Bitcoin Merudum 20% Ketika S&P 500 Melonjak ke Paras Tertinggi — Ini Sebabnya

Perbezaan S&P 500: Kali Pertama dalam 14 Tahun

Ciri struktur yang paling ketara dalam penjualan ini adalah pemisahan sepenuhnya Bitcoin daripada pasaran saham — ke arah yang salah. S&P 500 mencapai rekod tertinggi hampir 7,750 pada awal Ogos 2026, manakala Bitcoin masih terperangkap dalam fasa penurunan . Nisbah S&P 500 berbanding Bitcoin menekan ke atas purata bergerak 200 minggu buat kali pertama secara berterusan, dan nisbah Nasdaq berbanding Bitcoin juga melintasi ambang yang sama — kali pertama dalam sejarah 14 tahun kedua-dua aset . Pada awal Ogos, hanya kira-kira 0.12 BTC diperlukan untuk membeli S&P 500, berbanding lebih 300 BTC pada tahun 2012 .

Penganalisis di CoinDesk dan Gate.io menggambarkan perbezaan ini sebagai 'pemisahan' di mana pasaran saham AS mencapai tahap selera risiko yang melampau manakala mata wang kripto terus tertekan oleh halangan makroekonomi tertentu . Kenaikan pasaran saham didorong terutamanya oleh saham AI dan semikonduktor, bidang yang kurang terdedah kepada Bitcoin .

Tekanan Makroekonomi yang Bertambah

Kenaikan harga minyak. Lonjakan harga minyak merupakan pencetus segera yang paling kerap disebut. Pada 13 Julai, Bitcoin jatuh sebanyak 3.8% kepada $61,761 selepas AS melancarkan serangan baharu ke atas Iran, menimbulkan kebimbangan bahawa kos tenaga yang lebih tinggi akan mencetuskan semula inflasi dan mengurangkan permintaan untuk aset berisiko . Lonjakan selanjutnya pada awal Ogos, berkaitan dengan peningkatan ketegangan geopolitik dan risiko di Selat Hormuz, mendorong BTC di bawah $65,000 berulang kali . Penganalisis menggambarkan minyak sebagai 'joker' bagi data CPI yang akan datang .

Kenaikan hasil bon kerajaan AS. Hasil bon yang melonjak meningkatkan jangkaan kenaikan kadar faedah Fed, yang secara langsung membebani Bitcoin. Pada 5 Ogos, BTC jatuh di bawah $64,000 apabila kenaikan hasil mendorong pasaran untuk menjangkakan perubahan dasar Fed yang lebih hawkish .

Risiko geopolitik (AS-Iran). Selain minyak, peningkatan ketenteraan AS-Iran yang lebih luas mencetuskan peristiwa likuidasi bernilai $238M+ berulang kali apabila sentimen mengelak risiko menguasai pasaran . Gabungan kenaikan minyak dan risiko geopolitik disebut sebagai 'halangan yang lebih besar' dan 'biasanya tidak menguntungkan bagi aset sensitif kecairan seperti kripto' .

Dolar AS yang kukuh. Yen Jepun yang perlahan-lahan kembali ke paras 160 berbanding dolar menambah satu lagi lapisan tekanan makroekonomi, dengan persekitaran dolar yang kukuh mengurangkan selera untuk BTC sebagai simpanan nilai alternatif .

Rantaian Likuidasi Leveraj

Leveraj bukanlah cerita sampingan — ia adalah pemecut mekanikal di sebalik hampir setiap pergerakan menurun yang tajam. Secara agregat, data Talos menunjukkan likuidasi kedudukan beli (long) Bitcoin dan Ether berjumlah $8.35 bilion sepanjang Q3, menghancurkan minat terbuka dan kedalaman pasaran . Peristiwa penting termasuk:

