi, jumlah pekerja, struktur studio atau sejarah terperinci evolusinya daripada Ejoy Technology. Oleh itu, butiran tersebut tidak wajar dianggap sebagai fakta muktamad urus niaga tanpa dokumen tambahan daripada syarikat atau pihak pengawal selia.

Butiran penasihat masih belum disahkan

Draf yang dibekalkan mengenal pasti Fangda Partners, yang diketuai Norman Zhong bersama Zhang Hao, sebagai penasihat Trustar. Haiwen & Partners pula dikatakan menasihati Alibaba, dengan pasukan diketuai Gu Jieni bersama Lu Bing.

Namun, laporan transaksi berautoriti tinggi yang tersedia tidak mengesahkan secara bebas penugasan pasukan firma guaman tersebut. Maka, butiran itu lebih wajar dianggap belum disahkan dan bukannya fakta muktamad mengenai urus niaga.

Perbezaan ini penting dalam liputan penggabungan dan pengambilalihan. Nama pasukan penasihat sering datang daripada pengumuman firma guaman, pangkalan data industri perundangan atau hantaran profesional, sedangkan laporan berita mungkin hanya mengesahkan pihak pembeli dan penjual.

Corak lebih besar dalam kalangan syarikat teknologi China

Penjualan Lingxi menyusuli satu lagi pelupusan besar aset permainan oleh syarikat internet China. Pada Mac 2026, ByteDance bersetuju menjual Moonton Technology yang berpangkalan di Shanghai—studio di sebalik permainan Mobile Legends: Bang Bang—kepada Savvy Games Group, syarikat yang disokong Dana Pelaburan Awam Arab Saudi. Nilai transaksi itu dilaporkan melebihi AS$6 bilion, walaupun butiran kewangan tidak diumumkan secara terbuka oleh syarikat terbabit. 171822

Pengurusan Moonton juga dijangka kekal selepas pengambilalihan. 1718 Skadden mengesahkan bahawa firma itu menasihati ByteDance dalam penjualan tersebut, manakala Global Law Office turut dikenal pasti dalam laporan industri perundangan. 2931

Perbandingan ini tidak seharusnya dibesar-besarkan: nilai Moonton dilaporkan jauh lebih tinggi dan profil pembelinya berbeza. Namun, kedua-dua transaksi bergerak dalam arah yang sama. Kumpulan teknologi besar sedang mengewangkan aset permainan, sementara pembeli khusus atau yang mempunyai dorongan strategik sanggup mendapatkan harta intelek, tenaga kerja, keupayaan operasi dan potensi pertumbuhan antarabangsa sesebuah studio.

Kesimpulan strategik

Penjualan Lingxi menjadikan keutamaan portfolio Alibaba lebih mudah dibaca. Permainan video masih boleh menjadi perniagaan yang bernilai, tetapi Alibaba tidak lagi kelihatan bersedia memperuntukkan modal korporat dan perhatian pengurusan untuk menjalankan bahagian pembangunan permainan ketika AI dan infrastruktur awan menjadi taruhan pertumbuhan yang lebih mendesak.

Bagi Trustar, peluangnya ialah mencipta nilai daripada studio operasi yang telah diputuskan Alibaba sebagai bukan teras. Bagi Alibaba pula, manfaat segera ialah tumpuan strategi yang lebih tajam serta aliran tunai masuk berbilion dolar seperti yang dilaporkan.

Ujian sebenar dalam jangka panjang ialah sama ada sumber yang dibebaskan melalui pelupusan seperti Lingxi dapat menghasilkan pulangan yang lebih kukuh dalam perniagaan AI dan awan—bidang yang kini dipilih Alibaba sebagai keutamaan.