• 4 Jun: $1.73 bilion jumlah likuidasi; Bitcoin sahaja menyumbang $803 juta .
• 25 Jun: Bitcoin jatuh ke $58,000 apabila ~$450 juta kedudukan beli leveraged dihapuskan, dengan tambahan $781J dalam likuidasi beli merentas kripto .
• 17 Julai: $526.69 juta kedudukan leveraged ditutup dalam 24 jam; Bitcoin sahaja $101.29 juta .
• 28 Julai: $600 juta+ dilikuidasi dalam 24 jam; 87.88% adalah kedudukan beli. Penganalisis di Investing.com membuat kesimpulan bahawa pergerakan ini adalah 'leveraj, bukan asas' .
• 30 Julai: $286 juta dilikuidasi merentas 87,294 pedagang; Bitcoin kekal rata pada $63,900 — tanda 'whipsaw' .
• 1 Ogos: $150 juta dalam likuidasi niaga hadapan kripto; BTC menyumbang $94.36J, 95.41% daripadanya adalah kedudukan beli .
• 5 Ogos: Picitan pendek (short squeeze) menghapuskan $74J dalam kedudukan menurun, tetapi ini adalah 'peristiwa derivatif semata-mata' — harga spot hampir tidak bergerak .
• 11 Ogos: Rantaian likuidasi kedudukan beli berjumlah $49 juta (naik 98.81% dalam 24 jam) mempercepatkan penurunan hari itu ke $63,754 .

Analisis Investing.com secara eksplisit berhujah bahawa rantaian likuidasi 28 Julai menunjukkan penjualan didorong leveraj dan bukannya kemerosotan asas, corak yang secara sejarah mendahului paras bawah apabila digabungkan dengan aliran masuk ETF .

Metrik Rantaian dan Isyarat Paras Bawah

Konteks yang lebih luas selaras dengan kemungkinan penyerahan (capitulation): peristiwa likuidasi berskala besar yang berulang, harga spot di bawah kos asas pemegang jangka pendek, dan pengumpulan ikan paus (whale accumulation) yang diperhatikan bersamaan dengan penurunan 11 Ogos . Analisis Investing.com berhujah bahawa rantaian likuidasi 28 Julai menunjukkan penjualan didorong leveraj dan bukannya kemerosotan asas, corak yang secara sejarah mendahului paras bawah apabila digabungkan dengan aliran masuk ETF .

Laporan CPI Julai — Pemangkin Binari

Laporan CPI Julai dijadualkan dikeluarkan pada Rabu, 12 Ogos 2026, jam 8:30 pagi waktu Timur . Konsensus menjangkakan inflasi tahunan utama sebanyak 3.4%, menurun daripada 3.5% pada Jun . Laporan ini secara meluas digambarkan sebagai 'pemangkin utama seterusnya' dan 'ujian berisiko tinggi' .

• Cetakan lembut (di bawah 3.4%): Boleh menghidupkan semula jangkaan dovish Fed dan meningkatkan Bitcoin, saham, dan bon bersama-sama .
• Cetakan panas: Boleh menyudutkan pengerusi Fed yang baharu, menghidupkan semula pertaruhan kenaikan kadar, dan menghancurkan percubaan pemulihan Bitcoin .

Kemungkinan mesyuarat Fed September berpecah hampir 50/50 menjelang pengeluaran data .

Aliran Masuk ETF dan Pengumpulan Ikan Paus — Kontradiksi Kenaikkan

Bitcoin menembusi $65,000 menjelang minggu CPI sebahagiannya disebabkan oleh 'permintaan yang lebih kukuh daripada pelabur institusi' , dan pelbagai laporan mencatatkan aliran masuk ETF sebagai pengimbang kepada penjualan didorong likuidasi. Ikan paus secara aktif mengumpul semasa penurunan 11 Ogos, menunjukkan bahawa pelabur besar melihat penarikan balik ini sebagai peluang . Ini mewujudkan ketegangan: permintaan ETF spot menyerap bekalan, tetapi leveraj derivatif terus menekan harga.

Gambaran Keseluruhan

Bitcoin terperangkap di antara persekitaran makro yang menghukum aset spekulatif (minyak, hasil bon, dolar kukuh) dan cerita aliran masuk struktur daripada penggunaan ETF institusi. Rantaian likuidasi telah membersihkan sebahagian besar leveraj berlebihan, dan laporan CPI Julai pada hari Rabu adalah peristiwa binari seterusnya yang akan menentukan sama ada paras $64,000 bertahan atau jatuh lebih rendah.